تطورات الاسواق العالمية 9.3.2023

في الثامن من مارس، أغلقت الاسواق الأوروبية على ارتفاع طفيف بعد أن أوضح جيروم باول، رئيس مجلس البنك الاحتياطي الفيدرالي، التعليقات التي أدلى بها في اليوم السابق بشأن خطط بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في غضون أسبوعين. شدد باول على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يعتمد على البيانات وأنه لم يتم اتخاذ قرارات بشأن ما إذا كان سيتم رفع الأسعار بمقدار 25 نقطة أساس أو 50 نقطة أساس. في حين أن هذه التعليقات دفعت العوائد للانخفاض لفترة وجيزة وسحبت الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته لليوم، بدأت الاسواق تدرك أنه من المرجح أن تظل المعدلات أعلى لفترة أطول، ومن المرجح أيضاً أن يستقر سعر الفائدة النهائي عند مستوى أعلى بكثير.

على الرغم من ذلك، صمدت الاسواق الأمريكية بشكل معقول في الثامن من مارس. والجدير بالذكر أن مؤشر ستاندرد آند بورز لا يزال فوق مستويات الدعم الفنية الرئيسية عند المتوسط المتحرك البسيط لإغلاق 200 يوم. علاوة على ذلك، فإن مؤشر ناسداك 100 صامد بشكل خاص مقارنة ببقية السوق الأمريكية، على الرغم من الارتفاع في عوائد السندات منذ أرقام جداول الرواتب لشهر يناير. حيث ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل سنتين بما يزيد عن 100 نقطة أساس منذ اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير، أعلى بكثير من 5٪، في حين أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 6 أشهر تزيد أيضاً عن 5٪. على هذا النحو، فإن تقرير الوظائف لشهر فبراير، المقرر إصداره في 10 مارس، هو في المقدمة والوسط عندما يتعلق الأمر بالمكان الذي يمكن أن تتجه إليه اسواق الأسهم الامريكية بعد ذلك.

عزز تقرير الوظائف ADP لشهر فبراير، والذي جاء أفضل من المتوقع عند 242 ألفاً، مع نمو الأجور بنسبة 7.2٪، الطبيعة المتشددة لسوق العمل. لا تشير هذه الأرقام إلى أن الاقتصاد من المرجح أن يشهد تخفيفاً سريعاً للضغوط التضخمية، وهو عامل لا يبدو أن الاسواق تتسع له حالياً. نظراً للتحديات التي تواجه الاقتصاد العالمي، من الصعب رؤية كيف يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التفكير الاقتراب من هدف التضخم البالغ 2٪ قبل عام 2025 بكثير.

ابقى على اطلاع على تطورات عوائد سندات الخزانة الامريكية

بالنظر إلى الأيام القليلة المقبلة، قد يكون لحدثين تأثير كبير على تقلبات السوق. الأول هو قرار سعر الفائدة من بنك اليابان، والذي سيكون الاجتماع الأخير لهاروهيكو كورودا باعتباره الناطق بلسان السياسة النقدية اليابانية، ليحل محله كازو أويدا محافظاً جديداً لبنك اليابان. بينما يشير التعليق حول Ueda إلى أنه قد يتبنى موقفاً محايداً إلى حد ما فيما يتعلق بتعديلات السياسة، هناك احتمال أن يبدأ كورودا في وضع الأساس لتغيير السياسة في الأشهر المقبلة. التضخم الياباني بالفعل أعلى بكثير من الهدف عند 4.3٪، ومن الصعب تخيل سيناريو يكون فيه بنك اليابان راضياً عن معدل تضخم يرتفع بحدة والعملة التي تتراجع مرة أخرى مع هجمة الولايات المتحدة القوية دولار.

سيكون التركيز الرئيسي ليوم 10 مارس على تقرير الوظائف لشهر فبراير، بعد أرقام يناير التي هزت الاسواق بسبب حالة الرضا عن النفس التي ميزت المعنويات مع بداية عام 2023. بينما استمرت سوق الأسهم في التمسك برواية مفادها أنه من المحتمل أن تكون عمليات رفع أسعار الفائدة محدودة، فقد أدت قوة البيانات الاقتصادية منذ ذلك الحين إلى تغيير هذا التصور بشكل ملحوظ في الأسابيع الأخيرة. إذا لم تتم مراجعة نمو الوظائف الذي شهدناه في يناير انخفاضاً كبيراً، وشهد فبراير أيضاً طباعة قوية، فقد يعزز تقرير جداول الرواتب التصور بأن المزيد من رفع أسعار الفائدة يلوح في الأفق. بينما لا يتوقع أحد 517 ألفاً أخرى، فإن رقم فبراير في المنطقة البالغ 220 ألفاً سيظل يشير إلى سوق عمل قوي في الولايات المتحدة، خاصة مع معدل البطالة عند 3.4٪، وهو أدنى مستوى منذ عام 1969. علاوة على ذلك، يشير ارتفاع معدل المشاركة الذي شوهد في يناير إلى أن الناس يعودون إلى القوى العاملة، حيث يتوافق الارتفاع إلى 62.4٪ مع أعلى مستوى له منذ بداية الوباء.