ما هو رأي الدببة والثيران في سهم Alphabet؟

ما هو رأي الدببة والثيران في سهم Alphabet؟

يتوقع المضاربون على الدببة أن تؤدي الرياح المعاكسة التنظيمية والاقتصاد الكلي إلى خنق نمو Alphabet على المدى القريب. ويعتقد الثيران أنه سيتغلب على هذه التحديات وسيواصل توسيع نظامه البيئي. يعكس التقييم المنخفض للسهم تحدياته على المدى القريب، لكن التوقعات طويلة المدى لا تزال تبدو مشرقة.

هل سيستمر عملاق التكنولوجيا في التغلب على السوق؟

 تعتبر Alphabet (GOOG 2.78٪) (GOOGL 2.77٪)، الشركة الأم لـ Google، بمثابة سهم مرن للمستثمرين على المدى الطويل. ارتفعت اسهم شركة التكنولوجيا العملاقة بنسبة 750٪ خلال السنوات العشر الماضية، لتتفوق بسهولة على مكاسب مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 التي بلغت حوالي 220٪ خلال نفس الإطار الزمني. وعلى الرغم من أن التضخم وارتفاع اسعار الفائدة والرياح المعاكسة الأخرى للاقتصاد الكلي قد سحقت العديد من اسهم التكنولوجيا عالية النمو على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، فقد ارتفع سهم ألفابت بنسبة 35٪ تقريباً.

وأشار تقرير ارباح Alphabet الأخير في فبراير، والذي تجاوز توقعات المحللين وكشف عن تجزئة الاسهم 20 مقابل 1، إلى أن سهمها لا يزال لديه مجال كبير للتشغيل. فهل لا يزال شراء Alphabet آمناً في هذا السوق المليء بالتحديات؟  دعونا نراجع اراء الدببة والثيران لنقرر.

ماذا ستقول الدببة عن سهم Alphabet:

يتوقع الدببة أن تواجه Alphabet ثلاثة تحديات رئيسية: التهديدات التنظيمية، والاقتصاد الكلي، والتحديات التنافسية لأعمالها الإعلانية، والخسائر المستمرة في أعمالها السحابية. أولاً وقبل كل شيء، جعلت هيمنة Alphabet على البحث عبر الإنترنت والإعلان الرقمي ونظام تشغيل الأجهزة المحمولة واسواق متاجر تطبيقات الأجهزة المحمولة هدفاً كبيراً لمنظمي مكافحة الاحتكار في جميع أنحاء العالم.

وتم بالفعل تغريم Google ما يقرب من 10 مليارات دولار في ثلاث قضايا في الاتحاد الأوروبي، والتي تدعي أنها استفادت من هيمنتها على البحث للترويج لخدمة التسوق الخاصة بها، وأنها قمعت منصات الإعلانات المنافسة، وأنها جمعت تطبيقات الطرف الأول مع Android لقمع التطبيقات المنافسة. كما استأنفت Google جميع الأحكام الثلاثة، لكن القضايا الثلاث لا تزال تضعف أعمالها في أوروبا والشرق الأوسط وإفريقيا (EMEA)، والتي حققت 31٪ من إيراداتها في السنة المالية 2021، لأن الشركة قد تحتاج إلى حل خدمات الطرف الأول. من محرك البحث الأساسي الخاص به وفصل خدمات Google الرئيسية عن Android.

كما تعرضت Google لغرامة أخف بقيمة 177 مليون دولار في كوريا الجنوبية لاحتكارها أنظمة تشغيل الأجهزة المحمولة، بينما لم يتم حل حالتين أخريين في الهند - تركزان بشكل أساسي على Android و Google Pay - حتى الآن. في الولايات المتحدة، تواجه أربع دعاوى قضائية جارية على مستوى الولاية والفيدرالية بشأن منصات البحث والإعلان والمدفوعات وتوزيع التطبيقات. كل هذه الرياح المعاكسة يمكن أن تهدد الأعمال الإعلانية الأساسية لشركة Alphabet، والتي ولدت 81٪ من إيراداتها في عام 2021. وتواجه هذه الأعمال أيضاً منافسة شرسة من عمالقة التكنولوجيا الآخرين مثل Meta Platforms (FB 2.44٪) و Amazon (AMZN 2.10٪)، وهي حساسة تجاه رياح الاقتصاد الكلي المعاكسة.

اعتمدت Alphabet على نمو Google Cloud لتعويض التأثير الأولي للوباء على أعمالها الإعلانية في عام 2020. وقفزت إيرادات Google Cloud بنسبة 47٪ إلى 19.2 مليار دولار في عام 2021 وشكلت 7٪ من صافي ارباح Alphabet، في حين تقلصت خسائرها التشغيلية من 5.6 مليار دولار إلى 3.1 مليار دولار. يعد هذا التقدم مشجعاً، لكن Google لا تزال تسيطر على 9٪ فقط من سوق البنية التحتية السحابية العالمية في نهاية عام 2021، وفقاً لـ Canalys، مما يضعها في المركز الثالث بعيداً عن Amazon Web Services (AWS) (33٪) و Microsoft (MSFT). 1.64٪ أزور (22٪).  إذا طاردت Google بشدة هؤلاء القادة في السوق باستراتيجيات تقود الخسارة مع تباطؤ نمو إعلاناتها، فقد تتدهور هوامشها.

ماذا سيقول الثيران عن Alphabet:

يعتقد المضاربون على الارتفاع أن التحديات التنظيمية لن تخنق النمو طويل الأجل لشركة Alphabet لأنها استولت بالفعل على العديد من الاسواق. بالإضافة إلى أفضل محرك بحث في العالم ونظام تشغيل الهاتف المحمول، تمتلك Alphabet أيضاً أفضل منصة بث فيديو مجانية (YouTube)، ومتصفح الويب الأكثر شيوعاً (Chrome)، ومنصة بريد الويب الرائدة (Gmail)، وغيرها من الخدمات المستخدمة على نطاق واسع. كما أنها تعمل على توسيع نظامها الإيكولوجي باستخدام الأجهزة، وكانت تحتضن بهدوء الأعمال "المبتكرة" مثل السيارات ذاتية القيادة في Waymo ومنتجات علوم الحياة التجريبية في Calico و Verily.

 إذا كنت تعتقد أن خدمات Google ستظل القلب النابض للإنترنت على مدار العقود القليلة القادمة، فمن المنطقي أن نتجاهل ضجيجها التنظيمي على المدى القريب والتركيز على إمكانات النمو طويلة المدى لخدماتها. ستواجه Google حتماً منافسة شرسة من Meta و Amazon وغيرهما من المنافسين، ولكن من المحتمل أيضاً أن تظل خياراً افتراضياً للشركات التي تحتاج إلى بناء حضور للعلامة التجارية بسرعة عبر الإنترنت.  فيما يتعلق بتحديات الاقتصاد الكلي، سيشير المضاربون على الارتفاع إلى أن عائدات Alphabet ارتفعت بشكل مطرد منذ الاكتتاب العام الأولي في عام 2004 - على الرغم من أنها تحملت ركودَين رئيسيين وأكثر من اثنتي عشرة أزمة مالية على مدار الـ 18 عاماً الماضية.

بالنسبة إلى Google Cloud، يعتقد الثيران أنها ستغلق المزيد من تجار التجزئة وشركات البرامج كخدمة الأصغر التي لا ترغب في إطعام الأعمال التجارية الأكثر ربحية في أمازون. ويمكن أن يجذب أيضاً العملاء الذين لا يريدون ربط أنفسهم بخدمات شركة Microsoft التي تأخذ السجناء. أخيراً، يتم تداول Alphabet بأرباح آجلة تبلغ 23 ضعفاً فقط، مما يجعلها ثاني أرخص سهم من اسهم FANG بعد Meta.  يعد هذا أيضاً مضاعفاً منخفضاً لشركة من المتوقع أن تزيد ارباحها بمتوسط ​​معدل سنوي يبلغ حوالي 20٪ خلال السنوات الخمس المقبلة.

 لماذا تبقى متفائلاً في Alphabet

 يمكن أن يجعل التقييم المنخفض لألفابيت، والنمو المستقر، وربحية الشركة، سهما آمناً في هذا السوق المليء بالتحديات. وقد تؤدي الرياح المعاكسة التنظيمية إلى خفض تقييماتها على المدى القريب، لكن يعتقد أنها ستستمر في تحقيق عوائد قوية للمستثمرين على مدى العقود القليلة القادمة.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.