تطورات الاسواق العالمية 13.4.2022

سجل تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أعلى مستوى له منذ أواخر عام 1981 يوم أمس، حيث ارتفع إلى 8.5٪، ومع ذلك فإن رقماً أقل من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلكين الأساسي قد رفع الآمال بأننا قد نكون قريبين من ذروة مؤشر أسعار المستهلكين، مما أدى إلى انخفاض عائدات السندات. يبدو أن الاسواق الامريكية قد تتمتع بانتعاش جيد، حيث تراجعت عائدات السندات مرة أخرى، ومع ذلك فقد الارتفاع الزخم بعد فترة وجيزة من عودة اسعار النفط الأمريكي إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، بعد أقل من 30 ساعة بعد انخفاضها لفترة وجيزة إلى ما دون 93 دولاراً للبرميل يوم الاثنين.

في حين أن رقماً واحداً لا يمثل اتجاهاً، فإن أرقام مؤشر أسعار المنتجين الأمريكية لشهر مارس قد تساعد في تعزيز هذا الاعتقاد إذا رأينا أي علامات على تباطؤ ضغوط الأسعار، على الرغم من أن القفزة الحادة في الأسعار الأخيرة المدفوعة بالأرقام من تقارير ISM لشهر مارس، قد تشير إلى أن هذا قد يكون سابق لأوانه. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين للطلب النهائي إلى 10.6٪ من 10٪، بينما من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المنتجين الأساسي دون تغيير عند 8.4٪. من المحتمل أن نرى فشلاً في الاتجاه الهبوطي لتعزيز الأمل في أننا نقترب من ذروة التضخم.

موجة التضخم تواصل تقدمها وتدفع اسعار الفائدة عالياً

بعد جلسة سلبية يوم أمس، يبدو أن الاسواق الاوروبية تفتح أبوابها على انخفاض طفيف بعد أن رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي اسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهو أكبر تحرك له منذ 20 عاماً وشهدت التجارة الصينية توقف الواردات في مارس بانخفاض قدره -0.1٪، مقابل التوقعات. بنسبة 8.4 ٪، حيث شهدت عمليات الإغلاق و Covid انهيار الطلب.

يتحول تركيز اليوم في أوروبا إلى يوم حافل آخر بأرقام التضخم، بعد أن قرر بنك الاحتياطي النيوزيلندي المضي قدماً في منحنى التضخم في خطوة قد تكون نذيراً لارتفاعات كبيرة من البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم.

كانت بيانات الأمس الخاصة بالبطالة في المملكة المتحدة، والتي تراجعت إلى 3.8٪، مطابقة للمستويات التي شوهدت في عام 1975، وفي نهاية عام 2019، هي على الأرجح الجانب الفضي الوحيد فيما يُرجح أن يكون صيفاً صعباً للمستهلكين في المملكة المتحدة، مثل اقتصاد المملكة المتحدة. تستعد لأسوأ ضغوط لتكلفة المعيشة في 10 سنوات.

أظهرت بيانات الأجور، عند تعديلها وفقاً للتضخم، أكبر انخفاض في الأجور الحقيقية منذ عام 2013، في اتجاه من المرجح أن يزداد سوءاً مع اقترابنا من الربع الثاني، نظراً للارتفاعات الأخيرة في أسعار الطاقة والغذاء، جنباً إلى جنب مع ارتفاع مؤشر NI في أبريل، والتي لم يتم أخذها في الاعتبار في البيانات، بينما نتطلع إلى أشهر الصيف.

يبدو أن صورة مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني ستزداد سوءاً لشهر مارس، حتى مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر فبراير إلى أعلى مستوى جديد له في 30 عاماً عند 6.2٪، مرتفعاً من 5.5٪ في يناير، بينما ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 5.2٪.

لم تكن النظرة المستقبلية لمؤشر أسعار التجزئة أفضل، فقد ارتفعت إلى 8.2٪، في فبراير من 7.8٪، بينما ارتفعت أحدث مجموعة من أسعار المدخلات إلى 14.7٪، مما زاد من احتمالات طباعة رقم مزدوج لمؤشر أسعار المستهلك الرئيسي كما نحن. توجه إلى الربع الثاني.

في مزيد من الدلائل على أن التضخم أصبح أكثر ترسخاً، نشهد أيضاً زيادات كبيرة في الأسعار بصرف النظر عن الغذاء والطاقة. وشمل ذلك أسعار الملابس والأحذية التي ارتفعت 8.8٪ على أساس سنوي في فبراير، والأثاث والسلع المنزلية التي ارتفعت 9.2٪، وذلك قبل أن نصل إلى الزيادات الضريبية المختلفة المستحقة في أرقام أبريل.

هذه المشاكل ليست فريدة من نوعها بالنسبة للمملكة المتحدة، حيث قفز التضخم في الاتحاد الأوروبي في شهر مارس بشكل حاد أيضاً، حيث ارتفع إلى 7.5٪ من 5.9٪ في فبراير، قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة غداً.

هذه قفزة هائلة في فترة شهر واحد مدفوعة إلى حد كبير بأسعار الطاقة، وإذا تكررت هنا، فقد تشهد ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة بمقدار مماثل، على الرغم من أن بعض الارتفاع يمكن تخفيفه من خلال مزيج الطاقة الأفضل الذي يتمتع به اقتصاد المملكة المتحدة.

ومع ذلك، من المتوقع أن تشهد التوقعات الخاصة بأرقام مؤشر أسعار المستهلكين اليوم ارتفاعاً إلى 6.7٪ وربما أقرب إلى 7٪، مع الاحتمال الحقيقي للغاية أن نرى اختباراً لذروة عام 1991 عند 8.3٪ بحلول منتصف الصيف.

يمكن لمقياس التضخم RPI إعادة اختبار قمم عام 1990 عند 10.4٪ في الشهرين إلى الثلاثة أشهر القادمة، ولكن من المتوقع أن يرتفع الرقم اليوم إلى 8.8٪. من المتوقع أن ترتفع أسعار مدخلات PPI إلى 15.1٪ من 14.7٪.

إنه أيضاً يوم مهم لبنك كندا، بعد أن اتخذ البنك المركزي قراراً مفاجئاً إلى حد ما بتأجيل رفع سعر الفائدة في اجتماعه في مارس، خاصة وأن البنك المركزي حذر في يناير من أن التضخم من المرجح أن يكون أعلى من المتوقع، من خلال معظم من هذا العام، وجزء كبير من المقبل. حقيقة أنهم لم يقولوا المزيد عن جبنهم أكثر من أي شيء آخر، خاصة مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين عند أعلى مستوياته في 30 عاماً، ويبدو سوق العمل قوياً حقاً.

مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، أصبح لدى بنك كندا الآن المزيد من التغطية للقيام بنفس الشيء، وعلى الرغم من جبنه في مارس، فقد يتبع بنك الاحتياطي النيوزيلندي هذا الصباح ويتصرف أيضاً بشكل أكثر قوة.

يعتبر التحرك بمقدار 25 نقطة أساس تقريباً أمراً مفروغاً منه، وفي الأيام القليلة الماضية كانت هناك دعوات متزايدة للتحرك بمقدار 50 نقطة أساس بالنظر إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يتحرك بقوة أكبر في مايو. اليوم هو فرصة مثالية لبنك كندا للتصرف بشكل أكثر حسماً والذهاب لحركة 50 نقطة في الثانية، ونقل الأسعار إلى 1٪.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.