هل سهم Salesforce مناسب للشراء الان؟

 لا يزال التفاؤل يسود العام الجديد، إلا ان اخبار اسهم Salesforce تصدرت عناوين الصحف بالفعل هذا العام. حيث قالت شركة البرمجيات السحابية العملاقة إنها ستسرح 10٪ من موظفيها، أو حوالي 8000 عامل، كجزء من خطة لخفض التكاليف التي تضمنت أيضاً تقليل بصمتها العقارية.  كما ألمح الرئيس التنفيذي مارك بينيوف إلى إمكانية تسريح المزيد من العمال.

هل سهم Salesforce مناسب للشراء الان؟

 رحب المستثمرون بالإعلان الأولي لشركة Salesforce ، لكن هل السهم مناسب للشراء الآن؟  لاتخاذ قرار، جلبنا المستثمرين في الاسواق الهابطة والصاعدة لمناقشة الاسهم. أولاً، في السوق الصاعد:

قال باركيف تاتيفوسيان، إن سهم Salesforce هي واحدة من الاسهم المفضلة لدي للشراء الآن. حيث تساعد الشركة المؤسسات في إدارة علاقات العملاء. وأصبح هذا جانباً أكثر أهمية بالنسبة للشركات لتحسينها.  كما تقدم شركة Salesforce خدمات متنوعة، بما في ذلك المبيعات والتسويق والتجارة الإلكترونية وتحليلات البيانات والمزيد. كما يمكن ملاحظة الطلب على خدمات Salesforce في نمو حيث زادت إيراداتها من 3 مليارات دولار في عام 2012 إلى 26.5 مليار دولار في عام 2022. وساعد نمو الخط الأعلى في زيادة الدخل التشغيلي من 115 مليون دولار إلى 548 مليون دولار بين عامي 2016 و 2022.

 ومع ذلك، تباطأ نمو إيرادات شركة Salesforce في الأرباع الأخيرة حيث قامت الشركات، خوفاً من الركود، بسحب الإنفاق في أي مكان تستطيع.  ولسوء الحظ، من المرجح أن تستمر هذه الرياح المعاكسة لربع آخر على الأقل مع استمرار البنوك المركزية في رفع اسعار الفائدة، واحتدام الحرب في أوكرانيا، وضغط التضخم على ميزانيات المستهلكين.  كما أعلنت شركة Salesforce مؤخراً أنها ستسرح 10٪ من قوتها العاملة في الأسابيع المقبلة بسبب تباطؤ الطلب.

وقد يكون سعر سهم Salesforce قد بالغ في رد فعله تجاه القوى قصيرة الأجل. كما يتم تداول السهم بنسبة السعر إلى التدفق النقدي الحر 26، وهو ما يقرب من أرخص سعر بيع له في العقد الماضي.  مع أخذ ذلك في الاعتبار، قد تكون هذه فرصة ممتازة للمستثمرين على المدى الطويل للحصول على اسهم في هذا العمل بتقييم صفقة.

فيما قال جيريمي بومان، من الصعب التغلب على نسب Salesforce في البرامج السحابية. بعد كل شيء، كانت الشركة، التي تأسست في 1999، رائدة في وقت مبكر في هذه الفئة ولا تزال أكبر شركة برمجيات سحابية أمريكية.

ومع ذلك، على الرغم من سجلها الحافل بالنجاح، تواجه الشركة مجموعة واسعة من المشاكل، الداخلية والخارجية.  بعد أن اعترف الرئيس التنفيذي مارك بينيوف بأن الشركة وظفت عدداً كبيراً جداً من الموظفين الجدد خلال الأيام الصعبة للوباء، تخطط شركة Salesforce لتسريح 10٪ من موظفيها. ولا يقتصر الأمر على خفض المناصب في أعمالها الأساسية فحسب، بل إنها تقوم أيضاً بتسريح الموظفين في عمليات الاستحواذ الأخيرة مثل Slack و Tableau، والتي أنفقت عليها مجتمعة ما يقرب من 43 مليار دولار.  في الواقع، أفادت وسائل الإعلام أن عمليات التسريح تلحق الضرر بمنصة تحليلات البيانات Tableau بشكل خاص، مما يشير إلى أنه من المحتمل أن تدفع مبالغ زائدة لمنصة تحليلات البيانات، بينما خسرت شركة Slack حصتها في السوق لصالح شركة Microsoft Teams، مما يشير إلى ضعف العائد على هذه الصفقة أيضاً.

كما يبدو أن عمليات التسريح والاستحواذ نتاج ثقافة الإسراف في الإنفاق، وقد اعترفت الإدارة بذلك في مؤتمرها الأخير في يوم المستثمر عندما قالت إنها تخطط لتحسين خفض نفقات المبيعات والتسويق إلى أقل من 35٪ من الإيرادات وزيادة هامش التشغيل المعدل إلى ما لا يقل عن 25٪ بحلول السنة المالية 2026. كما تنفق الشركة أيضاً بشكل كبير على التعويض على أساس الاسهم، مما يعني أن الهامش التشغيلي للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) هو في الأرقام الفردية المنخفضة.

كما أن الشركة لا تخسر موظفي الخطوط الأمامية فقط.  في الأسابيع الأخيرة، استقال كل من الرئيس التنفيذي المشارك بريت تايلور والرئيس التنفيذي لشركة Slack ستيوارت باترفيلد، وهي علامة أخرى على أن الشركة في حالة فوضى.

 وفي الوقت نفسه، يتباطأ النمو بشكل كبير بسبب الرياح المعاكسة الكلية، ويبدو أنه يفقد حصته في السوق أمام المنافسين الأكثر ذكاءً. في تقرير ارباحها للربع الثالث، استرشدت الشركة بنمو الإيرادات بنسبة 8٪ إلى 10٪ فقط في الربع الرابع، والذي سيكون الأبطأ في تاريخها.  وقد تزداد هذه الأرقام سوءاً في عام 2023، حيث يتوقع معظم الاقتصاديين حدوث ركود.

 في حين أن خطة التحول الخاصة بشركة Salesforce قد تبدو واعدة، إلا أن هناك ببساطة العديد من التحديات التي تواجه الشركة في الوقت الحالي، خاصة فيما يتعلق بتقييم أقساط الاسهم.  المستثمرون أفضل حالاً في البحث في مكان آخر.