تطورات الاسواق العالمية 4.3.2022

تراجعت الاسواق الاسيوية مرة أخرى هذا الصباح بعد ورود تقارير عن اشتعال النيران في إحدى محطات الطاقة النووية الأوكرانية في زابوريزجزيا. هذا أمر غير مفهوم بشكل ومتهور بالنظر إلى تجربة روسيا مع تشيرنوبيل القريبة، والتأثيرات المحتملة على روسيا نفسها، وكذلك أوروبا، من أي تداعيات محتملة.

إن الأضرار البيئية في تلك المنطقة وحدها جعلت الأراضي الزراعية هناك غير صالحة للاستعمال لسنوات، والمزيد من الضرر الناجم عن الانهيار النووي الآخر سيكون كارثياً. تشير التقارير الأولية إلى أن الحريق تحت السيطرة، ولكن كمؤشر على المدى الذي ستقطعه روسيا لتحقيق أهدافها، فإن هذا تطور مثير للقلق بدرجة أكبر، مما أدى إلى ارتفاع أسعار القمح والذرة.

تشير الدلائل الأولية إلى أن الحريق لم يلحق الضرر بالمعدات الأساسية، وأنه قد انطفأ الآن، ولا توجد حالياً تغييرات في مستويات الإشعاع ولا يوجد ما يدعو حقاً للقلق من حدوث كارثة نووية حقيقة.

بسبب هذا التطور الجديد، من المقرر أن يكون بداية رديئة أخرى في الاسواق الاوروبية حيث نتطلع إلى أسبوع كبير آخر من الخسائر التي تطال مؤشر الداكس DAX 40 الألماني، حيث من المقرر أن يفتتح المؤشر عند قاع جديد لمدة عام. ومن المقرر أيضاً أن يشهد مؤشر فوتسي FTSE 100 انخفاضاً كبيراً آخر بعد انخفاضه بما يزيد عن 2.5٪ أمس، حيث نتطلع إلى الافتتاح بالقرب من أدنى مستوياته في ديسمبر.

من ناحية أخرى، كانت الاسواق الامريكية صامدة بشكل أفضل هذا الأسبوع، على الرغم من أنها أغلقت إلى حد كبير في المنطقة الحمراء أمس ويبدو أنها ستفتح أيضاً على انخفاض في وقت لاحق من بعد ظهر اليوم.

تشديد العقوبات هذا الأسبوع، بينما يثبت فعاليته في إلحاق أضرار اقتصادية بروسيا، من المرجح أيضاً أن يلحق أضراراً اقتصادية كبيرة بأوروبا أيضاً، نظراً لاعتمادها الشديد على واردات الغاز الطبيعي الروسي.

بينما نتطلع إلى الافتتاح في السوق الأوروبي اليوم، يبدو أن المزيد من الضعف يبدو مرجحاً بشكل متزايد، حيث أن ثمن تصرفات روسيا في أوكرانيا يجعل نفسها محسوسة على أساس اقتصادي وإنساني في أوروبا الشرقية.

يمكن القول جيداً أن تقرير جداول الرواتب في الولايات المتحدة اليوم لا معنى له إلى حد كبير عندما يتعلق الأمر بما من المرجح أن يفعله الاحتياطي الفيدرالي عندما يجتمع في أقل من أسبوعين. لقد سمعنا بالفعل من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جاي باول هذا الأسبوع أن زيادة بنسبة 0.25٪ في اسعار الفائدة الفيدرالية أمر مناسب، وبينما كانت هناك أحاديث مفادها أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة قد يميلون إلى الميل نحو التحرك بمقدار 50 نقطة أساس، فمن الصعب تخيل سيناريو حيث قد تميل غالبية أعضاء اللجنة إلى القيام بذلك في البيئة الحالية.

بعد أن قلنا أن الأسبوع هو وقت طويل في الاسواق المالية، وبينما أدى الغزو الروسي لأوكرانيا إلى تعتيم توقعات النمو الاقتصادي، فإن صورة التضخم أسوأ، حيث ارتفعت أسعار الطاقة والسلع الزراعية في الأيام القليلة الماضية. سجلت اسعار النفط الخام برنت أمس أعلى مستوياتها منذ 2012 فوق 120 دولاراً للبرميل قبل أن تتراجع، وسجلت أسعار القمح أعلى مستوياتها منذ 2008.

إذا سادت البيئة الحالية، فمن غير المرجح أن تتحسن الأمور، مما يعني أن أي شيء أقل من وقف إطلاق النار قد يؤدي إلى ارتفاع الأسعار أكثر مما هي عليه الآن.

سجل مؤشر أسعار المنتجين في أوروبا أمس ارتفاعاً قياسياً آخر بلغ 30.6٪ على أساس سنوي وبنسبة 5.2٪ في يناير وحده، مما يشير إلى مزيد من الارتفاع لمؤشر أسعار المستهلك في الأشهر المقبلة.

ماذا عن اسواق العمل؟

لا يزال سوق الوظائف يبدو صامداً بشكل جيد حتى لو أصبح الناس أفقر بالقيمة الحقيقية، وهو ما يقودنا إلى تقرير الوظائف في الولايات المتحدة اليوم.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، شهد تقرير الوظائف ADP لشهر فبراير إضافة 475 ألف وظيفة جديدة إلى الاقتصاد الأمريكي، ولكن هذا لم يكن العنوان الرئيسي الحقيقي. جاء ذلك مع مراجعة يناير من -301 ألف إلى 509 ألفاً، وتأرجح 810 ألفاً من السلبية إلى الإيجابية، مما يجعلها تتماشى مع تقرير BLS لشهر يناير.

إذا وضعنا جانباً كيف يمكن رؤية هذا النوع من المراجعة الضخمة، تجدر الإشارة إلى أننا رأينا بعض المراجعات الكبيرة في بيانات BLS أيضاً.

في الفترة التي تسبق تقرير الوظائف لشهر كانون الثاني (يناير) الماضي، كان هناك الكثير من الإيجاز حول احتمالية وجود رقم مخيب للآمال، من قبل كل من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وكذلك مسؤولي الحكومة الأمريكية.

لذلك كانت مفاجأة كبيرة عندما لم تربك الأرقام الناتجة التوقعات فحسب، بل شهدت أيضاً تنقيحات تصاعدية كبيرة لشهري نوفمبر وديسمبر أيضاً. من المراجعات المختلفة التي رأيناها في الكثير من البيانات، يبدو أن متغير Omicron قد تسبب في الكثير من السيولة في الأرقام الإجمالية.

على أي حال، شهد شهر يناير قفزة كبيرة في التوظيف إلى 467 ألفاً، أعلى بكثير من التوقعات البالغة 125 ألفاً، بينما تم تعديل رقم ديسمبر صعودياً من 199 ألفاً إلى 510 ألفاً، حيث أضاف الاقتصاد الأمريكي أكثر من 900 ألف وظيفة جديدة خلال فترة الكريسماس والعام الجديد.

على الرغم من كل المخاوف بشأن الضربة الكبيرة التي لحقت بالضيافة والتجزئة بسبب غياب فيروس كوفيد، شهدت أماكن الطعام والشراب مكاسب وظيفية بلغت 108 آلاف وظيفة، بينما شهدت تجارة التجزئة إضافة 61.1 ألف وظيفة جديدة، وهو ما لا يتوافق تماماً مع القفزات الكبيرة التي شهدناها. لقد رأينا أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية خلال فترة عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة.

ومع ذلك، فإن التوقعات تشير إلى إضافة عدد قوي آخر بمتوسط ​​415 ألف وظيفة في فبراير، على الرغم من أن هذا قد يصل إلى 80 ألفاً في قاع المتوسط ​​، و 725 ألفاً في الجزء العلوي. أينما يأتي الرقم، فمن غير المرجح أن يغير الحساب لارتفاع سعر الفائدة في مارس.

نظراً لأن سوق الوظائف يبدو أفضل بكثير مما كان يُخشى في البداية، فقد كانت بيانات الأجور أيضاً أفضل بكثير حيث ارتفعت إلى 5.7٪ في يناير، ومن المتوقع أن تستمر في الارتفاع، إلى 5.8٪، وربما أعلى، نظراً لوجود أكثر من 11 مليون وظيفة شاغرة في الاقتصاد الأمريكي.

شهد تطور إيجابي آخر من يناير ارتفاعاً حاداً في معدل المشاركة إلى 62.2٪، قفزة جيدة من 61.9٪، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2020، لكنه لا يزال أقل بكثير من 63.4٪ الذي كان عليه في فبراير 2020. هذا التحسين يحتاج إلى أن يستمر حتى إبقاء الاحتياطي الفيدرالي في طريقه لمزيد من الارتفاعات في أسعار الفائدة بعد شهر مارس.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.