هل سهم Block مقوم بأقل من قيمته؟

هل سهم Block مقوم بأقل من قيمته؟

قامت شركة Block بعدد من الاستثمارات الاستراتيجية لأنها تتطلع إلى تمييز نفسها عن المنافسة. كما قد لا يتم تقدير النمو الهائل لتطبيق Cash App وعمليات الاستحواذ الاستراتيجية للشركة. وسجل سهم Block مؤخراً أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً في يناير، ويقوم المستثمرون المؤسسون بالشراء عند الانخفاض.

 كان اعتماد المستهلك على المنتجات الرقمية موضوعاً دائماً لوباء فيروس كورونا. حيث  تستخدم الشركات بشكل متزايد منصات التوقيع الإلكتروني التي تقدمها DocuSign أو Adobe، في حين أن أدوات مؤتمرات الفيديو التي تقدمها شركات مثل Zoom Communications سهلت الاتصال في بيئة منزلية.  تشمل أيضاً الشبكة الرقمية المتنامية باستمرار الخدمات المالية مثل المدفوعات والاستثمار.

 على الرغم من نمو الإيرادات القوي والمجموعة الرائعة من المنتجات، انخفض سهم Block (NYSE: SQ) المدرج في بورصة نيويورك بنسبة 26٪ تقريباً خلال الشهر الماضي.  على الرغم من أن السهم يواجه بالفعل بعض من ضغوط التقييم حيث تدخل اسهم التكنولوجيا منطقة التصحيح، قد لا يزال بعض المستثمرين حذرين من الاستثمارات التي قام بها Block على مدار الـ 12 شهراً الماضية.  دعنا نتعمق ونكتشف ما إذا كانت Block تبني الأساس لمنصة مدفوعات رائدة.

 في ديسمبر من العام الماضي، أعادت شركة المدفوعات الرقمية سكوير تسميتها بلوك Block.  ربما حدث هذا لأن الشركة استفادت بشكل كبير من الحماس المتزايد للعملات الرقمية أثناء الوباء.  حيث حقق سهم Block أقل من مليون دولار من عائدات بيتكوين Bitcoin في عام 2019، والتي ارتفعت إلى 4.6 مليار دولار في عام 2020. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2021، كما استمرت عائدات Bitcoin في اكتساب قوة حيث حققت الشركة 8.1 مليار دولار من عائدات Bitcoin.  قد يكون من المعقول أن يفترض المستثمرون أن تغيير العلامة التجارية إلى Block كان بمثابة إشارة إلى التشفير وتقنية بلوك تشين blockchain التي تعمل عليها.

 وفقاً للبيان الصحفي الخاص بالشركة، لم يكن تغيير العلامة التجارية إلى Block يركز بشكل خاص على أصل أو تقنية واحدة.  كانت العلامة التجارية سكوير Square مرادفاً لأعمال البائعين في الشركة، والتي كانت تركز بشكل أساسي على تسهيل التجارة الإلكترونية للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم مع مجموعة منتجات متكاملة من الحلول التجارية وبرامج الأعمال والخدمات المصرفية.  على مدار السنوات القليلة الماضية، قدمت الشركة عدداً من المنتجات الجديدة مثل تطبيق Cash لمنصة المدفوعات من نظير إلى نظير، بالإضافة إلى الاستحواذ على خدمة بث الموسيقى Tidal وشرائها الآن، والدفع لاحقاً (BNPL) المبتكر الدفع اللاحق. كما إن تغيير العلامة التجارية إلى Block ليس فقط إشارة إلى التشفير، ولكن أيضاً لنمو الشركة.  كما قام الرئيس التنفيذي جاك دورسي وفريق قيادته بعدد من الاستثمارات الإستراتيجية التي تعد بمثابة اللبنات الأساسية لإنشاء قائد غير قابل للاختراق في مجال التكنولوجيا المالية.

تعطيل النظام البيئي للخدمات المالية:

 أصبحت صناعة الخدمات المالية أكثر تشتتاً لأن العديد من البنوك التقليدية ومقدمي الخدمات الحاليين يفتقرون إلى مجموعة واسعة من الخدمات أو لا يتحركون بالسرعة التي يطلبها المستهلكون في العالم الرقمي.  تتسبب هذه الديناميكية في حدوث تحول في كيفية إدارة الأفراد والشركات ومعالجتها للتجارة.  أبقت Block عن كثب على احتياجات المستهلكين واستثمرت بكثافة في ميزات المنتج المحسّنة في محاولة للفوز بحصة في السوق.

كما يعد ظهور تطبيق Cash من أكثر محركات النمو المربحة لـ Block في السنوات الأخيرة.  بينما توفر الخدمة المنافسة Venmo، المملوكة من قبل Paypal، للمستخدمين طريقة صديقة للمجتمع للانخراط في مدفوعات نظير إلى نظير، حيث طورت Block وظائف تطبيق Cash لتتجاوز ذلك.  كما يمكن لمستخدمي التطبيق النقدي إعداد مدفوعات الإيداع المباشر وشراء البيتكوين وتداول الاسهم.

 وقد أدت تطورات المنتجات هذه إلى توسيع سوق Block الذي يمكن معالجته بالكامل وساعدت الشركة في جذب مجموعة سكانية تتجاوز الشركات الصغيرة.  تضاعف الشركة جهودها للتمييز بين منصتها، وتستخدم عمليات الاستحواذ للقيام بذلك.   من خلال إضافة Tidal، أطلقت الشركة فئة عضوية جديدة من شأنها إرسال ومعالجة المدفوعات للفنانين. ويعد هذا مفيداً لـ Block لأنه سيحقق إيرادات من رسوم المعالجة، بالإضافة إلى جذب مجموعة سكانية جديدة من المستخدمين المهتمين بدعم الفنانين على منصة Cash App حيث يمكنهم بيع ميزات أخرى. كما تعد إضافة Afterpay إلى نظامها البيئي خطوة منطقية أخرى.  اشتر الآن، وادفع لاحقاً هو في الأساس بديل لبطاقة الائتمان وقد ازدادت شعبيته خلال الوباء، مدعوماً بطفرة في التسوق عبر الإنترنت.

 في حين أن العديد من اسهم النمو وشركات التكنولوجيا تراجعت من أعلى مستوياتها خلال العام في الأشهر الأخيرة من عام 2021، فإن العديد من العوامل الأساسية التي تسببت في هذا الضغط في التقييم قد تأثرت بالمخاوف الاقتصادية على المدى القريب بشأن التضخم واحتمال ارتفاع اسعار الفائدة.  بالنسبة لشركة مثل Block، قد تؤدي مخاوف التضخم إلى احتفاظ المستهلكين بالنقد لفترة أطول والتخلي عن عمليات الشراء أو الاستثمارات.  إذا كان هذا هو الحال، فسيكون الاتجاه الصعودي على المدى القريب لكتل ​​محدوداً.

 في حين تم تداول سهم Block بأقل من ستة أضعاف مبيعاتها اللاحقة لمدة 12 شهراً.  للسياق، اشتر الآن، وادفع لاحقاً صفقات أفيرم المنافسة عند 33 ضعفاً للمبيعات، بينما تتداول باي بال Paypal تسع مرات بالمبيعات.  نظراً لموقفها الصعودي من الاقتصاد المشفر والأداء المثير للإعجاب لتطبيق Cash App، فقد لا يكون مفاجئاً أن المستثمر التكنولوجي الشهير كاثي وود كانت تبحث عن صفقات، حيث اشترى التراجع في Block بعد أن وصل إلى أدنى مستوى جديد في 52 أسبوعاً في أوائل يناير.

 ماذا تقول الاصول؟

 يوفر النظام البيئي لـ Block للمستهلكين وظائف أكبر مقارنة بالمنافسة مثل Affirm، وتقوم الشركة بزيادة الإيرادات بوتيرة أسرع من باي بال PayPal.  ومع ذلك، تحوم Block بالقرب من مستوى منخفض ويتم تداولها بخصم كبير مقارنة بمنافستها.  في حين أن المخاوف على المدى القريب حول تأثيرات التضخم وإنفاق المستهلكين على أعمال بلوك لها مزايا، إلا أن الشركة كانت تصمم بهدوء عملاقاً للتكنولوجيا المالية تم بناؤه لتحقيق النجاح على المدى الطويل.  نظراً للنمو المتزايد لإيرادات الشركة ورؤيتها لبناء تطبيق فائق لمتجر واحد، فإن النظام البيئي لـ Block أصبح سريعاً وأكثر قوة من منافسيه.  وقد يكون من العدل أن نقول إن Block قد انخفض إلى القاع وهو شراء جيد عند هذا التقييم.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.