تطورات الاسواق العالمية 16.3.2022

تمكنت الاسواق الاوروبية من التعافي من أدنى مستوياتها يوم أمس، بمساعدة انخفاض اسعار النفط مما ساعد على تقليل المخاوف من أن يتسبب ارتفاع أسعار الطاقة في حدوث تباطؤ اقتصادي.

أنهت الاسواق الامريكية الجلسة بارتفاع قوي، حيث أنهى مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 صعودياً للمرة الأولى منذ الأربعاء الماضي، مع انخفاض أسعار النفط وتقرير مؤشر أسعار المنتجين بالأمس مما يعطي الأمل في أن ضغط التضخم قد يكون قريباً من التراجع، بعد أن جاء مؤشر أسعار المنتجين الأساسي أضعف من متوقع.

نتيجة للنهاية القوية يوم أمس، يبدو أن الاسواق الأوروبية تفتح أبوابها على ارتفاع هذا الصباح، ولكن من المرجح أن يجد أي ارتفاع نفسه يدفع ضد الرياح المعاكسة لعناوين الأخبار في أوكرانيا، فضلاً عن احتمال أن تتخلف روسيا عن سداد السندات في وقت لاحق اليوم. تستحق دفعة فائدة بقيمة 117 مليون دولار اليوم على السندات بالدولار الأمريكي. وقالت روسيا إنها ستدفع بالروبل مما سيبدأ عقارب الساعة في توتير تقصير محتمل.

ومن المقرر أيضاً أن يكون يوماً مهماً للاقتصاد الأمريكي مع صدور أحدث تقرير لمبيعات التجزئة الأمريكية لشهر فبراير، قبل أحدث قرار بشأن معدل الفائدة من اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

شهدت مبيعات التجزئة الأمريكية انتعاشاً كبيراً في يناير بعد انخفاض كبير بنسبة -1.9٪ في ديسمبر. أظهرت مبيعات التجزئة لشهر يناير / كانون الثاني أنه على الرغم من ضعف ثقة المستهلك، انتعش الإنفاق بأسرع معدل له في 10 أشهر، مرتفعاً بنسبة 3.8٪، أعلى بكثير من التوقعات عند 2٪. كانت أكبر المكاسب في المبيعات عبر الإنترنت بالإضافة إلى الأثاث والسيارات ومواد البناء حيث أنفق المستهلكون الأمريكيون الأموال على تحسين منازلهم وتحديث سياراتهم، دون الكثير من القلق بشأن ارتفاع أسعار الطاقة وارتفاع تكاليف المعيشة. يأتي المستهلكون الأمريكيون في أفق ضغوط الأجور من مكان أفضل قليلاً من الناحية المالية بسبب حزم التحفيز المختلفة للأشهر الـ 18 الماضية، ولكن على المدى الطويل من المرجح أن تنخفض هذه المدخرات، حيث استمرت أسعار المدخلات في الارتفاع. من المتوقع ارتفاع مبيعات التجزئة الأمريكية بنسبة 0.4٪ في فبراير.

جوهرياً، من المحتمل أن يكون قرار سعر الفائدة الفيدرالي اليوم هو أسهل قرار سيتعين عليه اتخاذه هذا العام. مع معدل التضخم الرئيسي في الولايات المتحدة عند 7.9٪، ومن المرجح أن يرتفع، فمن المؤكد إلى حد كبير أننا سنشهد ارتفاعاً في سعر الفائدة في وقت لاحق اليوم بنسبة 0.25٪، مما يدفع بنطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بعيداً عن الصفر وإلى 0.25٪ إلى 0.50٪. هناك البعض في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ممن هم على الأرجح في المعسكر ممن يرغبون في رؤية ارتفاع في معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن بالنظر إلى الغزو الروسي لأوكرانيا والتقلب الناتج في أسعار السلع العالمية، يمكننا أن نرى بعض الحذر.

أظهرت أحدث أرقام جداول الرواتب أن نمو الأجور قد تباطأ من 5.5٪ إلى 5.1٪ في فبراير، والذي بالرغم من أنه لا يزال قوياً لا يشير إلى أن الأجور على وشك الارتفاع حتى الآن. المشكلة الأكبر التي يواجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي هي كيفية إدارته لرسائله بشأن ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل على خلفية ارتفاع أسعار المدخلات التي من المحتمل أن تبطئ الاقتصاد الأمريكي على مدار بقية العام.

كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد صريحاً بشكل خاص حول الحاجة إلى زيادة أسعار الفائدة بنسبة 1 ٪ بحلول الأول من يوليو، ومع تلبية تفويض بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن البطالة بشكل أو بآخر، فإن التركيز الرئيسي ينصب على التضخم واحتمال ذلك يمكننا أن نرى مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي وصل إلى 10٪ بحلول منتصف الصيف.

من المحتمل أن تكون توقعات النمو والتضخم هذا الأسبوع مهمة في هذا السياق حيث تتطلع الاسواق إلى تسعير احتمالية مدى قوة بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد السياسة النقدية خلال الأشهر القليلة المقبلة.

قبل الغزو الروسي لأوكرانيا، كانت بعض أسعار السوق تشير إلى أننا قد نشهد 7 ارتفاعات في الأسعار هذا العام، وبينما يقترح البعض أن هذا قد لا يحدث الآن، هناك حجة مفادها أنه قد يكون أهون الشرين.

يبدو أن قواعد اللعبة المؤقتة في العام الماضي الآن مع اضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى موازنة مخاطر التضييق السريع للغاية ودفع الاقتصاد إلى الركود أو السماح للتضخم بالقيام بذلك من أجلهم عن طريق السماح له بالتمزق.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.