تطورات الاسواق العالمية 22.4.2022

بينما شهدت الاسواق الاوروبية جلسة إيجابية على نطاق واسع يوم أمس، تحولت الاسواق الامريكية إلى التراجع وهبطت بعد الإغلاق الأوروبي، بعد أن أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول حالة رفع محتمل لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو الشهر المقبل.

يبدو هذا رد فعل غريب إلى حد ما بالنظر إلى أن ما قاله بالأمس لم يكن مفاجئاً بأي شكل من الأشكال. لقد تم بالفعل تسعير رفع اسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، بالإضافة إلى احتمال أن نرى ارتفاعاً آخر بعد ذلك بوقت قصير.

تعليقات باول بأن "هناك شيء ما في فكرة التحميل الأمامي" ليست جديدة. لقد تأخرهم إلى حد كبير كل عضو في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خلال الأيام القليلة الماضية، لذلك لكي تخاف الاسواق من شيء يعرفون أنه قادم، تأتي عبر محاولة العثور على سرد لتبرير تحرك السعر.

ومع ذلك، كان من الممكن أخذ نبرة ملاحظاته على أنه في حين أن الاسواق ليست قلقة بشأن ارتفاع 50 نقطة أساس في مايو، إلا أنها تشعر بالقلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يكون أكثر صعوبة لفترة أطول، أي زيادتان أخريان بمقدار 50 نقطة أساس لاحقاً بحلول نهاية الصيف.

قد يساعد ذلك في تفسير سبب تحول سوق الاسهم الأمريكية بشكل مفاجئ، لكن حركة السعر تقدم أيضاً أدلة عندما ترى أن كلاً من مؤشر ستاندرد آند بورز S & P500 ومؤشر ناسداك Nasdaq 100 لم يتمكنوا من الاختراق فوق قمم الأسبوع الماضي، مع عدم قدرة S & P500 على التحرك فوق 4500 و S & P500 مؤشر ناسداك الذي فشل عند 14300، يشير تحرك الليلة الماضية إلى عنصر من الانعكاس الفني، بسبب عدم متابعة الشراء في الاتجاه الصعودي.

انتعشت عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات، حيث أغلقت أعلى بمقدار 6 نقاط أساس، لكنها ظلت دون أعلى مستوياتها لهذا الأسبوع، على الرغم من أننا شهدنا ارتفاعاً آخر في عائد سندات العامين، حيث تم تداوله صعوداً بنسبة 2.72٪.

ومع ذلك، فإن عمليات البيع في الاسواق الأمريكية الليلة الماضية تعني أنه يمكننا أن نتوقع أن نرى افتتاحاً منخفضاً بشكل حاد في الاسواق الاوروبية في وقت لاحق هذا الصباح، بعد أن شهدت الاسواق الاسيوية انخفاضات حادة مماثلة، مع التركيز الرئيسي على مبيعات التجزئة في المملكة المتحدة لشهر مارس، بالإضافة إلى أحدث مؤشرات مديري المشتريات فلاش. لشهر أبريل من فرنسا وألمانيا والمملكة المتحدة.

بدأ إنفاق المستهلكين في المملكة المتحدة بداية قوية في يناير، بعد التباطؤ بنسبة -0.4٪ في ديسمبر. إذ لم تنتعش مبيعات الوقود فحسب، بل شهدنا أيضاً انتعاشاً قوياً في السلع المنزلية والأثاث، حيث أظهرت مبيعات الشوارع المرتفعة انتعاشاً جيداً، حيث بدأ عام 2022 بداية جيدة بارتفاع 1.9٪.

تباطأ هذا في فبراير حيث تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة -0.3٪. على الجانب الإيجابي، رأينا مبيعات المواد غير الغذائية تسجل مكاسب جيدة مع ارتفاع مبيعات الملابس بنسبة 13.2٪، بينما ارتفعت مبيعات الوقود أيضاً حيث أدى تخفيف قيود الخطة ب إلى ارتفاع في السفر.

كما تراجعت المبيعات عبر الإنترنت كما تراجعت مبيعات متاجر المواد الغذائية حيث ذهب المزيد من الناس إلى الحانات والمطاعم. ارتفعت المبيعات على أساس سنوي بنسبة 7٪. فيما كان الانخفاض في فبراير مفاجئاً بعض الشيء نظراً لأن إجراءات مبيعات التجزئة الأخرى بدت أكثر مرونة مع أرقام مبيعات التجزئة BRC لشهر فبراير التي تبدو قوية.

من المرجح أن تكون صورة أرقام اليوم بنفس التحدي، خاصة مع انخفاض ثقة المستهلك إلى أدنى مستوياتها منذ يوليو 2008 عندما تم إصدار بيانات GFK لشهر أبريل في وقت سابق من صباح اليوم.

كما أظهرت أحدث أرقام مبيعات التجزئة BRC لشهر مارس أن مثل المبيعات المماثلة انخفضت بنسبة -0.4٪ في إشارة إلى أن المستهلكين بدأوا بالفعل في التراجع، ومن المحتمل جداً أن نرى رقماً سلبياً مشابهاً في وقت لاحق هذا الصباح، مع توقعات بحدوث انخفاض بنسبة -0.4٪، أو ربما أسوأ، إذا كان بإمكانك استقراء أي شيء من الأرقام الأخيرة التي رأيناها من نتفلكس في وقت سابق من هذا الأسبوع.

من أكثر الجوانب المحيرة لأرقام مؤشر مديري المشتريات الأخيرة مدى المرونة التي بدوا عليها عند مقارنتها بأرقام التصنيع والإنتاج الصناعي المقابلة واستطلاعات الأعمال المختلفة، والتي أظهرت تباطؤاً ملحوظاً في جميع المجالات بسبب ارتفاع ضغوط التكلفة واضطرابات سلسلة التوريد، في كل من التصنيع، فضلا عن نشاط الخدمات.

أما في شهر مارس، شهدنا نشاط التصنيع في ألمانيا يتباطأ إلى 56.9 من 58.4، وفرنسا إلى 54.7 من 57.2، وهي أرقام جيدة إلى حد ما، والتي اقترح البعض أنها قد تكون بسبب قيام الشركات المصنعة بإعادة تخزين المخزون من أجل المضي قدماً في الزيادات الحادة في الأسعار في أبريل، إلى جانب نمط مماثل يحدث في قطاع الخدمات.

هذا يبدو معقولاً. ومع ذلك، فإنه يطرح السؤال عما إذا كان من الممكن استمرار ذلك حتى أبريل، وبالنظر إلى الضغوط الإضافية التي تظهر في أسعار الطاقة، يتعين على المرء أن يتساءل عما إذا كان يمكن الحفاظ على أداء لائق في الربع الأول حتى الربع الثاني.

من المتوقع أن تشهد مؤشرات مديري المشتريات فلاش الخاصة بفرنسا اليوم تباطؤاً في التصنيع إلى 53.7 و 56.5 للخدمات، بينما من المتوقع أن يتباطأ التصنيع الألماني إلى 54.5، بينما من المتوقع أن تأتي الخدمات عند 55.3.

في المملكة المتحدة، من المتوقع أن تكون قصة مماثلة حيث من المتوقع أن يأتي التصنيع عند 54، وأن تتباطأ الخدمات من 62.6 إلى 60، مع التركيز بشكل خاص على تكاليف المدخلات مع بدء ارتفاع الأسعار في بداية العام الضريبي الجديد.

لقد سمعنا أيضاً من رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أمس، حيث توجت ببضعة أيام من بعض التعليقات المتشددة إلى حد ما من أمثال بيير ونش البلجيكي، ونائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جويندوس الذي تبعه مارتن كازاك من لاتفيا بالقول إن معدل يوليو كان الارتفاع على الطاولة. لم تصادف أي مكان بالقرب من الصقور مثل زملائها، مشيرة إلى اجتماع يونيو باعتباره اللحظة المناسبة لاتخاذ قرار بشأن الخطوات التالية، والتراجع قليلاً عن فكرة النقطة الثابتة.

كما لعب حاكم بنك إنجلترا أندرو بيلي دور الخفاش المستقيم، لكنه أعطى انطباعاً بأن ارتفاعاً آخر في الأسعار كان قادماً في مايو، نظراً للمخاوف بشأن كيفية بدء التضخم، ومع ذلك لم يكن لديه هواء رجل جاهز لإعطاء توجيه قوي لحركة 50 نقطة أساس، على الرغم من أنه أقر بضيق سوق العمل، حيث من المحتمل جداً أن نرى المزيد من الضغط الصعودي الترحيبي على الأجور في الأشهر المقبلة.

لا ينبغي أن يكون هذا شيئاً يجب أن يقلق بنك إنجلترا كثيراً بشأنه، نظراً لمؤشر أسعار المستهلكين في الوقت الحالي. إذا كان هناك أي شيء، يجب أن تكون الأجور الأعلى بمثابة حاجز لتباطؤ الإنفاق الاستهلاكي من خلال تخفيف بعض أسوأ الآثار المترتبة على أزمة التكلفة الحالية للمعيشة.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.