تطورات الاسواق العالمية 10.01.2022

تطورات الاسواق العالمية

لقد كان أسبوعاً من نصفين في الاسواق الاوروبية الأسبوع الماضي، حيث انتقلت إلى نشرة إعلانية في الأيام الثلاثة الأولى مع Stoxx600، مسجلاً مستوى قياسياً جديداً، إلى جانب تحرك مؤشر كاك CAC 40 وكذلك مؤشر فوتسي FTSE 100  فوق 7500 للمرة الأولى منذ فبراير 2020.

تبين أن الجزء الأخير من الأسبوع كان أكثر صعوبة بعد أن أظهرت محاضر الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة قلقاً متزايداً بين العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مستويات التضخم المرتفعة والمستمرة، مما أدى إلى اختفاء معظم المكاسب خلال الأسبوع، على الرغم من أن مؤشر FTSE100 كان كذلك. قادراً على أداء أفضل بكثير، حيث أنهي الأسبوع كثيراً في المقدمة.

من ناحية أخرى، شهدت الاسواق الامريكية أسبوعاً سلبياً أكثر بكثير، حيث تفاعلت مع الارتفاع الحاد في العوائد قصيرة وطويلة الأجل، فضلاً عن القلق من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى التصرف بشكل أكثر قوة في سحب اسعار الفائدة من الصفر. لتفادي صدمة تضخمية.

تقرير جداول الرواتب يوم الجمعة لم يفعل شيئاً للتخفيف من هذه المخاوف، على الرغم من ظهور رقم رئيسي آخر مخيب للآمال، مع إضافة 199 ألف وظيفة، وهو أقل بكثير من إجماع 450 ألفاً.

للشهر الثاني على التوالي، كان الرقم الرئيسي أقل بكثير من التوقعات، ولكن على جميع المستويات الأخرى كان تقرير الوظائف أكثر إيجابية.

وتراجع معدل البطالة مرة أخرى، هذه المرة إلى 3.9٪، وعاد إلى المستويات التي كان عليها قبل انتشار الوباء، في حين جاء معدل المشاركة عند 61.9٪.

الأهم من ذلك، كانت الأجور أكثر مرونة، حيث ارتفعت 4.7٪، أعلى بكثير من التوقعات عند 4.2٪، في حين تم تعديل أرقام نوفمبر من 4.8٪ إلى 5.1٪. يبدو أن أرقام الأجور هذه هي التي ضغطت على العائدات صعوداً، حيث أصبح من الواضح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينفد من الأعذار لعدم رفع أسعار الفائدة، في الأشهر المقبلة.

عند النظر في الجولة، يبدو أن تقرير يوم الجمعة يشير إلى أنه في حين أن هناك الكثير من الوظائف الشاغرة، يبدو أن هناك القليل من الرغبة لملئها. في شهري نوفمبر وديسمبر، كان عدد الوظائف المضافة مخيباً للآمال، مما قد يشير إلى أنه حتى مع اضطرار أرباب العمل الأمريكيين إلى دفع مبالغ لإعادة الأشخاص إلى سوق العمل، لا يبدو أن العمال في عجلة من أمرهم للعودة، على الرغم من أنهم أكثر من ذلك. 10 ملايين وظيفة شاغرة و 3 ملايين عامل فقط.

هذا شيء يمكن أن يشهد مزيداً من الضغط التصاعدي على الأجور في الأسابيع والأشهر القادمة وسيكون بالتأكيد غذاءً للتفكير لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عندما ينظرون إلى الجدول الزمني لموعد اتخاذ الخطوة الأولى بشأن الأسعار.

على هذا النحو، نظراً لأننا نتطلع إلى التركيز على السوق هذا الأسبوع وفتح أوروبا اليوم، فمن المرجح أن ينصب التركيز الأساسي على أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لهذا الأسبوع لشهر ديسمبر، والتي من المرجح أن تضيف المزيد من التوابل إلى المناقشة مع التقديرات التي يمكننا أن نرى العنوان الرئيسي. يأتي الرقم في 7.1 ٪، ارتفاعاً من 6.8 ٪ في نوفمبر.

أثر ارتفاع العائدات الأسبوع الماضي على اسواق الاسهم الأمريكية، ومؤشر ناسداك 100 على وجه الخصوص، حيث سجل أكبر خسارة أسبوعية له منذ فبراير 2021، في حين شهدت الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات ارتفاعاً لمدة أسبوع واحد بمقدار 25 نقطة أساس، حيث أغلقت عند 1.76٪، بعد الحصول عليها لفترة وجيزة. إلى مسافة تصل إلى 1.8٪.

على الرغم من ارتفاع العائدات خلال الأسبوع الماضي، فقد تم احتواء الانخفاض في اسواق الاسهم نسبياً، ولكن المزيد من الضعف في اسواق السندات يمكن أن يترجم إلى مزيد من الضعف في سوق الاسهم في الأيام المقبلة، خاصة إذا تحركت عائدات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات من خلال 1.8٪ نحو 2٪ .

لم تكن الزيادة في العوائد ظاهرة أمريكية فريدة، حيث ارتفعت العوائد في المملكة المتحدة وأوروبا أيضاً بشكل حاد.

ارتفع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين الألماني إلى 5.3٪ الشهر الماضي وهو أعلى مستوى له منذ عام 1992، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في الاتحاد الأوروبي إلى مستوى قياسي بلغ 5٪، مما ساعد على دفع عوائد السندات الألمانية إلى مسافة قريبة من 0٪، ليغلق عند أعلى مستوى منذ ذلك الحين. مايو 2019 عند -0.04٪، حيث توقع التجار أن البنك المركزي الأوروبي قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، على الرغم من إصرار مسؤولي البنك المركزي الأوروبي على أن هذا من غير المرجح أن يحدث.

يأتي هذا عبر التفكير بالتمني من جانب الاسواق. لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي حتى التفكير في رفع أسعار الفائدة، نظراً لضعف المالية الحكومية في البلدان الأوروبية التي لديها ديون عالية جداً لمستويات الناتج المحلي الإجمالي، والتي تحتاج إلى أن تظل تكاليف الاقتراض منخفضة.

وشهدت عوائد السندات البريطانية أيضاً زيادة كبيرة الأسبوع الماضي حيث ارتفعت بأكثر من 20 نقطة أساس، لتصل إلى 1.18٪، مما ساعد الجنيه على التفوق على الدولار الأمريكي وكل عملات مجموعة العشرة الأخرى في أسبوع التداول الأول لعام 2022.

كان ارتفاع الجنيه الاسترليني الأسبوع الماضي أيضاً ثالث مكاسب أسبوعية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، وهو أفضل ارتفاع له منذ مايو من العام الماضي، حيث تتزايد التكهنات بأن تحركاً آخر بشأن أسعار الفائدة قد يأتي في أقرب وقت في الشهر المقبل.

التركيز الرئيسي لهذا الأسبوع، بصرف النظر عن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر ديسمبر، من المقرر أيضاً أن يكون على أحدث أرقام التجارة الصينية ومبيعات التجزئة الأمريكية.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.