هبوط جماعي لاسهم شركات الطيران مع تعاظم مخاوف الركود المحتمل

شهدنا انخفاض مؤشر الداو جونز الصناعي بأكثر من 700 نقطة على خلفية البيانات الجديدة التي أثارت قلق المستثمرين بشأن الفصول المقبلة. وتضرر السفر الجوي، الذي تجاوز الأزمة الاقتصادية المتزايدة إلى حد كبير، بشكل أكبر من الاسواق الأوسع بسبب مخاوف من أنه إذا ضعف الاقتصاد، فمن المحتم أن ينخفض الطلب. فيما تراجع سهم بوينج (BA) بما يصل إلى 5.3٪ يوم الخميس، في حين تراجعت أسهم United Airlines Holdings (UAL) بسبة 4.7٪، وفقدت أسهم جنرال إلكتريك (GE) 3.3٪ من قيمتها. فلماذا هذه الانهيارات المتلاحقة لاسهم شركات الطيران مؤخراً؟

شبح الركود يخيم على تداولات الخميس مع آخر بيانات سوق العمل

لقد كان أداء قطاع الطيران جيداً بشكل ملحوظ هذا العام، بالنظر إلى الظروف. عادة، في أوقات الضائقة الاقتصادية، تكون تكلفة السفر جواً من النفقات التي يؤجلها عملاء الترفيه والشركات، مما يؤدي إلى انخفاض في الطلب. لكن عامين من السفر المحدود بسبب الوباء أدى إلى ارتفاع الطلب المكبوت، والذي صمد جيداً حتى الآن ومن المفترض أن يكون قادراً على استمرار الأمور.

بالطبع، ليس هناك ما يضمن استمرار هذه المكاسب إذا استمر الاقتصاد في التعثر. حيث تراجعت سوق الاسهم يوم الخميس بعد أن أشارت بيانات اقتصادية جيدة نسبياً إلى سوق عمل قوي ونمو اقتصادي أسرع من المتوقع. النظرية السائدة بين المستثمرين هي أن مثل هذه الأرقام ستجبر البنك الاحتياطي الفيدرالي على محاربة التضخم، مما يؤدي إلى ارتفاع اسعار الفائدة التي تؤدي لإبطاء الاقتصاد، مما قد يدفعنا إلى الركود الاقتصادي.

كانت شركة يونايتد واحدة من أعلى الأصوات التي تعبر عن ثقتها بحلول عام 2023، ويمكن القول إن شبكة مساراتها التي تركز على الأعمال التجارية هي الأكثر عرضة لانخفاض السفر من الشركات. وفي الوقت نفسه، شهدت بوينج تضخماً في إجمالي ديونها بنحو 400٪ خلال الوباء وتحتاج بشدة إلى تسليمات تجارية قوية في السنوات المقبلة لتوليد التدفق النقدي وإصلاح ميزانيتها العمومية. من المرجح أن يؤدي التراجع في الطلب إلى جعل شركات الطيران أكثر دفاعية وقد يؤدي إلى تأجيل شحنات الطائرات الجديدة، مما قد يعيق انتعاش شركة بوينج أيضاً.

كانت شركة جنرال إلكتريك في منتصف فترة تحول قبل فترة طويلة من وصول الوباء، لكن خطة الرئيس التنفيذي لاري كولب في عام 2020 كانت استخدام وحدة الطيران القوية نسبياً، بما في ذلك أعمال المحركات القوية، لتمويل إعادة الهيكلة في جنرال إلكتريك للطاقة وأماكن أخرى. أوقف الوباء تلك الخطط، وستجد جنرال إلكتريك، مثل بوينج، أن جهودها لإعادة تشغيل نفسها معقدة بسبب التباطؤ في الطيران التجاري.

تعتبر الأيام مثل الخميس بمثابة تذكير بعدد المرات التي يرتد فيها السوق مع كل نقطة بيانات جديدة ولماذا من المهم جداً ألا تكون صعودياً أو هبوطياً للغاية، استناداً إلى أي عنوان رئيسي واحد. الحقيقة هي أن صناعة الطيران، وشركات مثل بوينج وجنرال إلكتريك التي تعتمد عليها لتحقيق الإيرادات، في طريقها إلى الارتفاع بعد الوباء. ومن الصحيح أيضاً أن الأمر سيستغرق وقتاً حتى يتعافى العمل تماماً، وهناك الكثير من المزالق المحتملة على طول الطريق.

لا نعرف حتى الآن ما الذي سيفعله الاقتصاد في عام 2023، أو ما الذي سيعنيه للطلب على السفر. بالنظر إلى حالة عدم اليقين، توقع الكثير من التقلبات في الاسهم في الأشهر القادمة. بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على المدى الطويل الراغبين في تجاوز الاضطراب على المدى القريب، يبدو أن اسهم مثل United و Boeing و General Electric في المسار الصحيح ويجب أن تكسب بمرور الوقت. لكن من المرجح أن يكون الإطار الزمني سنوات أكثر من شهور، وبالنظر إلى التحديات التي تواجهها هذه الشركات، فمن المحتمل أن تتعافى قطاعات أخرى من الاقتصاد قبل الطيران.