هل فات الأوان لشراء اسهم Upstart؟

هل فات الأوان لشراء اسهم Upstart؟

Upstart هي عبارة عن منصة إقراض مدعومة بالذكاء الاصطناعي. حيث نمت إيرادات الشركة بأكثر من 250٪ في عام 2021.و لقد بدأت للتو في صناعة إقراض السيارات الضخمة. ارتفع هذا السوق المفضل بعد الاكتتاب العام، لكن التقلبات الأخيرة جعلت العديد من المستثمرين قلقين بشأن القفز إلى السهم.

كانت السنوات القليلة الماضية وقتاً عصيباً بالنسبة للاسهم. هذا صحيح بشكل خاص بالنسبة للعروض العامة الأولية (IPO).  كانت صناديق الاستثمار المتداولة في عصر النهضة للاكتتاب العام تتفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 بأكثر من 100٪ في وقت ما، لكن هذا الأداء المتفوق قد تداعى. في الواقع، يتخلف الصندوق المتداول في البورصة الآن عن السوق الواسع بنحو 20٪ على أساس ثلاث سنوات.

أحد الاسهم التي تجسد هذا الاتجاه هو Upstart (UPST -10.12٪)، والذي ارتفع بأكثر من 1900٪ في ذروته من الاكتتاب العام الأولي في أواخر عام 2020. لكن خلال الأشهر الستة الماضية، انخفض السهم بنسبة 68٪. و يمكن أن توفر هذه الرحلة البرية فرصة شراء للمستثمرين الفضوليين. ولكن هل فات الأوان لشراء سهم Upstart؟

ما هي شركة Upstart؟

 Upstart هي عبارة عن منصة إقراض للمستهلكين تستخدم الذكاء الاصطناعي (AI)، على حد تعبيرها، "لتمكين ائتمان سهل على أساس المخاطر الحقيقية". ماذا يعني هذا في الممارسة العملية؟  قام Upstart ببناء نموذج إقراض ائتماني داخلي يمثل تحسناً هائلاً مقارنة بالطرق التقليدية مثل درجة الائتمان. ثم يتعاون Upstart مع البنوك، مما يمنحها إمكانية الوصول إلى نموذج الذكاء الاصطناعي عند تقييم المقترضين.

حيث تتحمل البنوك جميع مخاطر الائتمان بنفسها مع عمل Upstart بشكل أساسي كطبقة رقمية بين المقترض والمقرض. كيف Upstart كسب المال؟ عندما تقدم إحدى المؤسسات الشريكة لها قرضاً باستخدام منصتها، يكسب Upstart رسوماً لتسهيل المعاملة. البنوك على استعداد للتخلي عن بعض ما تقدمه على القرض بسبب مدى قدرة Upstart على تسعير أنواع معينة من قروض الائتمان الاستهلاكية مقابل المنافسة.

هذا يجعل الأمور أفضل للمستهلكين (الذين يحصلون على أسعار أفضل)، والبنوك (التي تحصل على حجم قروض أكثر وأقل خطورة)، والمبتدئ نفسه (الذي يدر عائدات الرسوم). هذه هي النتيجة غير الصفرية التي أثارت حماس المستثمرين حيث يحاول Upstart التعامل مع سوق القروض الاستهلاكية البالغة 6 تريليون دولار.

ينمو بسرعة وبشكل مربح:

دعنا ندخل في بعض الأرقام. في عام 2021، أنشأ شركاء بنك Upstart 1.3 مليون قرض بلغ إجمالي حجمها 11.8 مليار دولار. كان هذا زيادة بنسبة 338٪ عن العام السابق، وترجم الحجم إلى 801 مليون دولار من عائدات الرسوم، بزيادة 251٪. بلغ إجمالي الإيرادات للعام 849 مليون دولار أمريكي، بزيادة قدرها 264٪. ومن الواضح أن Upstart يشهد معدلات اعتماد كبيرة بين شركائه من البنوك في الوقت الحالي، وينبغي على المستثمرين توقع استمرار هذا النمو القوي خلال السنوات القليلة المقبلة.

ومع ذلك، فإن الخبز والزبدة الحاليين في Upstart هما قروض شخصية، والتي تشكل أصغر جزء من سوق قروض المستهلك الأمريكية مع 96 مليار دولار "فقط" في السنة. لتنمية إجمالي السوق التي يمكن التعامل معها، انتقلت Upstart بقوة إلى قروض السيارات، والتي تمثل 727 مليار دولار في الحجم سنوياً. الشركة لديها 10 بنوك وقعت على منصة إقراض السيارات الخاصة بها. ولقد نمت شركاء الوكلاء لديها إلى 410 في نهاية عام 2021، مقارنة بـ 111 فقط في نهاية عام 2020، وتتوقع الإدارة أن يصل حجم تمويل السيارات إلى 1.5 مليار دولار في عام 2022. نظراً لحجم سوق إقراض السيارات الاستهلاكية، فإن المستثمرين  يجب أن نتوقع أن يكون هذا محركاً كبيراً للنمو خلال السنوات الخمس المقبلة أو أكثر.

سهم Upstart مربح بشكل مدهش، وهو أمر غير شائع لشركة تنمو بهذه السرعة. في عام 2021، حققت 141 مليون دولار من الدخل التشغيلي، مما منحها هامش تشغيل بنسبة 16.6 ٪. تمتلك الشركة نموذجاً خفيفاً للغاية للأصول وكمية ضئيلة من القروض موجودة بالفعل في ميزانيتها العمومية، لذلك يجب على المستثمرين توقع زيادة هوامش Upstart إلى أعلى، حتى مع تباطؤ النمو ونضوج الأعمال

تبلغ القيمة السوقية للشركة  8.7 مليار دولار. ويعطي هذا السهم نسبة سعر إلى مبيعات (P / S) متأخرة 10.3 وسعر لاحق لدخل التشغيل (P / OI) يبلغ حوالي 62. وبالنظر إلى عام 2022، توجه الإدارة 1.4 مليار دولار في الإيرادات. إذا وصل Upstart إلى هذا الهدف، سينخفض ​​مضاعف P / S إلى 6.2 بنهاية هذا العام. نظراً لمدى سرعة نمو Upstart، ونموذج الأصول الخفيف مع إمكانات ربح قوية، والسوق الكبير القابل للتوجيه بين قروض المستهلكين وقروض السيارات، لا أعتقد أن المبيعات الحالية المتضخمة ومضاعفات الارباح تشكل مصدر قلق كبير هنا.  إنها أشياء تستحق المشاهدة، بلا شك، لكنها ليست شيئاً يجب أن يبعدك عن السهم.

مع وضع كل ذلك في الاعتبار، لم يفت الأوان بعد لشراء سهم Upstart.  إذا كنت تؤمن برؤية الإدارة، ونموذج الذكاء الاصطناعي الخاص بها، وتعتقد أن حجم القروض السنوية يمكن أن ينمو أعلى بكثير من 11.8 مليار دولار بعد بضع سنوات، فسيكون الآن وقتاً رائعاً لتولي منصب في الشركة.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.