تطورات الاسواق العالمية 11.10.2022

بينما شهد الأسبوعان الماضيان قدراً كبيراً من التقلبات، كافحت سوق الاسهم الأوروبية للذهاب إلى أي مكان، على الرغم من أنها لا تزال في اتجاه هبوطي إلى حد كبير. مع إغلاق مؤشر الداكس DAX هبوطياً للربع الثالث على التوالي، وعند أدنى مستوياته لهذا العام، شهدنا انتعاشاً قوياً الأسبوع الماضي، ومع ذلك بدأنا بداية ضعيفة للأسبوع أمس، حيث انتقل السوق من مخلفات يوم الجمعة الإيجابية تقرير الوظائف الأمريكية.

عوائد السندات مستمرة في الارتفاع مع ترقب أرقام البطالة والأجور البريطانية

استمر هذا في التداولات الأمريكية الهادئة يوم أمس، حيث وصل مؤشر ناسداك إلى أدنى مستوى خلال عامين، متأثراً باسهم الرقائق بعد أن أعلنت الحكومة الأمريكية المزيد من القيود على وصول الصين إلى تكنولوجيا رقائق أشباه الموصلات الأمريكية. يبدو أن هذه الحركة إلى الأسفل قد تُرجمت إلى ضعف في الأسواق الآسيوية التي تراجعت بشكل حاد، في حين ارتفعت عائدات سندات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات بشكل حاد، وعادت إلى مستوى قريبة من 4٪.

مع صدور محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير غداً، وآخر تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الخميس، من المرجح أن يظل المزاج مشحوناً بعض الشيء حيث تقيم الاسواق احتمالية تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس في نوفمبر، والمخاطر التي تتعرض لها البنوك المركزية الأمريكية. الإجراءات التي قد تدفع الاقتصاد العالمي إلى الركود. تم الاعتراف بهذه المخاطرة من قبل محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد في تعليقات الليلة الماضية عندما أعربت عن مخاوفها بشأن تأخر السياسة، والذي قد يؤثر على الاقتصاد في الأشهر المقبلة.

نظراً للرواية الأخيرة المحيطة باقتصاد المملكة المتحدة على مدار الأسبوعين الماضيين، فقد تم العفو عن تفكيرك وسط بعض التغطية الأكثر هستيرياً، بأن العالم يقترب من نهايته، وأن الاقتصاد كان على وشك الانهيار.

صحيح أن الرسائل السياسية من الحكومة كانت عشوائية وغير مبالية وساذجة على أقل تقدير، مما أدى إلى اضطراب اسواق العملات والسندات على حد سواء، لكن بعض التعليقات حول الأحداث الأخيرة كانت سخيفة.

بالنظر إلى الأرقام الأوسع، تم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني في المملكة المتحدة صعوداً إلى 0.2٪ من -0.1٪ مبدئياً، مما يعني أن اقتصاد المملكة المتحدة ليس في حالة ركود، على الأقل حتى الآن.

توفر التدابير الجديدة لدعم الاقتصاد عن طريق الحد الأقصى لسعر الطاقة حاجزاً من نوع ما للمستهلكين، ومع انخفاض أسعار الغاز في المملكة المتحدة حالياً إلى أدنى مستوياتها منذ شهور، فقد تكون التكلفة الفعلية أقل بكثير مما كان متوقعاً قبل بضعة أسابيع.

هذا لا يعني أن المستهلكين لا يشعرون بالضيق، فهم يعانون من تضخم في خانة العشرات ونمو الأجور بنصف هذا المعدل، لكن المملكة المتحدة ليست فريدة من نوعها في التحديات المالية التي تواجهها الحكومات في جميع أنحاء أوروبا وبقية العالم.

تحتاج حكومة المملكة المتحدة الآن إلى أن تُظهر للاسواق أنها تستطيع معالجة المشاكل المطروحة دون جعل الأمور أسوأ، وأن هيئة المحلفين خرجت، مع ارتفاع تكاليف الاقتراض في جميع المجالات، على الرغم من أن هذه ليست مشكلة تنفرد بها المملكة المتحدة. حاليا.

أحد الجوانب الفضية هو أن معدل البطالة في المملكة المتحدة انخفض في يوليو إلى أدنى مستوى له منذ عام 1974، إلى 3.6٪ وهو رقم من المتوقع أن يتطابق مع البيانات الصادرة عن الأشهر الثلاثة حتى أغسطس في وقت لاحق من هذا الصباح.

فيما يتعلق بالأجور، تسير الأمور أيضاً في الاتجاه الصحيح، حيث ارتفع متوسط ​​الارباح بما في ذلك المكافآت إلى 5.5٪ في يوليو ومن المتوقع أن يرتفع إلى 5.9٪ لشهر أغسطس. والأمر المخيب للآمال هو أن انخفاض البطالة تزامن مع ارتفاع في عدد الأشخاص المصابين بأمراض طويلة الأمد، والذي ارتفع إلى 21.7٪ وأعلى مستوى خلال 6 سنوات.

ومع ذلك، ظلت معدلات الشغور مرتفعة، على الرغم من انخفاضها المتواضع بمقدار 34 ألفاً إلى 1.3 مليون، مما يعني أنه من غير المرجح أن يتباطأ نمو الأجور بشكل كبير على المدى القصير.

لا تزال المعركة الحقيقية قائمة ضد التضخم الذي انخفض إلى 9.9٪ في أغسطس، إلا أن الانخفاض الحاد في الجنيه في الشهر الماضي مقابل الدولار الأمريكي قد ألحق أضراراً جسيمة بتلك المعركة نظراً لأننا كنا عند 1.1600 هذه المرة منذ شهر ونحن الآن. أقل بكثير من ذلك.

هذا هو التحدي التالي الذي يواجهه بنك إنجلترا، وهو التحدي الذي يواجهه حالياً على الرغم من أنه أدرك على الأقل أن سياسته الخاصة بالتشديد الكمي لم تكن فكرة جيدة بعد كل شيء، ويبدو الآن أنه مستعد لتوسيع نطاق الإجراءات. نفذت الأسبوع الماضي لتجنب مشاكل مطابقة الضمانات في سوق المعاشات التقاعدية. من المرجح أن تستمر اسواق السندات في التقلب حتى يكشف المستشار النقاب عن ميزانيته الجديدة، والمقرر كشف النقاب عنها في 31 أكتوبر. آمل ألا يكون عرض الرعب في عيد الهالوين.

ومع ذلك، ظل الجنيه الاسترليني تحت الضغط على الرغم من أن ذلك يرجع في الغالب إلى قوة الدولار الأمريكي أكثر من أي شيء آخر. مقابل اليورو، ومعظم نظرائه الآخرين في مجموعة العشرة، تمكن من استرداد معظم خسائره، إن لم يكن كلها.