هل يجب تجنب سهم Peloton حتى بعد فقدان أكثر من 95% من قيمته؟

أغلق سهم Peloton Interactive (PTON) عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 167.42 دولاراً في 13 يناير 2021، وهو ما يمثل مكاسب هائلة بنسبة 477٪ من سعر الاكتتاب العام الأولي البالغ 29 دولاراً للسهم في 26 سبتمبر 2019. في ذلك الوقت، كان المستثمرون معجبين من خلال معدلات النمو المذهلة لصانع الدراجة الرياضية المتصل.

ومع ذلك، انخفض سعر سهم Peloton لاحقاً بنسبة 95 ٪ ويتم تداوله الآن عند حوالي 8 دولارات للسهم. دعونا نرى لماذا فقدت أسهم Peloton كامل قيمتها تقريباً، وكيف تحاول إصلاح أعمالها، وما إذا كانت وتعاود النمو في العام 2023.

كيف كان أداء شركة Peloton المالي؟

بالعودة إلى السنة المالية 2020 (التي انتهت في يونيو 2020)، تضاعفت إيرادات بيلوتون إلى 1.83 مليار دولار، وارتفع هامشها الإجمالي 4 نقاط مئوية إلى 46٪، وتقلص صافي خسارتها من 196 مليون دولار إلى 72 مليون دولار. في السنة المالية 2021، ارتفعت إيراداتها بنسبة 120٪ لتصل إلى 4.02 مليار دولار، لكن هامشها الإجمالي انخفض إلى 36٪ مع اتساع صافي خسارتها إلى 189 مليون دولار.

كان النمو المتسارع للخط الأعلى في بيلوتون مدفوعاً بالوباء، الذي أجبر المزيد من الناس على ممارسة الرياضة في المنزل حيث أغلقت صالات الألعاب الرياضية. وفي الوقت نفسه، كان ارتفاع الاسهم مدفوعاً بجنون شراء متداولي Reddit والتحفيز في اسهم النمو واسهم meme، والتي ركزت على نمو الإيرادات البسيط بدلاً من التقييمات المستدامة والارباح الفعلية.

لكن في السنة المالية 2022، انخفضت إيرادات بيلوتون 11٪ إلى 3.58 مليار دولار، وانكمش هامشها الإجمالي إلى 19٪، واتسعت خسارتها الصافية إلى 2.82 مليار دولار. توقف نموها مع مرور الوباء، وإعادة فتح الصالات الرياضية، وظهور المزيد من المنافسين، وواجهت صعوبات في عمليات الاسترجاع التي تلوث العلامة التجارية وارتفاع تكاليف سلسلة التوريد. في شباط (فبراير) الماضي، استقال الرئيس التنفيذي جون فولي، وسرّحت الشركة حوالي خمس قوتها العاملة العالمية.

بالنسبة للسنة المالية 2023، يتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات بيلوتون بنسبة 25٪ أخرى لتصل إلى 2.68 مليار دولار مع تقلص صافي خسائرها إلى 858 مليون دولار. في خطاب المساهمين في الربع الأول من نوفمبر الماضي، اعترف باري مكارثي، الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بيلوتون، بأن تحول الشركة "لا يزال عملاً قيد التنفيذ".

تقييم سهم Peloton

في أعلى مستوى لها على الإطلاق، كان لدى بيلوتون سقف قيمة سوقية 49.3 مليار دولار أي 12 ضعف الإيرادات التي ستولدها في السنة المالية 2021. الشركة التي تولد باستمرار نمواً في المبيعات من رقمين قد تستحق هذا التقييم المرتفع، لكن بيلوتون ليست لم يعد من هذه الشركات. أما اليوم، تبلغ قيمة بيلوتون 2.7 مليار دولار فقط، أو ضعف الإيرادات التي من المتوقع أن تحققها في السنة المالية 2023. 

نظرة بيلوتون على المدى القريب قاتمة. حيث يعمل التضخم على كبح طلب المستهلكين على دراجاتهم وآلات الجري باهظة الثمن، والتي تبدأ من 1445 دولاراً و 3495 دولاراً على التوالي، وتتطلب اشتراكات شهرية. كما أن ارتفاع اسعار الفائدة سيجعل من الصعب على بيلوتون جمع أموال جديدة مع دفع المستثمرين نحو شركات أكثر ربحية.

تحت قيادة مكارثي، عملت بيلوتون على خفض التكاليف لدفع التدفق النقدي الحر (FCF) إلى مستويات "التعادل أو أفضل". بالإضافة إلى تسريح العمال، أسندت شركة بيلوتون إنتاجها إلى الشركة المصنعة التايوانية Rexon Industrial وبدأت في بيع منتجاتها في سوق امازون للابتعاد عن نموذج الهامش المنخفض المباشر للمستهلك.

وقد أدت إجراءات خفض التكاليف هذه إلى إبطاء نزيف النقد. أبلغت بيلوتون عن وجود تدفق نقدي حر سلبي بقيمة 246 مليون دولار في الربع الأول من السنة المالية 2023، مقارنة مع تدفق نقدي حر سلبي قدره 652 مليون دولار في العام السابق. توسع هامشها الإجمالي 260 نقطة أساس على أساس سنوي إلى 35.2٪، بينما تحسنت ارباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) من 29٪ إلى 5.4٪-.

فما أنهت الشركة الربع الأول من السنة المالية 2023 مع 2.97 مليون مشترك، وهو ما يمثل نمواً بنسبة 18 ٪ عن العام الماضي، لكنه ظل ثابتاً تقريباً عن الربع السابق. لذلك، قد يستمر عمل Peloton في الاستقرار إذا تمسك بهؤلاء المشتركين، وعزز إيراداته لكل عميل بمنتجات أو خدمات جديدة، واستمر في خفض التكاليف. كما بدأت مؤخراً في تأجير دراجاتها لاكتساب مستخدمين جدد.

هذا بالتأكيد عمل توازن صعب، لكن بيلوتون أيضاً لن تفلس في أي وقت قريب. لقد احتفظت بمبلغ 938.5 مليون دولار من النقد غير المقيد وما يعادله في نهاية الربع الأول، وما زالت لم تسحب دولاراً من تسهيلاتها الائتمانية المتجددة البالغة 500 مليون دولار حتى الآن. ومع ذلك، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية المرتفعة التي تبلغ 12.9 (والتي تشمل 3.3 مليار دولار من إجمالي المطلوبات) قد تجعل من الصعب تأمين تمويل إضافي بمعدلات مواتية إذا جفت السيولة في نهاية المطاف.

كيف يمكنك بدء تداول الاسهم الامريكية اليوم؟

هل أصبحت مهتماً بتداول أسهم تلك الشركات الرائدة الأن وحصد الفرص؟ إليك كيفية البدء:

• افتح حساب تداول حقيقي - قم بزيارة CAPEX.com، وانقر فوق تسجيل وإنشاء حساب وساطة جديد باستخدام بياناتك الشخصية.
• تحميل الوثائق الثبوتية - تماشياً مع الامتثال الصارم لـ KYC، ستحتاج إلى التحقق من هويتك وعنوانك عن طريق تحميل نسخ من جواز سفرك وكشف حساب مصرفي حديث أو فاتورة خدمات.
• إيداع الأموال - اضغط على إيداع الأموال، وحدد المبلغ وعملة الحساب ثم اختر طريقة الإيداع التي تناسبك.
• تداول الاسهم الأمريكية التي ترغب بها - اكتب اسم السهم في شريط البحث. سيؤدي النقر فوق اسم السهم الذي اخترته إلى ملء نافذة التداول حيث يمكنك النقر فوق أزرار الشراء والبيع. بمجرد إدخال عدد الاسهم التي تنوي تداولها، يتيح لك النقر على "وضع الأمر: فتح مركز على السهم الذي قمت باختياره.

تعمل شركات الوساطة مثل شركة CAPEX كوسيط مالي مرخص ومنظم ومسجل في الاسواق المالية العالمية من قبل هيئة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبو ظبي العالمي (ADGM) (ترخيص رقم 190005) وتمكن المستثمرين من تداول الاسهم الامريكية دون الحاجة إلى التواجد في قاعة التداول بأنفسهم. هل تعلم أنه يمكنك فتح محفظة الاسهم بمبلغ 250 دولار فقط وإضافة الاسهم الامريكية إليها؟ ابدأ اليوم!