تطورات الاسواق العالمية 1.11.2022

أنهت الاسهم الأمريكية شهر أكتوبر متأخرة للغاية، على الرغم من أن ذلك لم يمنع داو جونز من تحقيق أفضل مكاسب شهرية له منذ عام 1976، وعكس الخسائر التي شهدها في سبتمبر، وتقريباً جميع الخسائر في أغسطس.

كما أنه ليس من المتوقع أن تمنع الاسواق الاوروبية من الانتعاش من حيث بدأت الأسبوع أمس، مع افتتاح أعلى، بعد بداية قوية مماثلة في الاسواق الاسيوية، على خلفية تقارير تفيد بأن الصين تبحث في تشكيل لجنة إعادة افتتاح البلاد بعد Covid بالترتيب لوضع استراتيجية لإعادة فتح الاقتصاد، تستهدف مارس 2023 كموعد محتمل لإعادة الافتتاح.

في حين أن أداء داو في ظاهر الأمر مثير للإعجاب، إلا أنه أقل أهمية قليلاً عند مقارنته مع مؤشر ناسداك 100 و S & P500 اللذين على الرغم من أنهما الشهر على ارتفاع، إلا أنهما لم يقتربوا من عكس خسائرهم في سبتمبر.

مع تفضيل المستثمرين للمؤشرات الكبيرة من مؤشر داو جونز، يبدو أنه على الرغم من الانتعاش الذي شهده أكتوبر، تستمر الاسواق في تجنب المخاطرة عندما يتعلق الأمر بأجزاء معينة من السوق الأمريكية.

لا ينبغي أن يكون هذا مفاجئاً تماماً نظراً لأن اسواق السندات الأمريكية شهدت انخفاضاً شهرياً ثالثاً على التوالي، حيث استمرت عائدات السندات في الارتفاع، مع اجتماع مجلس البنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، والذي يبدأ اليوم، وينتهي غداً، وهو نقطة وسيطة رئيسية عندما يتعلق الأمر بالمفتاح التالي تحرك في المشاعر.

لا يزال التضخم يمثل رياحاً معاكسة كبيرة، وبينما انخفضت الأرقام الرئيسية في الولايات المتحدة، فمن المحتمل أن يكون السبب الرئيسي لذلك هو ارتفاع الدولار الأمريكي نظراً لأنه لا يزال يرتفع في أماكن أخرى حول العالم.

أدى الارتفاع في ضغوط الأسعار بالفعل إلى إعادة تقييم كبيرة للتوقعات الاقتصادية، لا سيما من حيث مرونة المستهلك مع اقترابنا من أشهر الشتاء، حيث يتعين على البنوك المركزية أن تخطو خطاً بين رفع معدلات الأسعار لاحتواء مخاطر التضخم، دون مطرقة الطلب على الجانب الآخر من المعادلة.

هذه مشكلة بدأت بالفعل تقلق أمثال بنك الاحتياطي الأسترالي الذي رفع بمعدل أقل من المتوقع 25 نقطة الشهر الماضي، والذي فعل الشيء نفسه هذا الصباح، حيث قام بالرفع بمقدار 25 نقطة وهذا تراجع عن الموقف الأكثر جدية بسبب المخاوف بشأن الطبيعة الهشة لسوق الإسكان الأسترالي. يبدو أن هذا النهج الأكثر تواضعاً هو أيضاً جزء من تفكير بنك كندا عندما ارتفع بمقدار 50 نقطة أساس الأسبوع الماضي بدلاً من 75 نقطة أساس المتوقعة، مرة أخرى بسبب المخاوف بشأن هشاشة سوق الإسكان الكندي.

شهد يوم أمس ارتفاع التضخم في الاتحاد الأوروبي إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، حيث ارتفع من 9.9٪ في سبتمبر إلى 10.7٪ في أكتوبر، بينما ارتفعت الأسعار الأساسية إلى 5٪، مما أعطى البنك المركزي الأوروبي مشكلة مماثلة، لكن مخاوفهم فقط تتعلق باحتواء تكاليف الاقتراض. ثالث أكبر اقتصاد في أوروبا، إيطاليا.

مع ارتفاع التضخم هنا في المملكة المتحدة أيضاً فوق 10٪، فليس من المستغرب جداً أن نرى مدى تأثيره على معنويات الأعمال حيث من المتوقع أن يتم تأكيد مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لشهر أكتوبر اليوم عند 45.8 وأدنى مستوى له منذ مايو 2020.

إلى جانب الضغط المالي المتوقع على دافعي الضرائب في المملكة المتحدة، من المرجح أن تظل التوقعات للاقتصاد البريطاني هادئة مع اقترابنا من عام 2023، حيث تتطلع حكومة المملكة المتحدة إلى محاولة سد "الثقب المالي المثير للدهشة" كما وصفته المملكة المتحدة مسؤولي الخزانة. في حين أن هذا يبدو مقلقاً تماماً، إلا أنه من غير المنطقي إلى حد ما التعامل معه عن طريق سحق جانب الطلب في الاقتصاد، فضلاً عن خفض الإنفاق.

يبدو أن الاقتصاد الأمريكي في حالة أفضل قليلاً ولكن حتى هنا، هناك دليل متزايد على تباطؤ النشاط الاقتصادي مع أحدث مسح التصنيع ISM لشهر أكتوبر، والذي من المتوقع أن ينخفض ​​من 50.9 إلى 50. في سبتمبر، كل من التوظيف والطلبات الجديدة انخفض كلاهما إلى منطقة الانكماش عند 48.7 و 47.1، مع الخوف من أن هذا قد يزداد سوءاً، وربما يكون بمثابة عبء على تقرير الوظائف يوم الجمعة.