تطورات الاسواق العالمية 20.9.2022

في ظل غياب اسواق المملكة المتحدة، وبسبب جنازة الملكة إليزابيث الثانية، بدأت الاسواق الأوروبية بداية متباينة للأسبوع، مع تركيز كل الأنظار على اختتام آخر اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن اسعار الفائدة، والذي يبدأ اليوم. فيما بدأت الاسهم الأمريكية أيضاً بداية حذرة أمس، حيث خرجت من أسوأ أسبوع لها منذ يونيو، وأعادت اختبار أدنى مستوياتها في شهرين في الأسبوع الماضي، قبل أن تغلق على ارتفاع في اليوم.

المخاوف من المزيد من عمليات رفع أسعار الفائدة تطغى على تعاملات الاسواق المالية مع بداية الاسبوع

يبدو أن الارتداد المتأخر في الاسواق الامريكية يوم أمس سيترجم إلى بداية إيجابية للأسواق الأوروبية في وقت لاحق من صباح اليوم، ولكن من المرجح أن يعتمد ذلك على أحداث الأيام القليلة المقبلة. في حين شهدت الأيام القليلة الماضية بداية تحول السرد السوقي بشكل ملحوظ من التفاؤل بشأن شكل من أشكال محور الاحتياطي الفيدرالي، إلى القلق المتزايد بشأن الهبوط الحاد للاقتصاد العالمي، وكذلك الاقتصاد الأمريكي.

أثبت سوق الاسهم في الوقت الحالي أنها مرنة نسبياً في مواجهة هذه المخاوف، على الرغم من ارتفاع عائدات السندات. بالأمس، تجاوز عائد السندات لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة ذروته السابقة في وقت سابق من هذا العام، بينما اقترب العائد للسندات لأجل عامين من مستوى 4٪، وهو أعلى مستوياته منذ عام 2007.

من المرجح أن تكون اجتماعات البنك المركزي هذا الأسبوع محورية في سياق ما يأتي بعد ذلك، بدءاً من اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الذي يبدأ اليوم، وينتهي غداً، بالإضافة إلى الاجتماعات الأخيرة من بنك اليابان وبنك إنجلترا والبنك الوطني السويسري.

المزيد من زيادات الأسعار قادمة خلال الأيام القليلة المقبلة، وهذا ليس موضع شك، إنها حالة تتعلق بالأسعار، على الرغم من أننا لا نتوقع أي شيء من هذا القبيل من بنك اليابان، على الرغم من انخفاض الين الياباني، وارتفع معدل التضخم إلى 3٪ في البيانات التي صدرت في وقت سابق هذا الصباح.

العامل الرئيسي الذي يثير قلق الاسواق الآن هو إلى أي مدى يجب أن ترتفع الأسعار، وهل سيكون هناك المزيد من التحذيرات بشأن الارباح من النوع الذي حصلنا عليه من FedEx الأسبوع الماضي؟

شهدت قفزة الأسبوع الماضي في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة إعادة تسعير كبيرة حيث قد يكون معدل الفائدة بنهاية هذا العام، من 3.5٪ إلى 4٪، إلى 4.5٪ بنهاية الربع الأول من عام 2023، جنباً إلى جنب مع مخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرتفع بمقدار 100 نقطة أساس غداً.

كما أدت إعادة التسعير هذه إلى دفع الدولار الأمريكي مرة أخرى إلى أعلى مستوياته منذ 20 عاماً، والذي بدوره يؤدي إلى تصدير مشكلة التضخم الأمريكية إلى بقية العالم، حيث وصل الجنيه إلى أدنى مستوياته في 37 عاماً مقابل الدولار الأمريكي، واليورو عند أدنى مستوى له منذ 37 عاماً. أدنى مستوياته في 20 عاماً والين الياباني عند أدنى مستوياته في 24 عاماً.

هذا التحول، جنباً إلى جنب مع المخاوف من تباطؤ الاقتصاد العالمي، أدى بدوره أيضاً إلى انخفاضات حادة في أسعار النفط والغاز على مدار الأسابيع القليلة الماضية، على الرغم من المخاوف بشأن نقص المعروض. في بعض النواحي، هذه أخبار مرحب بها للغاية نظراً للضغط على دخول المستهلكين، مع انخفاض أسعار الغاز الطبيعي في المملكة المتحدة لشهر أكتوبر إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر أمس، بانخفاض أكثر من 60٪ من أعلى مستوياتها في أغسطس.