تراجعات جماعية في أسهم الطيران على خلفية رفع أسعار الفائدة

أحدث رفع سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي وتعهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بفعل كل ما هو ضروري لمكافحة التضخم ينتشر في الاسواق، مما أدى إلى انخفاض الاسهم بسبب مخاوف المستثمرين من أن إجراءات الاحتياطي الفيدرالي ستدفع الاقتصاد إلى الركود. القطاعات التي تعتبر أكثر تقديرية، وبالتالي يسهل على المستهلكين الانسحاب منها في حالة اشتداد الأوقات، تتعرض للضرر أكثر من معظمها.

ربما يكون السفر هو من القطاعات الاكثر تضرراً، وتهبط أسهم شركات الطيران مع اشتداد عمليات البيع المكثف في الاسواق. حيث انخفضت أسعار أسهم JetBlue Airways (JBLU)، و American Airlines Group (AAL)، و United Airlines Holdings (UAL) بنسبة 5٪، مع أسهم دلتا إيرلاينز (DAL)، ومجموعة ألاسكا إيرلاينز (ALK)، وساوث ويست إيرلاينز (LUV) كلها انخفضت بنسبة 3٪ أو أكثر.

ما الذي يضغط على أسهم شركات الطيران مؤخراً؟

كان لدى مستثمري أسهم شركات الطيران الكثير مما يدعوهم للقلق خلال العامين الماضيين. أدى الوباء إلى توقف الصناعة تقريباً، وتعرقلت جهود التعافي في عام 2022 بسبب ارتفاع تكاليف الوقود والعمالة التي تجاوزت التوقعات ونقص أطقم الرحلات المؤهلة.

تعد صحة الاقتصاد أحدث تطور في هذه الملحمة المستمرة. تحملت صناعة الطيران الكثير من الديون لمحاولة التغلب على COVID-19، وكان المحللون يأملون أنه مع انتعاش الطلب، يمكن للشركات إصلاح ميزانياتها العمومية وتطبيع العمليات.

بدلاً من ذلك، أدى التباطؤ في الصين والحرب في أوروبا إلى الحد من الطلب على السفر إلى تلك المناطق. وتهدد تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي بإبطاء الاقتصاد الأمريكي، مما قد يؤثر على الطلب على السفر الترفيهي وسفر الشركات.

تشير جميع الدلائل إلى أن الطلب لم يتراجع حتى الآن من الهاوية، حيث عزز يونايتد في وقت سابق من هذا الشهر توجيهات الربع الثالث بفضل استمرار مبيعات التذاكر القوية. من الواضح أنه من السابق لأوانه أن نقول على وجه اليقين ما الذي سيحدث للطلب على الطيران في الأشهر القادمة، لكن وول ستريت تكره عدم اليقين.

شركات الطيران، من جانبها، تفعل ما في وسعها لتجاوز الوباء وتطبيع العمليات. يوم الأربعاء، قال يونايتد إنه يعمل على استئناف الخدمة إلى كوبا بعد تعليق الرحلات الجوية إلى الجزيرة في مارس 2020 بسبب الوباء.

مستقبل أسهم شركات الطيران

مع عمليات البيع الأخيرة، تتداول شركات الطيران بما في ذلك American و JetBlue عند مستويات مماثلة لمستويات الاسهم التي كانت عليها في ربيع عام 2020. وبأي مقياس تقريباً، يبدو أن هذا رد فعل مبالغ فيه. على الرغم من أننا لا نعرف ما الذي يخبئه المستقبل للاقتصاد وما قد يعنيه ذلك بالنسبة لاسهم شركات الطيران، إلا أنه من الواضح أن الوضع الحالي أفضل بكثير من التهديد الوجودي الذي واجهته شركات الطيران في ذروة الوباء.

ولكن حتى إذا ظهرت الاسهم في منطقة ذروة البيع، فليس هناك محفز واضح في الأفق من شأنه أن يوفر رافعة. مع التزام باول والاحتياطي الفيدرالي بفعل كل ما يلزم للحد من التضخم، يتوقع السوق ارتفاعاً إضافياً في أسعار الفائدة في المستقبل قد يؤدي في النهاية إلى إضعاف الطلب على السفر، حتى لو لم تكن يونايتد وشركات النقل الأخرى ترى التأثير حتى الآن.

وحتى في أفضل السيناريوهات، حيث لا يوجد تأثير على الطلب بسبب ارتفاع اسعار الفائدة، فمن المرجح أن تحتاج شركات الطيران إلى عام آخر على الأقل للتعافي تماماً بسبب الرياح المعاكسة التي واجهتها حتى قبل أن يصبح التضخم مصدر القلق الرئيسي.

بالنسبة لأولئك الذين لديهم أفق زمني طويل واستعداد للتغلب على الاضطرابات المستمرة في المستقبل، فإن دلتا وساوث وست وألاسكا هم ثلاثة من كبار المشغلين الذين يعتبرون رهانات أكثر أماناً في فترة الانكماش ومن المرجح أن يتعافوا قبل العديد من منافسيهم. ولكن حتى كبار المشغلين لا يمكنهم فعل الكثير لمحاربة الاحتياطي الفيدرالي أو الهروب من الظروف الكلية التي تجعل المستثمرين على حافة الهاوية. نظراً للتوقعات غير المؤكدة، واحتمالات التعافي السريع، لا يوجد سبب مقنع للاندفاع إلى أسهم شركات الطيران في الوقت الحالي.