هل شراء أسهم النمو أثناء الانهيار أمر حكيم؟ حالة سهم Teladoc

إنه وقت صعب للغاية أن تكون مستثمراً في أسهم النمو. حيث أنه مع رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل كبير وسوق الاسهم في انخفاض مستمر، من المنطقي تماماً التساؤل عما إذا كان من الجيد الاستمرار في شراء أسهم النمو الأن. فيما قد لا يكون ذلك للعديد من المستثمرين الآخرين الذين يرون في الانهيارات فرصة للشراء بأسعار منخفضة للغاية، وهؤلاء المستثمرون يعتمد الكثير منهم على تحمل المخاطر والنظر إلى إطار زمني بعيد، وكذلك النظر في أعمال الشركة عن كثب ومستقبلها.

سنلقي الضوء اليوم على سهم Teladoc Health (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: TDOC)، والذي فقد حوالي 90% من قيمته قياساً بأعلى مستوياته في فبراير من العام 2021. فهل من المناسب فعلاً الشراء مع هذا الهبوط العنيف وهل تحمل المخاطر في سهم النمو هذا قد يكون أمراً مجزياً؟ لنتعرف.

لماذا قد يجب عليه شراء سهم TDOC؟

قد يبدو هذا التراجع العنيف نوعاً من النتيجة التي تتوقعها من شركة ذات إيرادات متناقصة أو عوامل سلبية محيطة، لكن الأمر ليس كذلك مع Teladoc. إذ ارتفعت إيراداتها ربع السنوية بنحو 25٪ خلال الأرباع الأربعة الماضية، وعلى مدى السنوات الثلاث الماضية، زادت مبيعاتها الفصلية بنسبة 334٪.

ولكن في حين أن النمو قد تباطأ إلى حد ما مقارنة بالسنوات السابقة، فليس من المؤكد أنه سيتباطأ أكثر أو سيبدأ في الانكماش. تعمل Teladoc على توسيع عروضها للرعاية الصحية عن بُعد لتشمل إدارة الرعاية المزمنة والرعاية الصحية العقلية، وكلاهما من المتوقع أن يكونا من المجالات المربحة لأن المزيد من خدمات الصحة تقدم التطبيب عن بعد. ولا يوجد مزود واحد للخدمات الصحية عن بعد بهذا الحجم أو المعروف جيداً، وهي ميزة أخرى قد تصبح أكثر أهمية بمرور الوقت.

لنفترض أنك مستثمر شاب نسبياً ولديك قدرة عالية على تحمل المخاطر وتحتاج إلى أسهم قوية لتحقيق نمو كبير في محفظتك. لا ينبغي أن تؤثر حقيقة أن أسهم Teladoc كانت تنهار مؤخراً على قرارك لأن التراجع لا يرتبط بأي تغييرات ضارة لميزتها التنافسية في السوق. كما أن الأداء الضعيف للسهم ليس نتيجة لتجنب المستهلكين الرعاية الصحية عن بعد كفئة من الخدمات.

على الرغم من أنه من الصحيح أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في رفع اسعار الفائدة ستجعل من تكلفة اقتراض Teladoc أكثر تكلفة قليلاً، إلا أن الأمر نفسه ينطبق على معظم أسهم النمو التي قد تحتاج إلى الحصول على قرض. وبقدر ما قد تضرب قضايا التضخم وسلسلة التوريد الاقتصاد، فإن أهم مدخلات Teladoc هي العمالة الماهرة من أطباء التطبيب عن بعد، الذين لا يحتاجون إلى إمدادات محددة لمواصلة إضافة القيمة، والذين تكون خدماتهم بالفعل على الجانب المكلف.

بعبارة أخرى، لن تمنع العوامل السلبية الحالية لسوق الاسهم Teladoc من الاستمرار في القيام بما هو أفضل على المدى الطويل. لذلك إذا كنت على استعداد لقبول القليل من الاضطراب على المدى القصير، فإن أطروحة الاستثمار الرئيسية لشركة Teladoc لا تزال سليمة، ويجب عليك الاستمرار في شراء الاسهم.

علاوة على ذلك، هناك فرصة كبيرة للغاية لأن عدداً قليلاً جداً من أسهم النمو الأخرى لا تزال تتمتع بمجموعة مماثلة من الصحة المالية والقدرة التنافسية الدائمة. إذا لم تكن آفاق الشركة باهتة بشكل كبير، فقد تكون تحركات الأسعار الهبوطية الأخيرة مجرد ضوضاء أو تداعيات من السوق الأوسع - وليس سبباً لتجنب الاستثمار.

لكن لماذا قد يكون من الأفضل الانتظار أو الاستثمار في شيء أكثر أماناً في حالة سهم TDOC

من السهل القيام بشراء أسهم في أسهم نمو مثل Teladoc إذا كنت تعلم أنك لن تحتاج إلى المال في أي وقت قريباً، أو ربما في أي وقت مضى. من ناحية أخرى، إذا كنت مستثمراً بحاجة إلى الانحراف بشكل أكثر تحفظاً بسبب هدف مالي يلوح في الأفق مثل التقاعد أو الاستقلال المالي، فإن الصورة مختلفة قليلاً.

على الرغم من أنه من غير المحتمل، إلا أنه من المحتمل تماماً أن تنخفض أسهم Teladoc بنسبة 88٪ أخرى خلال العامين المقبلين، حتى لو أصبحت قدراتها التنافسية أقوى. والاستثمار في سهم النمو الضعيف الذي قد يستغرق خمس أو ست سنوات للتعافي ببساطة لن يكون مجدياً إذا كنت بحاجة إلى المال قبل ذلك الحين.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الأعمال التجارية سريعة التوسع في الصناعات الجديدة مثل الرعاية الصحية عن بعد ستواجه في كثير من الأحيان منافسة من الداخلين الجدد إلى السوق، والذين قد يأكلون غداءهم في نهاية المطاف. بالنسبة لشركة مثل Teladoc غير المربحة حالياً، قد يؤدي وصول منافسين جدد إلى جعل المسيرة نحو الارباح أطول وأكثر صعوبة. قد يكون الأمر نفسه صحيحاً بالنسبة للقطاعات الساخنة الأخرى.

أخيراً، إذا كانت محفظتك تحتاج إلى تعرض أقل للمخاطر لأي سبب آخر، فربما لا تكون فكرة ذكية للاستثمار في سهم Teladoc أو غيرها من الاسهم عالية النمو. حتى لو كان المستقبل طويل الأجل للشركة والسوق يبدو مشرقاً، فبحسب معظم الحسابات، فإننا نشعر بمزيد من الاضطراب قليلاً قبل أن تستقر الأمور.