هل سهم Shopify مناسب للشراء الآن؟

هل سهم Shopify مناسب للشراء الآن؟

انخفض سهم Shopify بعد تقرير الربع الرابع. وتتوقع تباطؤاً بعد الإغلاق في عام 2022. لا يزال السهم ذو قيمة عالية بعد انخفاضه الأخير. ولقد تخلى سهم التجارة الإلكترونية هذا عن معظم مكاسب عصر الوباء. حيث انخفض سهم Shopify (SHOP -2.43٪) بنسبة 16٪ بعد أن نشر تقرير ارباحه للربع الرابع في 16 فبراير. استمر هذا الانزلاق في اليوم التالي وامتد انخفاض Shopify من العام حتى الآن إلى أكثر من 50٪. وأدى هذا التراجع إلى محو معظم مكاسب الاسهم منذ بداية الوباء في أوائل عام 2020. ولكن هل يمثل هذا التراجع المؤلم فرصة شراء جيدة للمستثمرين الذين فوتوا ارتفاعه السابق؟

لماذا ارتفعت اسهم Shopify في 2020 و 2021؟

تمكّن خدمات التجارة الإلكترونية من Shopify الشركات من إنشاء متاجرها الخاصة عبر الإنترنت، ومعالجة المدفوعات، وتلبية الطلبات، وإدارة حملات التسويق، والمزيد. هذه الخيارات جذابة للتجار الصغار الذين لا يرغبون في الانضمام إلى سوق مزدحم تابع لجهة خارجية مثل امازون Amazon أو Etsy أو eBay.

كانت Shopify تنمو بالفعل بسرعة قبل أن يبدأ الوباء، لكن نموها في الإيرادات، وإجمالي حجم البضائع (GMV)، وإجمالي حجم المدفوعات (GPV) تسارعت جميعها بشكل كبير خلال الوباء حيث سارعت الشركات لبيع المزيد من المنتجات عبر الإنترنت. ولكن مع تخفيف إجراءات الإغلاق، تباطأ نمو Shopify مقابل بعض المقارنات الصعبة للغاية على مدار العام حتى عام 2020.

استمرار هذا التباطؤ في عام 2022:

لم تقدم Shopify توقعات دقيقة للإيرادات لعام 2022 خلال تقريرها للربع الرابع، لكنها قالت إنها ستكون "أقل من نمو الإيرادات بنسبة 57٪ المحققة في عام 2021، لكنها لا تزال سريعة وتتجاوز نمو التجارة الإلكترونية." وقال Shopify أيضاً أن نمو الإيرادات على أساس سنوي من المرجح أن يكون أبطأ في الربع الأول من عام 2022 حيث يتخطى "تسريع التجارة الإلكترونية الناجم عن COVID في النصف الأول من عام 2021". كانت هذه التصريحات غامضة بعض الشيء، لكن المحللين يتوقعون أن ترتفع إيرادات Shopify بنسبة 32٪ في عام 2022 و 33٪ في عام 2023.

لا تزال قيمة اسهم Shopify عالية:

بناءً على هذه التوقعات وسعرها الحالي البالغ 660 دولاراً للسهم الواحد، يتم تداول Shopify بمعدل 14 ضعف مبيعاتها لعام 2022. قد تبدو نسبة السعر إلى المبيعات هذه معقولة، ولكن يتم تداول الكثير من اسهم التكنولوجيا الأخرى عالية النمو ذات النمو المماثل في الإيرادات عند تقييمات أقل.

على سبيل المثال، تتداول Twilio (TWLO 2.11٪) - شركة الاتصالات السحابية التي تتوقع أن تحقق ما لا يقل عن 30٪ نمواً في الإيرادات العضوية "للسنوات العديدة القادمة" - بمعدل ثمانية أضعاف مبيعات هذا العام. MercadoLibre (MELI -3.76٪) - عملاق التجارة الإلكترونية في أمريكا اللاتينية الذي ربطه المحللون لتحقيق نمو إيرادات بنسبة 35٪ في عام 2022 - يتم تداوله بأقل من ستة أضعاف هذا التقدير. بناءً على هذه المقارنات، لا يزال من الممكن أن ينخفض ​​سهم Shopify بسهولة بنسبة 50٪ أخرى قبل اعتباره رخيصاً.

قد تنخفض هوامش Shopify في عام 2022:

توسعت هوامش الربح الإجمالية والتشغيلية المعدلة لـ Shopify في عام 2021. كما تحسن هامش التشغيل المعدل بشكل كبير خلال السنوات الثلاث الماضية، حتى مع زيادة استثماراتها لتوسيع نظامها البيئي. ومع ذلك، يتوقع المحللون أن ينخفض ​​هامش التشغيل المعدل لـ Shopify إلى 7.5 ٪ في عام 2022 حيث تتزامن استثماراتها المتزايدة مع نمو الإيرادات الأبطأ. وبالنظر إلى المستقبل، تقول الشركة إنها تخطط لإعادة استثمار "كل" ارباحها الإجمالية في توسعها الدولي، وأنظمة نقاط البيع المتكاملة، وتطبيق Shop App المواجه للمستهلكين، وشبكة Shopify Fulfillment Network.

نتيجة لذلك، يتوقع المحللون أن تصبح غير مربحة على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP) مرة أخرى في 2022 و 2023. كل هذا يمكن أن يجعل Shopify سهماً محفوفاً بالمخاطر للاحتفاظ به مع ارتفاع اسعار الفائدة.

لا تدفع الثمن الخاطئ للشركة الصحيحة:

لن يحبط المستثمرين من قضم Shopify على هذه المستويات، نظراً لأنها تبدو معقولة السعر أكثر بكثير مما كانت عليه في نهاية عام 2021. لكن مقارنة بسيطة مع نظرائها بمعدلات نمو مماثلة تشير إلى أنها قد تنخفض كثيراً قبل أن تنخفض. لذلك، يعتقد أنه من الأفضل جمع المزيد من النقود وانتظار فرصة شراء أفضل في المستقبل - ويفضل أن يكون ذلك عندما تصل نسبة السعر إلى المبيعات إلى الأرقام الفردية العالية.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.