تطورات الاسواق العالمية 18.11.2022

كان رد فعل سوق الذهب في المملكة المتحدة على ميزانية الأمس جيداً على عكس رد فعل ميزانية Kwarteng، والذي ربما لم يكن مفاجئاً نظراً لأن معظمها قد تم مطالعتها مسبقاً.

لقد رأينا بعض الضعف الأولي للجنيه الاسترليني، ولكن الكثير من ذلك كان بسبب قوة الدولار الأمريكي بعد أن قال رئيس بنك سانت لويس الفيدرالي جيمس بولارد أن البنك المركزي بحاجة إلى المضي قدماً في رفع اسعار الفائدة، قائلاً إن ذلك من أجل التعامل حقاً مع التضخم. كان لابد أن يرتفع المعدل النهائي إلى ما بين 5٪ و 7٪. هذا أعلى بكثير من المستوى المستهدف الحالي للاسواق من 3.75٪ إلى 4٪.

ليس من المستغرب أن أغلقت الاسواق الأمريكية على انخفاض لليوم الثاني على التوالي على خلفية هذه التعليقات، وإن كان ذلك بعيداً عن أدنى مستوياتها اليوم، حيث ارتفعت عائدات السندات أيضاً، مع تراجع عائد السندات الأمريكية لعامين و 10 سنوات عن 6 أسابيع. أدنى مستوياته.

تعتبر تعليقات بولارد أكثر إثارة للدهشة نظراً لوجود دليل واضح على أن الضغط التضخمي بدأ في التباطؤ أكثر من المتوقع. وبالتالي، قد تكون وجهات نظر بولارد وجهة نظر الأقلية في هذه المرحلة، لكنها لا تزال تُظهر مدى حساسية الاسواق عندما يتعلق الأمر بالوجهة النهائية للسعر النهائي.

جلب الدولار الأمريكي القوي بعض الأخبار الجيدة في شكل انخفاض أسعار النفط، مع مخاوف الطلب التي تؤثر أيضاً على الأسعار بسبب استمرار الارتفاع في حالات Covid في جميع أنحاء الصين.

يبدو أن التعافي من أدنى مستوياته لليوم في الولايات المتحدة مستعد لرؤية الاسواق هنا في أوروبا تفتح بارتفاع طفيف مع استمرار التركيز اليوم على اقتصاد المملكة المتحدة، مع صدور أحدث أرقام مبيعات التجزئة لشهر أكتوبر.

بالأمس، سمعنا وزير الخزانة جيريمي هانت يصف التضخم المرتفع بأنه عدو الاستقرار، بينما يجمد في نفس الوقت الحدود الضريبية للسنوات الخمس المقبلة، في وقت لا يتوقع فيه انخفاض التضخم إلى أقل من 7٪ حتى عام 2024 وفقاً لـ OBR.

وتابع مكتب الميزانية أيضاً أن المملكة المتحدة كانت بالفعل في حالة ركود وأن العامين المقبلين سيشهدان انخفاضاً في الدخل المتاح بنسبة 7٪ للمستهلكين في المملكة المتحدة، بالإضافة إلى انخفاض أسعار المنازل بنسبة 9٪. سيكون ذلك عبئاً كبيراً على الطلب على اقتصاد يحركه المستهلكون إلى حد كبير.

عند النظر في التفاصيل الدقيقة للميزانية، يبدو أن الرقم الخاص بأسعار المنازل متفائل إلى حد ما، وربما يكون هذا هو السبب في أن المستشارة أبقت على خفض رسوم الدمغة حتى مارس 2025. مع اقتراب نهاية العام، من غير المرجح أن يتضاءل الضغط على المستهلك البريطاني، على الرغم من أننا قد نشهد ارتفاعاً في الإنفاق على مبيعات التجزئة في الفترة التي تسبق عيد الميلاد.

ليس من أجل لا شيء فقد شهد الشهرين الماضيين بعض أرقام مبيعات التجزئة الضعيفة، مع انخفاض بنسبة 1.7٪ في أغسطس و -1.4٪ في سبتمبر.

مع بدء الحد الأقصى الجديد لأسعار الطاقة في بداية شهر أكتوبر، ليس من الصعب رؤية أن المستهلكين كانوا يحدون من الإنفاق بسبب عدم اليقين بشأن الفترة التي سبقت ارتفاع الأسعار، فضلاً عن الفوضى السياسية التي حدثت في وستمنستر في نهاية شهر أكتوبر. سبتمبر وبداية أكتوبر.

بينما تأثرت أرقام سبتمبر بسبب عطلة البنوك الإضافية بسبب جنازة الملكة إليزابيث الثانية، لا يُتوقع أن تشهد أرقام أكتوبر اليوم تحسناً كبيراً، على الرغم من توقع ارتفاع بنسبة 0.5٪. نظراً لأن ثقة المستهلك وصلت بالفعل إلى أدنى مستوياتها القياسية أو اقتربت من ذلك، فمن المحتمل أن يتراجع المستهلكون قبل نهاية العام وفترة عيد الميلاد، إذا كان لديهم أموال لإنفاقها.