تطورات الاسواق العالمية 19.1.2022

شهدت عودة الاسواق الامريكية من عطلة نهاية الأسبوع الطويلة تراجعاً حاداً في سوق الاسهم يوم أمس، حيث عكست عائدات السندات المتزايدة في جميع أنحاء العالم مخاوف السوق المتزايدة من أن البنوك المركزية قد تضطر إلى رفع أسعار الفائدة والشروع في تشديد كمي بقوة أكبر بكثير مما تم تسعيره في الأصل.

ليس هناك شك في أن اسواق السندات هي التي قادت هذه الخطوة، حيث تم بيع اسهم التكنولوجيا وغيرها من المناطق ذات القيمة العالية في السوق بكثافة. عائد العامين في الولايات المتحدة والذي من المحتمل أن يكون أكثر ارتباطاً بالمكان الذي تتجه إليه أسعار السوق، عاد إلى ما فوق 1٪ وارتفع أكثر من 30 نقطة أساس هذا العام وحده. تابعت الاسواق الاسيوية انخفاضات يوم أمس بمزيد من الضعف، حيث انخفض مؤشر النيكاي Nikkei 225 بشدة. يبدو أن هذا الضعف مهيأ للترجمة إلى بداية سلبية مماثلة في الاسواق الاوروبية في وقت لاحق من هذا الصباح.

مع وجود التضخم في مقدمة الأذهان، من المرجح أن تعزز أرقام مؤشر أسعار المستهلكين اليوم من المملكة المتحدة وألمانيا وكندا الرواية القائلة بأن البنوك المركزية من المرجح أن ترفع اسعار الفائدة أكثر من مرة بينما نتحرك خلال النصف الأول من عام 2022.

تطورات الاسواق البريطانية

تراجعت البطالة في المملكة المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ يوليو 2020 أمس، ولكن الانخفاض إلى 4.1٪ طغى عليه انخفاض الأجور إلى 3.8٪، مما زاد الضغط على الدخل حيث تفاقم ضغط تكلفة المعيشة.

على الرغم من أن معدل البطالة في المملكة المتحدة لا يزال أعلى بكثير من مستويات ما قبل الوباء البالغة 3.8٪، كما ارتفع عدد الموظفين ذوي الرواتب بمقدار 184 ألفاً في ديسمبر، فقد ارتفع عدد الوظائف الشاغرة أيضاً، حيث ارتفع إلى 1.25 مليون. مقارنةً بفترة ما قبل الجائحة، أظهرت الأرقام أن هناك 459 ألف شخص أقل في العمل، ولا يوجد ضمان لعودة هؤلاء الأشخاص إلى القوى العاملة في أي وقت قريب.

في حين أن هذا قد يعني أن الأجور ربما لن تنخفض أكثر من ذلك بكثير، فإن هذا لا يعني أنها ستبدأ في اللحاق بالأسعار التي لا تظهر بوادر تذكر على التباطؤ.

مع توقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة ليطابق أعلى مستوى له في 11 عاماً عند 5.2٪، عندما يتم إصدار أرقام التضخم لشهر ديسمبر في وقت لاحق هذا الصباح، ومع مزيد من الزيادات في الأسعار المتوقعة في الأسابيع المقبلة، سيمثل الرقم 5.3٪ أعلى مستوى منذ ذلك الحين أبريل 1992.

إن عدداً من هذا الحجم سيؤدي حتماً إلى مزيد من الضغط على بنك إنجلترا لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى عندما يجتمعون الشهر المقبل، بعد أن دفع السعر الأساسي مؤخراً إلى الارتفاع مرة أخرى في ديسمبر.

يعكس الارتفاع الحاد في العائدات العالمية للسندات أمس بالفعل مخاوف السوق المتزايدة من أن الأسعار قد تضطر إلى الارتفاع بشكل أسرع من أجل التخفيف من الآثار المستمرة لما يحدث حالياً في جميع أنحاء العالم، عندما يتعلق الأمر بارتفاع الأسعار. في حين ارتفعت عائدات الولايات المتحدة يوم أمس، ارتفعت عائدات السندات البريطانية لأجل 10 سنوات لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ مايو 2019، بينما بلغت عائدات السندات لأجل عامين أعلى مستوياتها في 3 سنوات.

في حين أنه من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى أعلى مستوى جديد لعدة سنوات، فإن ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك يعد تذكيراً أكبر بكيفية تأثير التضخم على المستهلكين على نطاق أوسع. وارتفع الشهر الماضي إلى أعلى مستوياته منذ عام 1992، عند 7.1٪، ومع عدم ظهور مؤشرات على التباطؤ في أسعار الطاقة، يمكننا أن نرى كلا المقياسين يواصلان الارتفاع في الربيع.

ستجعل أرقام التضخم اليوم أيضاً فترة غير مريحة لمحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي في وقت لاحق اليوم عندما يجلس أمام أعضاء البرلمان ويتعين عليه مراجعة تقرير الاستقرار المالي. من المحتمل جداً أن يتم طرح موضوع مصداقية البنك المركزي عندما يتعلق الأمر بالتعامل مع اقتصاد المملكة المتحدة والتحديات التي يواجهها عند نقل نواياه إلى الاسواق المالية.

في ظل هذه الخلفية، فإن الأمر يجعل الأمر محيراً أكثر بشأن سبب اعتقاد أي حكومة أن مجموعة كبيرة من الزيادات الضريبية الجديدة، والتي من المقرر أن تبدأ في بداية أبريل، يمكن اعتبارها بأي شكل من الأشكال فكرة جيدة.

من المتوقع أن يتأكد مؤشر أسعار المستهلكين الألماني لشهر ديسمبر عند 5.3٪، وهو أعلى مستوى منذ عام 1992، بينما من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في كندا إلى 4.8٪، مرتفعاً من 4.7٪.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.