الذهب يستمر في النزيف مع الدولار القوي وارتفاع عوائد السندات

عندما دخلت الحرب إلى أوكرانيا في 24 فبراير، فعل المستثمرون ما يفعلونه عادة في أوقات عدم اليقين الجيوسياسي - فقد سارعوا إلى الأصول الآمنة مثل الذهب، الذي ارتفع سعره من 1912 دولاراً للأوقية إلى 2057 دولاراً في الثامن من مارس.

الذهب يفقد مكانته كأول الملاذات الآمنة في حالة عدم اليقين

لكن منذ ذلك الحين، عكست أسعار الذهب مسارها بشكل سريع - حيث انخفض المعدن اللامع إلى أدنى مستوى في عامين يوم الجمعة - لأسباب لا علاقة لها بالطلب على هدايا أعياد الميلاد الفاخرة أو إنتاج التعدين في أستراليا. أولاً، أدى الدولار القوي للغاية إلى جعل الذهب أغلى ثمناً في العملات الأخرى - فالذهب عادةً ما يكون مقوماً بالدولار الأمريكي - مما تسبب في تحول العديد من متداولي السلع إلى أصول أخرى. ثانياً، أدى ارتفاع عائدات السندات إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب مقارنة بما كان عليه قبل 9 أشهر فقط. 

يوم الجمعة، انخفض السعر الفوري للذهب إلى 1654 دولاراً للأونصة، وهو أدنى مستوى في عامين وأقل بنسبة 19٪ عن ذروته الأخيرة في مارس. ستتجه الأنظار هذا الأسبوع إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي يستمر يومين في 20 و 21 سبتمبر، ومع توقع أن يقدم المسؤولون زيادة ثالثة على التوالي بمقدار 75 نقطة أساس، فإن الاحتفاظ بالذهب قد يصبح أكثر تكلفة.

قال أليكس بيدواني، محلل التعدين في Canaccord Genuity، لصحيفة Financial Times: "ما يبدو عليه في الوقت الحالي، هو أن سعر الذهب يتتبع العائد الحقيقي على سندات الحكومة الأمريكية ... المؤشرات في الوقت الحالي لا تبحث كل ذلك إيجابي للذهب ".

مع ذلك، يشير آخرون إلى سجل الذهب كمخزن للقيمة في فترات طويلة من التضخم المرتفع كسبب للاحتفاظ به. قال أولي هانسن، رئيس إستراتيجية السلع في ساكسو بنك، لصحيفة فاينانشيال تايمز، "لا يزال السوق يتطلع إلى الذهب كتحوط ضد خطأ السياسة ... التضخم المصحوب بالركود هو صديق جيد للذهب."