تطورات الاسواق العالمية 4.11.2022

كان يوماً صعباً آخر للاسواق الأوروبية والأمريكية يوم أمس في أعقاب المخاوف من أن الموقف المتشدد لمجلس البنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم سيدفع الاقتصاد العالمي إلى الركود، حيث أن ارتفاع صادرات الدولار الأمريكي يشكل صدمة تضخمية في جميع أنحاء العالم.

تمكنت اسواق آسيا من الاستقرار إلى حد ما مع ارتفاع الاسهم الصينية بعد تقارير لا أساس لها من الصحة تفيد بأن الحكومة الصينية تبحث في استراتيجية إعادة فتح.

في حين أن مؤشر فوتسي 100 شهد جلسة إيجابية يوم أمس والتي كانت مرتبطة أكثر بضعف الجنيه الاسترليني مع قيام بنك إنجلترا مرة أخرى بإرسال رسالة مشوشة عندما يتعلق الأمر بالسياسة النقدية.

بعد أن رفعت اسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس لتتناسب مع رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في اليوم السابق، أمضى الحاكم بيلي الساعة التالية في تقويض هذه الرسالة فيما لا يمكن وصفه إلا بأنه يرسم نظرة قاتمة عندما يتعلق الأمر بأداء الاقتصاد البريطاني. وبينما يمكن للمرء أن يثني على صدقه، إلا أنه لم يجعل مهمة البنوك التعامل مع مشكلة التضخم أسهل، بالنظر إلى أن الجنيه هو أحد آليات التحويل الرئيسية في مكافحة ارتفاع الأسعار. من خلال تقويض العملة، فهو ببساطة يجعل التعامل مع المشكلة أكثر صعوبة.

إذا لم يحافظ البنك على أسعار الفائدة منخفضة لفترة طويلة، وحتى تغازل بفكرة المعدلات السلبية مؤخراً قبل عامين، فلن يكونوا في حالة من الفوضى التي يعيشونها الآن. لحسن الحظ بالنسبة لهم، فإن الأخطاء السياسية الأخيرة قد تركتهم يفلتوا من المأزق ولكن لا يخطئوا في أن بصمات أصابعهم لا تزال منتشرة في جميع الفوضى التي نراها اليوم.

في ضوء رد فعل السوق السلبي هذا الأسبوع على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع ومؤتمر باول الصحفي على وجه الخصوص، يتم التركيز الآن على إعادة تقرير جداول الرواتب لشهر أكتوبر في وقت لاحق اليوم، بالإضافة إلى تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأسبوع المقبل.

يواصل الاحتياطي الفيدرالي رؤية سوق العمل على أنه ضيق بشكل خاص، لا سيما عند النظر إلى معدل المشاركة المنخفض نسبياً، وأي ضعف هنا في الأشهر المقبلة قد يخفف بعض الحرارة من الارتفاع الأخير في العوائد والارتفاع في الدولار الأمريكي.

بعد يوم الأربعاء، يبدو أن السوق يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي في مهمة ولن يتوقف حتى ينفجر شيء ما. الخوف هو أنه قد يكون الاقتصاد العالمي إذا استمروا في الارتفاع دون أي اعتبار لتأثير ارتفاع الدولار الأمريكي على بقية العالم.

ربما يكون معدل البطالة المنخفض للغاية أحد الأسباب التي جعلت سوق العمل الأمريكي قادراً على الصمود بشكل جيد على الرغم من المخاوف بشأن تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي وزيادة التكاليف من جانب بعض الشركات الأمريكية.

استمرت أرقام مطالبات البطالة الأسبوعية في الانخفاض من أعلى مستوياتها عند حوالي 260 ألفاً التي شهدناها في الصيف، على الرغم من تزايد الأدلة على أن الشركات بدأت في الاستغناء عن الموظفين بأعداد كبيرة.

حتى الآن لا يبدو أن خسائر الوظائف هذه تظهر في العناوين الرئيسية، بينما أظهر تقرير ADP لشهر أكتوبر قفزة كبيرة قدرها 239 ألفاً في وقت سابق من هذا الأسبوع ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن عدد الوظائف الشاغرة لا يزال مرتفعاً مع وجود القليل من الإشارات على التباطؤ مع اقترابنا من فترة عيد الشكر وعيد الميلاد.

تميل هذه أيضاً إلى أن تكون الفترة التي تستقبل فيها الشركات الكثير من التعيينات المؤقتة مع اقتراب نهاية العام حيث تستعد ليوم الجمعة السوداء وإثنين الإنترنت، مما يعني أنه من المرجح أن يظل سوق العمل الأمريكي ضيقاً في العام المقبل.

كانت أرقام الوظائف لشهر سبتمبر جيدة، حيث وصلت إلى 263 ألفاً، بينما انخفض معدل البطالة إلى 3.5٪، على الرغم من أن ذلك انخفض إلى حد كبير إلى انخفاض مماثل في معدل المشاركة إلى 62.3٪ من 62.4٪.

لا يزال هذا يمثل لغزاً نظراً لاستمرار ارتفاع تكاليف المعيشة وحقيقة أنها أقل بنسبة 1٪ من المستويات التي كانت عليها قبل الجائحة، عندما كانت عند 63.4٪. كما شهد شهر سبتمبر تباطؤاً في نمو الأجور من 5.2٪ إلى 5٪ وهو ما لا يؤدي إلى تمزيق أي أشجار أيضاً، حيث انخفض إلى أدنى مستوى له هذا العام. ومن المتوقع أن ينخفض ​​هذا أكثر في أكتوبر إلى 4.7٪. من المتوقع نمو الوظائف إلى 195 ألفاً وهو أقل رقم هذا العام، جنباً إلى جنب مع ارتفاع معدل البطالة إلى 3.6٪.