ماذا نتوقع من اعلان أرقام التضخم الامريكية الجديدة؟

قد تطغى الأزمة المصرفية الأخيرة على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية لشهر فبراير، لكنها لا تزال ذات أهمية كبيرة للمستثمرين والاحتياطي الفيدرالي. في حين أن من المتوقع تهدئة معدل التضخم الرئيسي من 6.4٪ إلى 6٪، فقد يوفر هذا الدعم لبنك البنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل. مع ذلك، أثار الانهيار الأخير لبنك وادي السيليكون (SVB) وبنك سيجنيتشر مخاوف ويتوقع المحللون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يتوقف مؤقتاً أو على الأقل يبطئ زياداته في أسعار الفائدة في اجتماع مارس.

من المتوقع أن تظهر بيانات التضخم القادمة مزيداً من التباطؤ في ارتفاع أسعار المستهلك، نظراً لبيانات الرواتب غير الزراعية الأخيرة التي تظهر انتعاشاً في معدل البطالة وتباطؤاً في نمو الأجور. ومن الجدير بالذكر أن عائدات السندات الأمريكية قد تراجعت بشكل حاد منذ تداعيات SVB، حيث انخفض العائد على سنتين بمقدار 100 نقطة أساس في أيام التداول الثلاثة الماضية. يشير هذا إلى أن السوق يتوقع توقفاً مؤقتاً في رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع مارس. ستعزز بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأكثر برودة بالتأكيد تفاؤل المستثمرين بشأن السياسة وترفع الاسواق أكثر. ومع ذلك، هذا شريطة ألا يكون هناك أي تأثير معدي آخر من فشل بنكي SVB و Signature Bank.

من المثير للاهتمام أن نلاحظ أنه على الرغم من الأزمة المصرفية الأخيرة، ظلت اسهم شركات التكنولوجيا قوية، حيث يتوقع المستثمرون أن يتحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى محور في وقت أقرب مما كان متوقعاً في السابق. لقد تفوق مؤشر ناسداك في الأداء على كل من مؤشر الداو جونز وستاندرد آند بورز 500 منذ يناير من هذا العام.

ما هي مرحلة التضخم ودورة رفع أسعار الفائدة ومسار سوق الاسهم؟ بلغ معدل التضخم في الولايات المتحدة ذروته عند 9.1٪ في يونيو 2022 وتراجع لمدة 7 أشهر متتالية إلى 6.4٪ في يناير من هذا العام، على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين كان أعلى من المتوقع في يناير. من المحتمل أن يدفع تباطؤ آخر في التضخم بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التباطؤ في خطواته التشديدية. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي فشل البنوك الأمريكية إلى دفع محور الاحتياطي الفيدرالي إلى الأمام أو يشير إلى أن البنك المركزي على وشك التوقف مؤقتاً في رفع أسعار الفائدة. أخيراً، من المحتمل أن تواجه سوق الأسهم سياسة نقدية هادئة أخرى قبل عمليات بيع مدفوعة بالأزمة.

يتم دعم مؤشر ناسداك من قبل المتوسط المتحرك لإغلاق 200 يوم عند حوالي 11880. قد يؤدي المزيد من الهدوء في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي إلى ارتداد المؤشر واختبار أعلى مستوى في فبراير حول 13000، وهو ما يعادل ارتفاعاً بنسبة 10٪ إذا استوفى بنك الاحتياطي الفيدرالي توقعات السوق لإيقاف رفع أسعار الفائدة مؤقتاً في مارس. من ناحية أخرى، قد تتسبب بيانات مؤشر أسعار المستهلك الثابتة في مزيد من عمليات البيع وتدفع المؤشر إلى الانخفاض بين 10636 و 11000.