تطورات الاسواق العالمية 16.9.2022

شهد يوم أمس جلسة سلبية أخرى للأسواق الأمريكية والأوروبية حيث ألقى الارتفاع المستمر في عائدات السندات بثقله على السوق الأوسع. يبدو أن التحسينات في بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، جنباً إلى جنب مع أرقام التضخم الأساسي الأكثر سخونة من المتوقع هذا الأسبوع، تدفع المستثمرين إلى التحوط بشأن احتمالية أن يميل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع اسعار الفائدة الأسبوع المقبل بمقدار 100 نقطة أساس. ولا يوجد مكان يتجلى فيه ذلك أكثر مما ظهر في الارتفاع هذا الأسبوع في عوائد السندات الأمريكية لأجل عامين، والتي ارتفعت بمقدار 30 نقطة أساس هذا الأسبوع وحده.

تتزايد المخاوف بشأن الركود العالمي أيضاً، وتتجلى من خلال ضعف أسعار السلع الأساسية، حيث انخفضت أسعار النفط الخام بما يزيد عن 3٪ يوم أمس، في حين انخفضت أسعار الغاز الطبيعي على جانبي المحيط الأطلسي أيضاً بشكل حاد.

تُرجمت هذه المخاوف إلى مزيد من الضعف في الاسواق الاسيوية هذا الصباح مع بيانات مبيعات التجزئة الصينية الأخيرة والإنتاج الصناعي لشهر أغسطس والتي قدمت بعض التشجيع على التحسن الاقتصادي، لكنها غير قادرة على تغيير النغمة السلبية الأوسع، حيث من المقرر أن تفتح الاسواق الأوروبية على انخفاض.

شهدنا الأسبوع الماضي تأثير إصرار الحكومة الصينية على التمسك بسياسة عدم انتشار الفيروس مع انخفاض حاد في كل من الواردات والصادرات في أغسطس. من المرجح أن يكون هذا الإصرار بمثابة كابح للاقتصاد الصيني على مدار بقية العام. منذ تخفيف بعض القيود المفروضة على فيروس كورونا في أبريل، شهدنا ارتفاعاً في الإنفاق الاستهلاكي وإن كان من قاعدة منخفضة نسبياً.

بعد أرقام مبيعات التجزئة الضعيفة من أبريل ومايو، شهد يونيو ارتفاعاً بنسبة 3.1٪، ولكن هذا تباطأ إلى ارتفاع بنسبة 2.7٪ في يوليو حيث بدأ الربع الثالث بداية بطيئة. منذ صدور هذه الأرقام، خففت الحكومة الصينية من التوقعات بشأن ما من المرجح أن يحققه اقتصادها هذا العام من حيث النمو الإجمالي، قائلة إن هدف الناتج المحلي الإجمالي البالغ 5.5٪ هو طموح الآن. ظلت ثقة المستهلك ضعيفة في أغسطس مع العديد من عمليات الإغلاق المعزولة في المدن حول بكين في حين أن الإغلاق الكامل في تشنغدو لن يساعد أيضاً.

ومع ذلك، فقد شهدنا انتعاشاً حيث بلغت مبيعات التجزئة لشهر أغسطس 5.4٪، وتحسناً جيداً عن 2.7٪ في يوليو، وأفضل أداء هذا العام. شهدت المبيعات عبر الإنترنت هنا انتعاشاً قوياً، ولكن مع بدء ارتفاع حالات الإصابة بالفيروس مرة أخرى مع برودة الطقس، فمن غير المرجح أن تكون هذه الأرقام مستدامة بما يكفي لتهدئة المخاوف بشأن المزيد من الألم في المستقبل. جاء الإنتاج الصناعي بنسبة 4.2٪، وهو تحسن قوي عن 3.8٪ في يوليو.

في أسبوع طغت عليه دولة اجتمعت حداداً على وفاة الملكة إليزابيث الثانية، أظهرت البيانات الاقتصادية البريطانية هذا الأسبوع أن التضخم قد يظهر علامات على الاقتراب من الذروة على المدى القصير، حتى مع انخفاض معدل البطالة إلى مستوى قياسي. قليل. طوال الوقت، كافح نمو الأجور من أجل مواكبة ذلك، حتى مع أنه لا يزال عند مستوى تاريخي مرتفع يتجاوز 5٪.

من المتوقع أن يستمر هذا الانخفاض في الارباح الحقيقية في الانعكاس على ضعف الإنفاق الاستهلاكي وتراجع آخر في مبيعات التجزئة، حيث تم إلغاء انتعاش 0.3٪ في يوليو أكثر من التراجع المتوقع بنسبة 0.5٪ في أغسطس.

يمكننا أن نشهد تحسناً في مبيعات الوقود مع انخفاض أسعار البنزين، ولكن مع تضخم أسعار البقالة بنسبة 12.5٪، فمن المرجح أن يجد المستهلكون تقلص ميزانياتهم أكثر مع عودة الإنفاق المدرسي إلى الارتفاع وانتهاء الإجازات المدرسية. قليلاً يا هلا أخيراً من حيث قضاء العطلة الصيفية.

لقد رأينا ارتفاعاً قياسياً آخر لمؤشر أسعار المستهلكين في الاتحاد الأوروبي، في أرقام الفلاش الأخيرة، حيث ارتفع إلى 9.1٪، بينما ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 4.3٪. ومن المتوقع أن يتم تأكيد ذلك بالأرقام الصادرة في وقت لاحق اليوم.

دفع هذا البنك المركزي الأوروبي إلى تنفيذ رفع سعر الفائدة للمرة الثانية على التوالي الأسبوع الماضي، ورفع أسعار الفائدة هذه المرة بمقدار 75 نقطة أساس، مما دفع جميع المعدلات الرئيسية الثلاثة إلى المنطقة الإيجابية للمرة الأولى منذ عام 2014. كان الارتفاع في الأسعار في الشهرين الماضيين مذهلاً للغاية عندما تعتقد أننا وصلنا إلى 8.1٪ في مايو.

هناك مخاوف من أن هذا قد لا يكون نهاية الأمر مع ارتفاع تضخم مؤشر أسعار المنتجين بأكثر من 3 مرات، مما يشير إلى أن الأسعار من المرجح أن تظل مرتفعة لفترة من الوقت في المستقبل، حتى عندما نبدأ في رؤية إشارات على أن التضخم قد يكون في ذروته في الولايات المتحدة.، وكذلك المملكة المتحدة حيث تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي في أغسطس.