تطورات الاسواق العالمية 10.3.2022

شهدت الاسواق الاوروبية والأمريكية دموعاً أمس، حيث شهدت الاسواق في أوروبا أكبر مكاسب لها في يوم واحد منذ مارس 2020، مع تميز مؤشر داكس، في حين ارتفعت الاسواق الامريكية أيضاً بأسرع معدل لها منذ نوفمبر من نفس العام.

كما انخفضت اسعار النفط بشكل حاد بعد أن قال مساعد الرئيس الأوكراني زيلينسكي إن البلاد منفتحة على طلب روسيا بالحياد طالما تحصل على ضمانات أمنية من الحديد الزهر.

لا يزال هذا يبدو وكأنه قفزة كبيرة في الثقة من جانب الاسواق، لا سيما فيما يتعلق بروسيا حيث لا توجد أدلة كافية على أنه يمكن الوثوق بها في أي شيء، بعد القصف المروع بالأمس لمستشفى في ماريوبول، والقصف العشوائي للأهداف المدنية.

ومع ذلك، يستمر الضغط على الاقتصاد الروسي في التصاعد مع تعليق المزيد من العلامات التجارية العالمية عملياتها في البلاد، وكانت شركة كوكاكولا هي الأحدث التي انسحبت.

بينما نتطلع إلى الافتتاح في الاسواق الاوروبية اليوم، والذي يبدو أنه سيكون أضعف قليلاً، بعد انتعاش الأمس، سيظل التركيز على الأحداث في أوكرانيا، لكن الاسواق ستترقب أيضاً قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن اسعار الفائدة، بالإضافة إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر فبراير. .

إذا لم يكن موقف البنك المركزي الأوروبي صعباً بما يكفي بالفعل، فإن الأحداث الأخيرة في أوكرانيا ستعني أن التضخم، بعيداً عن كونه مؤقتاً، ليس من المرجح أن يظل مرتفعاً فحسب، بل من المقرر أيضاً أن يرتفع إلى مستوى أعلى خلال الأشهر القليلة المقبلة.

وصل مؤشر أسعار المستهلكين بالفعل إلى أكثر من 10٪ في دول البلطيق، وأقرب إلى خط المواجهة، ولكن من المرجح أن يرتفع أكثر في الأشهر المقبلة.

هذا، مع أسعار الفائدة الأوروبية سلبية للغاية بالفعل، وعدم وجود مجال حقيقي لخفضها أكثر، مما يجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، في وقت من المرجح أن يرتفع فيه التضخم إلى أعلى ويتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي أكثر.

تراجعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بالفعل عن تكرار ادعاءها في ديسمبر بأن رفع سعر الفائدة كان غير مرجح هذا العام في الاجتماع الأخير، لكنها تواجه الآن الاضطرار إلى موازنة تباطؤ في الناتج المحلي الإجمالي، وزيادة في التضخم، وكذلك احتمال أن نرى تحفيزاً مالياً من قادة الاتحاد الأوروبي بينما يحاول الاتحاد الأوروبي الابتعاد عن الطاقة الروسية. منذ الاجتماع الأخير، تطورت الأحداث من الناحية الجيوسياسية وليس بطريقة جيدة.

أسعار مؤشر أسعار المنتجين، التي تميل إلى أن تكون المؤشرات الرئيسية لمؤشر أسعار المستهلك، قد سجلت بالفعل ارتفاعات قياسية عبر الكتلة. في ألمانيا، وصل مؤشر أسعار المنتجين بالفعل إلى 25٪، وهو أعلى بكثير في إسبانيا وإيطاليا.

مع انتهاء برنامج PEPP هذا الشهر، يبدو من المرجح أنهم سيحتاجون إلى النظر في توسيع وزيادة برنامج APP للتعويض. يبلغ هذا حالياً 20 مليار يورو شهرياً.

في إشارة إلى أن بعض الصقور يغيرون مواقفهم بشأن احتمالية ارتفاع سعر الفائدة هذا العام نظراً للأحداث الأخيرة، كان لدينا عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي النمساوي روبرت هولزمان يتراجع قليلاً عن دعوته السابقة لرفع سعر الفائدة قرب نهاية الصيف بسبب الأحداث في أوكرانيا.

مع ارتفاع أسعار النفط إلى 130 دولاراً للبرميل هذا الأسبوع، وارتفاع أسعار الحبوب أيضاً، مع عدم وجود مؤشر على تراجع التوترات بين الغرب وروسيا بشأن العقوبات، يبدو أن الأمور من المرجح أن تسوء كثيراً في الولايات المتحدة. على المدى القصير، مع احتمال ارتفاع التضخم في الاتحاد الأوروبي إلى مستوى أعلى بكثير من المستوى الحالي البالغ 5.8٪. ستجد لاغارد صعوبة أكبر في الترويج للرواية المؤقتة هذه المرة، وإذا استمرت في الترويج لهذا الخط، فمن المرجح أن يفقد البنك المركزي الأوروبي أي أثر من المصداقية لا يزال لديه.

حتى بدون الأحداث في أوروبا الشرقية، كان رفع سعر الفائدة سيشكل تحديات هائلة للبنك المركزي الأوروبي. الأحداث الجارية تجعل هذا الاحتمال يبدو أقل احتمالية الآن.

من المقرر أن يظل موضوع التضخم في المقدمة والوسط بعد ظهر اليوم، حيث من المقرر أن تشهد أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية لشهر فبراير أعلى مستوى خلال 40 عاماً.

في يناير، قفز مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي إلى 7.5٪، قبل أسابيع قليلة من 7٪ في ديسمبر، مع تراجع الأسعار الأساسية في الموازين عند 6٪، حيث بدأت الاسواق في تحديد احتمالية أعلى بكثير بأن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي المعدلات بمقدار 50 نقطة أساس عندما يفعلون ذلك. من المقرر أن يجتمع الأسبوع المقبل.

كما هو الحال مع أحداث البنك المركزي الأوروبي، فقد استمرت الأحداث كثيراً منذ ذلك الحين، مع تأثير الجغرافيا السياسية على الأحداث، وجعل عمل الاحتياطي الفيدرالي أكثر صعوبة. بصرف النظر عن أسعار السيارات المستعملة والبنزين، التي شهدت زيادة بنسبة 40٪ على أساس سنوي حتى تاريخه في شهر يناير، لوحظ ارتفاع مزدوج في أسعار الغاز المنزلي، وكذلك اللحوم والألبان والأسماك والفاكهة، وهذا حتى قبل الزيادات في الأسعار التي شوهدت في الأسابيع القليلة الماضية.

مع إظهار مؤشر أسعار المنتجين أيضاً إشارات قليلة على التباطؤ في يناير / كانون الثاني، من المتوقع أن يشهد مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير زيادة أخرى إلى 7.8٪، أو ربما أعلى بنسبة 8٪، والذهاب إلى حد ما لإبرام الصفقة برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل.

سيكون السؤال الأوسع حول عدد الأشخاص الذين سيتبعون، ويظل هذا هو السؤال الرئيسي مع انتهاء عمليات شراء الأصول هذا الأسبوع. كان هناك القليل من الدلائل على أن التوقعات الخاصة بعدد زيادات أسعار الفائدة هذا العام قد تم تقليصها، نظراً لمرونة الاقتصاد الأمريكي، ولكن يبدو من غير المرجح للغاية أننا سنحتاج إلى رؤية أي مكان بالقرب من عدد الارتفاعات المتوقعة في الوقت الحالي. نظرا لقوة الدولار الأمريكي.

من المتوقع أن تأتي طلبات إعانة البطالة الأسبوعية عند 217 ألفاً، دون تغيير على نطاق واسع عن الأسبوع الماضي.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.