تطورات الاسواق العالمية 15.12.2022

أنهت الاسهم الأمريكية جلسة الأمس على انخفاض بعد أن رفع مجلس البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس كما كان متوقعاً بينما عدل توقعاته فيما يتعلق برفع اسعار الفائدة العام المقبل.

كما تراجعت الاسواق الاسيوية أيضاً مع أحدث أرقام مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي الصينية التي ترسم صورة قاتمة للاقتصاد الصيني الشهر الماضي. في حين تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة -5.9٪، أكثر بكثير مما كان متوقعاً، حيث أثرت إجراءات مكافة وباء كوفيد على أنماط الاستهلاك، في حين خيب الآمال أيضاً اعلان أرقام الإنتاج الصناعي، حيث وصل إلى 2.2٪، مع التركيز في الاسواق الأوروبية اليوم على البنك الوطني السويسري، وبنك إنجلترا، والبنك المركزي الأوروبي.، حيث يمكننا أن نتوقع أن نشهد ارتفاعاً في الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس.

عندما اجتمع بنك إنجلترا آخر مرة في تشرين الثاني (نوفمبر)، رفعوا أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، ثم قضوا المؤتمر الصحفي بأكمله في الإعراب عن القلق بشأن احتمالية ارتفاع تكاليف الرهن العقاري. فيما كانت حقيقة أن تداعيات تقلبات سوق الذهب في المملكة المتحدة ربما تكون قد جعلت بنك انكلترا أكثر حذراً قليلاً بشأن كونه متشدد للغاية بسياسته النقدية.

كانت الرسالة الرئيسية في نوفمبر هي أنه من غير المرجح أن تقترب معدلات الفائدة من المعدلات المتوقعة في ذلك الوقت، على الرغم من أنه كان لا يزال من المتوقع أن ترتفع معدلات الفائدة، وأن الاقتصاد البريطاني من المحتمل أن يواجه ركوداً لمدة عامين. مع استمرار التضخم فوق 10٪، متراجعاً إلى 10.7٪.

بالنظر إلى أن العملة الضعيفة تساعد في جعل عملية السيطرة على التضخم أكثر صعوبة، يبدو أن البنك قد تخلى عن المأزق في الأسابيع القليلة الماضية بسبب ضعف الدولار الأمريكي الذي دفع الجنيه إلى أعلى مستوياته في ستة أشهر. أسبوع. على عكس الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، هناك إشارات أقل في المملكة المتحدة على أن التضخم يقترب من ذروة قصيرة الأجل، حتى مع تباطؤ الاقتصاد بشكل حاد.

يمكننا أن نرى بعض صانعي السياسة يناقشون رفعاً بمقدار 25 نقطة أساس بدلاً من التحرك بمقدار 50 نقطة أساس، في حين يمكننا أيضاً أن نرى بعض الدفع للرفع بمقدار 75 نقطة أساس.

يُرجح أن نشهد رفعاً لبنك انكلترا لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس تماشياً مع قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الليلة الماضية، الذي أشار أثناء رفعه سعر الفائدة بـ 50 نقطة أساس إلى أن المزيد من رفع أسعار الفائدة في الطريق، مع نظرة متشددة واحتمال أن نرى رفعاً بمقدار 75 نقطة أساس أخرى على الأقل العام 2023.

ربما لا ينبغي أن يكون هذا غير متوقع نظراً لتفسير الاسواق لأرقام التضخم هذا الأسبوع. حيث يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء توقعات أسعار الفائدة في السوق تحت المراقبة، حتى مع استمرار البيانات في دعم التباطؤ في وتيرة رفع أسعار الفائدة، وبينما رسم بنك الاحتياطي الفيدرالي نظرة متفائلة، تشير الحركة في عوائد السندات إلى أن السوق لا يزال متشائماً.

بعد فترة وجيزة من إعلان بنك إنجلترا قراره، اتبعنا البنك المركزي الأوروبي، الذي من المتوقع أن يحذو حذوه في رفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. في الشهر الماضي، بذلت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد جهوداً كبيرة لتلمح إلى أن التضخم لم يبلغ ذروته على الأرجح. على الرغم من أنها قد تكون على حق، إلا أن البيانات الحديثة تشير إلى أنها ليست كذلك على الأرجح.

شهدنا في تشرين الأول (أكتوبر) انخفاضاً كبيراً في مؤشر أسعار المنتجين الألماني والإيطالي، بينما انخفض مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي في الاتحاد الأوروبي أيضاً بشكل حاد من المستويات المرتفعة القياسية في أكتوبر من 10.6٪ إلى 10٪ في أرقام مؤشر أسعار المستهلكين الأخيرة لشهر نوفمبر.

لقد دفع الكثير من صانعي السياسة في البنك المركزي الأوروبي لرفع سعر الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى هذا الأسبوع، على الرغم من أنه من الواضح أن اقتصاد منطقة اليورو يتباطأ بشكل حاد في الربع الرابع.

  في حين أن أمثال بنك Bundesbank ودول شمال أوروبا الأخرى تدفع من أجل المزيد من الزيادات الحادة، فمن المرجح أن نرى تباطؤاً من البنك المركزي الأوروبي من ارتفاعات 75 نقطة أساس التي رأيناها في الاجتماعين الأخيرين إلى 50 نقطة أساس عندما يجتمعون في وقت لاحق اليوم.