أربعة من اسهم النمو لا يتوقف مدراء الصناديق عن شرائها!

كان هذا العام بمثابة تذكير واضح بأن سوق الاسهم لا يتحرك صعوداً في خط مستقيم. منذ وصوله إلى أعلى مستوياته على الإطلاق بين نوفمبر ويناير، دخل كل من مؤشر ستاندرد آند بورز ذو القاعدة العريضة وكذلك مؤشر ناسداك في سوق هابطة مع ذروة انخفاض بلغت 24٪ و 34٪. كان أداء ستاندرد آند بورز منذ عام حتى تاريخه حتى يونيو 2022 هو أسوأ عائد له في النصف الأول منذ عام 1970!

ومع ذلك، وعلى الرغم من هذا الاضطراب، فإن مديري الصناديق الناجحين لم يشعروا بالذهول قليلاً. نحن نعلم هذا بفضل الافصاحات الفصلية 13F المطلوبة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). يسمح A 13F للمستثمرين بإلقاء نظرة على أنشطة مديري الصناديق الذين يمتلكون 100 مليون دولار على الأقل من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) الذين كانوا يشترون ويبيعون ويمتلكون في الربع المنتهي مؤخراً.

لقد كان ربعاً نشطاً بشكل خاص بالنسبة لأصحاب المليارات الذين اختاروا الاندماج في عدد من أسهم النمو المبتكرة للغاية (والمضطربة عموماً). فيما يلي أربعة أسهم نمو ملحوظة لا يستطيع المليارديرات التوقف عن شرائها.

1. سهم Upstart

أول سهم نمو هائل جذب انتباه مدير أموال واحد على الأقل من الملياردير هو منصة الإقراض القائمة على السحابة Upstart Holdings (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: UPST). استحوذ الملياردير فيليب لافونت من شركة كواتو مانجمنت على أكثر من 2.36 مليون سهم في Upstart خلال الربع الثاني، مما يجعلها من أفضل 30 مركزاً لصندوق التحوط العملاق.

ما يجعل Upstart مثل هذه الشركة المثيرة للاهتمام هو منصتها القائمة على الذكاء الاصطناعي (AI). أدى الاعتماد على التعلم الآلي لفحص القروض إلى الموافقة على ما يقرب من ثلاثة أرباع جميع طلبات القروض رقمياً. وهذا يوفر الوقت والتكلفة الكبيرة لما يقرب من ستة عشر شريكاً مقرضاً للشركة.

نفس القدر من الأهمية هو حقيقة أن موافقات Upstart قد أدت إلى الموافقة على شريحة أوسع من المستهلكين. بشكل عام، المتقدمون الذين تم فحصهم حديثاً لديهم درجات ائتمانية أقل ولكنهم قاموا بإنشاء ملفات ائتمانية مماثلة (أي معدلات التأخر في السداد) مثل المتقدمين الذين تم فحصهم تقليدياً مع متوسط ​​درجات ائتمان أعلى. الوجبات الجاهزة؟ يمكن للمبتدئين جلب مجموعة أكبر من المتقدمين إلى المقرضين دون زيادة مخاطر الائتمان الخاصة بهم.

علامة الاستفهام الكبيرة بالنسبة إلى Upstart هي كيف ستسير الأمور خلال الانكماش الاقتصادي مع ارتفاع اسعار الفائدة بشكل كبير. نظراً لأنه لم يتخطى الركود الحقيقي أو الانكماش الدائم، ومن الواضح أن مؤسسات الإقراض أصبحت أكثر انتقاءاً بشأن القروض التي ستأخذها، فقد تعرض سعر سهم Upstart لضربة كبيرة.

ومع ذلك، مع إظهار Upstart أنه يمكن أن يكون مربحاً للغاية خلال فترات التوسع الطويلة، ونقل الشركة حلول فحص القروض التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي إلى اسواق أكبر، مثل قروض السيارات والشركات الصغيرة، يمكن أن تكون السماء هي الحد الأقصى المستثمرين الصبر.

2. سهم فيسبوك 

ثاني اسهم نمو ملحوظة تراكمت في المليارديرات خلال الربع الثاني هي شركة الوسائط الاجتماعية Meta Platforms (META) المالكة لشبكة فيسبوك. على وجه الخصوص، كان الملياردير كين جريفين Citadel Advisors مشتراً كبيراً. أخيراً، اشترت Citadel أكثر من 4 ملايين سهم، مما زاد حصتها إلى ما يقرب من 4.58 مليون سهم.

أحد أكبر أسباب الإيمان بـ Meta هو أصول الشركة الرائدة على وسائل التواصل الاجتماعي. لطالما كان Facebook و WhatsApp و Instagram و Facebook Messenger من بين التطبيقات الأكثر تنزيلاً في العالم. علاوة على ذلك، جذبت هذه المواقع مجتمعة 3.65 مليار مستخدم نشط شهرياً خلال الربع الثاني. هذا أكثر من نصف سكان العالم البالغين. من السهل أن ترى Meta تتحكم بقوة كبيرة في تسعير الإعلانات خلال فترات طويلة من التوسع الاقتصادي.

لكن مستقبل Meta يكمن في metaverse - التكرار التالي للإنترنت والذي سيسمح للمستخدمين المتصلين بالتفاعل مع بعضهم البعض ومع بيئتهم في عالم افتراضي ثلاثي الأبعاد. سيستغرق بناء البنية التحتية لـ metaverse سنوات. ومع ذلك، فإن التفكير هو أن Meta يمكن أن تكون مفتاحاً رئيسياً لهذه الفرصة البالغة 30 تريليون دولار.

على الرغم من تحدي الإنفاق الإعلاني في الوقت الحالي، إلا أن Meta أرخص مما كانت عليه في أي وقت مضى كشركة مساهمة عامة. مع الأخذ في الاعتبار تاريخها التاريخي للنمو السنوي المكون من رقمين، ونسبة السعر إلى الارباح الآجلة البالغة 15، وما يزيد عن 40 مليار دولار نقداً، ومكافئات نقدية، وأوراق مالية قابلة للتداول، يمكن إثبات أن كين جريفين هو عبقري.

3. سهم CrowdStrike Holdings

ثالث سهم فائق الشحن لا يستطيع المليارديرات التوقف عن شرائه هو شركة الأمن السيبراني CrowdStrike Holdings (CRWD). أشرف الملياردير ستيفن كوهين من Point72 Asset Management على شراء أكثر من 819000 سهم من CrowdStrike خلال الربع الثاني. أدى هذا إلى زيادة مركز Point72 إلى حوالي 955000 سهم وجعل CrowdStrike في المرتبة الرابعة عشرة من بين أكبر الشركات.

قد يكون انجذاب كوهين إلى CrowdStrike بسيطاً مثل الطبيعة الدفاعية لصناعة الأمن السيبراني. بغض النظر عن مدى جودة أو ضعف أداء الاقتصاد وسوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة، فإن المتسللين والروبوتات لا يأخذون إجازة من محاولة سرقة بيانات الشركات والمستهلكين. يؤدي ذلك إلى إنشاء قاعدة طلب صلبة لموفري الأمن السيبراني مثل CrowdStrike.

ثم مرة أخرى، قد يفضل كوهين CrowdStrike للحصول على أفضل حماية للمستخدم النهائي. فالكون، كما تُعرف منصة أمان الشركة، مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. إن الإشراف على ما يقرب من 1 تريليون حدث يومياً يسمح لشركة Falcon بالنمو بشكل كبير بشكل أفضل في تحديد التهديدات المحتملة والاستجابة لها، مقارنة بالحلول الأمنية المحلية.

لكن الجانب الأكثر إثارة للإعجاب في CrowdStrike قد يكون مجرد ما يحدث عندما يهبط أحد العملاء. فيما يزيد قليلاً عن خمس سنوات، قفزت النسبة المئوية للعملاء الذين اشتروا أربعة أو أكثر من اشتراكات الوحدة السحابية من 9٪ إلى 71٪. علاوة على ذلك، على الرغم من أن CrowdStrike ليس الخيار الأرخص، إلا أن معدل الاحتفاظ الإجمالي به قد حوم بالقرب من 98٪ خلال السنوات الأربع الماضية. في حين أن إضافة عملاء جدد أمر رائع - وهو أمر لا يكافح CrowdStrike من أجله - فإن الهامش الإجمالي لاشتراك الشركة يستفيد أكثر من العملاء الحاليين الذين ينفقون أكثر.

4. سهم Shopify

سهم النمو الملحوظ الرابع والأخير الذي لا يستطيع المليارديرات التوقف عن شرائه هو منصة التجارة الإلكترونية المستندة إلى السحابة Shopify (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: SHOP). أشرف الملياردير جيم سيمونز من شركة Renaissance Technologies على شراء 14.04 مليون سهم ضخم من Shopify خلال الربع الثاني. وقد أدى ذلك إلى ارتقاء الشركة إلى الحيازة رقم 26 في عصر النهضة، اعتباراً من نهاية يونيو.

بالنسبة إلى Simons، من المحتمل أن تكون إمكانات التجارة الإلكترونية لـ Shopify هي أكبر عامل جذب. في العام الماضي، أعلنت Shopify أن لديها سوقاً قابلاً للعنونة تبلغ قيمته 153 مليار دولار فقط من الشركات الصغيرة. هذا لا يأخذ في الحسبان حتى الشركات الأكبر التي بدأت في الإمساك بـ Shopify عبر الاشتراك. مع Shopify الذي حقق 6 مليارات دولار من المبيعات العام الماضي، فإنه لا يزال مجرد خدش غيض من فيض فيما يتعلق بإمكانيات التجارة الإلكترونية.

سبب آخر يجعل Simons متحمساً لـ Shopify هو قدرة الشركة المبتكرة. على سبيل المثال، في عام 2021، قدمت Shop Pay - حل الشراء الآن والدفع لاحقاً (BNPL) الذي من شأنه أن يساعد تجار الشركة على النمو. في النهاية، Shopify يعمل بشكل أفضل عندما يعمل تجارها بشكل جيد. مع نمو الشركات الصغيرة، من المرجح أن تقوم بالترقية إلى خدمة اشتراك ذات هامش أعلى (أي بسعر أعلى).

أكبر عقبة أمام Shopify للتغلب عليها ستكون تقييمها. Shopify هي شركة تعتمد على البيع بالتجزئة. تؤدي الأرباع المتتالية من الانخفاضات في الناتج المحلي الإجمالي للاقتصاد الأمريكي - فضلاً عن التضخم المرتفع تاريخياً الذي يؤثر سلباً على العشر الأقل دخلاً - إلى حدوث مشكلات محتملة في إنفاق الشركات والمستهلكين. في حين أن المستقبل يبدو مشرقاً للإنفاق على التجارة الإلكترونية، فإن الأشهر الستة المقبلة إلى العام قد تكون صعبة للغاية بالنسبة للاستثمار الجديد في عصر النهضة.