هل سهم سناب شات مناسب للشراء بعد اعلان الارباح الاخير؟

نشرت  سناب (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SNAP) تقرير ارباحها للربع الأول في 21 أبريل. ارتفعت عائدات شركة وسائل التواصل الاجتماعي بنسبة 38٪ على أساس سنوي لتصل إلى 1.06 مليار دولار، لكنها لم تتوقع توقعات المحللين بمقدار 10 ملايين دولار.

على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، اتسعت خسارة سناب الصافية من 286.9 مليون دولار إلى 359.6 مليون دولار. على أساس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، سجلت خسارة صافية قدرها 39.3 مليون دولار، مقارنة بارباح صافية قدرها 2.5 مليون دولار في العام الماضي، حيث جاء صافي خسارتها غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً البالغ 0.02 دولار للسهم بثلاثة سنتات أقل من التوقعات. ومع ذلك، فإن ارباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) ظلت في وضع عدم الاستقرار عند 64.5 مليون دولار، والتي تحسنت بشكل كبير من خسارة قدرها 1.7 مليون دولار قبل عام.

كانت هذه الأرقام الرئيسية مختلطة، لكن اسهم سناب ظلت ثابتة بعد التقرير. هل يمكن أن يكون سهم سناب شات مضروباً في النهاية يستحق الشراء مرة أخرى بعد أن تم خفضه إلى النصف على مدار الاثني عشر شهراً الماضية؟

بدأ نمو سناب يتراجع مرة أخرى

نما عدد المستخدمين النشطين يومياً (DAUs) في سناب بنسبة 18٪ على أساس سنوي إلى 332 مليوناً في الربع الأول، والذي أنهى فترة خمسة فصول متتالية بنسبة 20٪ أو نمو أفضل. ومع ذلك، لا تزال وحدات DAU الخاصة بها ترتفع بالتتابع وعلى أساس سنوي في جميع مناطقها الجغرافية الثلاث (أمريكا الشمالية وأوروبا وبقية العالم) وتجاوزت بسهولة إرشاداتها الخاصة بـ 328-330 مليون DAU.

زاد متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) بنسبة 17٪ على أساس سنوي إلى 3.20 دولاراً، ولكن هذا يمثل أيضاً تباطؤاً عن الأرباع السابقة.

في الربع الثاني، تتوقع سناب أن تصل إلى 343-345 مليون DAU، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 17٪ -18٪ عن العام السابق. وتتوقع أن تزيد إيراداتها بنسبة 20٪ -25٪ على أساس سنوي.

ومع ذلك، توقع المحللون ارتفاع إيرادات سناب بنسبة 44٪ في الربع الثاني وزيادة بنسبة 37٪ للعام بأكمله. استندت هذه التقديرات على الأرجح إلى العرض التقديمي في يوم المستثمر في سناب في فبراير الماضي، عندما ادعت بجرأة أنها ستزيد إيراداتها السنوية بنحو 50٪ في "السنوات العديدة القادمة".

هل تباطؤ سناب مؤقت؟

لم تتراجع شركة سناب عن تلك التوقعات الطموحة طويلة الأجل حتى الآن، لكن ثلاث رياح معاكسة رئيسية أدت إلى تقليص نموها خلال العام الماضي.

أولاً، عانى سناب من تحديث ابل لنظام التشغيل iOS في النصف الثاني من عام 2021. وقد عالج هذه التحديات في الربع الرابع من خلال نشر خدمات جديدة لتتبع الإعلانات مثل سناب Pixel، لكن التحديث لا يزال يخنق نموه للعام بأكمله في ARPU وإجمالي الإيرادات.

ثانياً، أثرت الحرب في أوكرانيا وما تلاه من اضطرابات اقتصادية سلباً على أعمال إعلانات سناب. يمكن أن تستمر تلك الهزات الارتدادية في كبح شهية السوق لحملات إعلانية جديدة.

أخيراً، يواجه سناب منافسة شديدة من TikTok من ByteDance. لم تخاطب سناب بشكل مباشر TikTok في أحدث مكالمة جماعية لها - كما فعلت Meta Platforms في فبراير - لكنها أشارت مراراً وتكراراً إلى توسيع وتسييل Spotlight، منافس الفيديو القصير الخاص بها إلى TikTok، لمعالجة هؤلاء. مخاوف. قد يؤدي توسع Meta الهائل في ميزات مقاطع الفيديو القصيرة على فيسبوك و Instagram للتنافس ضد TikTok إلى مزيد من المنافسة.

يمكن أن تستمر هوامش سناب في الانخفاض

يمثل هامش الارباح المعدلة قبل احتساب الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة سناب والذي بلغ 6.1٪ في الربع الأول تحسناً كبيراً عن الهامش السلبي في العام السابق، لكنه لا يزال يمثل انخفاضاً حاداً من هامشه البالغ 25.2٪ في الربع الرابع.

بالنسبة للربع الثاني، تتوقع توليد ما بين 0 إلى 50 مليون دولار في الارباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. تشير النقاط الوسطى لإيراداتها وتوجيهات EBITDA المعدلة إلى أن هامش EBITDA المعدل سينخفض ​​إلى حوالي 2.1٪.

يعزو سناب هذا الانكماش المستمر إلى ارتفاع عدد الموظفين، وارتفاع تكاليف التسويق، وعودة نفقات السفر والمصاريف المتعلقة بالحدث، والتي انخفضت مؤقتاً خلال الوباء. هذه التكاليف التشغيلية المرتفعة تعوض التوسع المستمر في هوامشها الإجمالية، والتي استفادت من الحجم المتزايد للبنية التحتية السحابية.

هل تستحق اسهم سناب الشراء مرة أخرى؟

بناءً على توقعات المحللين، يتم تداول سهم سناب بمعدل ثمانية أضعاف مبيعات هذا العام. يبدو أن هذا يمثل نسبة منخفضة من السعر إلى المبيعات لشركة أخبرت المستثمرين أن يتوقعوا نمواً بنسبة 50٪ خلال السنوات القليلة المقبلة. ولكن كما ذكرت سابقاً، يشير التباطؤ الأخير في سناب إلى أن هذه التقديرات مرتفعة للغاية.

ولكن حتى لو ارتفعت عائدات سناب بنسبة 25٪ فقط لتصل إلى 5.15 مليار دولار هذا العام، فستظل قيمة اسهم سناب معقولة عند تسعة أضعاف هذا التقدير. لذلك، أعتقد أن احتمالية الجانب السلبي لـ سناب محدودة إلى حد ما عند هذه المستويات.

ومع ذلك، قد تظل إمكانات سناب الصعودية محدودة بسبب التضخم وارتفاع اسعار الفائدة وصدمات الاقتصاد الكلي الأخرى التي تحد من شهية السوق لاسهم التكنولوجيا ذات النمو المرتفع. بعبارة أخرى، لن ينهار سهم سناب - لكنه بالتأكيد لن يندفع للأمام في أي وقت قريب. كما يمكن للمستثمرين الذين يعتقدون أن سناب شات لا تزال تتمتع بقوة باقية كمنصة وسائط اجتماعية رئيسية تجميع بعض الاسهم هنا، لكن لا ينبغي أن يتوقعوا أن يتفوق سناب على السوق خلال الأرباع القليلة القادمة.

كيف يمكنك تداول سهم سناب

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.