الدببة مقابل الثيران في اسهم Shopify

الدببة مقابل الثيران في اسهم Shopify:

خسر سهم Shopify ما يقرب من ثلث قيمته في يناير. وإن التباطؤ الذي حدث في فترة ما بعد الإغلاق بالإضافة إلى ظروف السوق يثير مخاوف المستثمرين. يجب ألا يدفع المستثمرون السعر الخاطئ للشركة المناسبة. يعتبر سهم Shopify (NYSE: SHOP) المدرج في بورصة نيويورك، أحد أكثر الاسهم نمواً في السنوات الأخيرة، حيث انخفض بالفعل بأكثر من 30 ٪ هذا العام.

تسارع نمو عملاق التجارة الإلكترونية في جميع أنحاء الوباء مع فتح المزيد من التجار لمتاجر عبر الإنترنت، لكنه واجه مقارنات أكثر صرامة على مدار العام مع إعادة افتتاح المتاجر التقليدية.  وفي الوقت نفسه، أدى ارتفاع التضخم وارتفاع اسعار الفائدة إلى تخلص المستثمرين من اسهم النمو مثل Shopify، والتي تم تداولها بما يزيد 37 مرة عن مبيعاتها المقدرة لعام 2021 عندما وصل سهمها إلى مستوى قياسي بلغ 1762.92 دولاراً في نوفمبر الماضي. ولكن الآن بعد أن تراجع سهم Shopify بنسبة 50 ٪ تقريباً من أعلى مستوى له على الإطلاق، فهل يجب على المستثمرين التفكير في بدء مركز جديد؟  دعونا نقارن بين حالات الدب والثور لهذا السهم المتقلب لاكتشاف ذلك.

ماذا ستخبرك الدببة عن سهم Shopify:

لا يحب الدببة سهم Shopify لثلاثة أسباب رئيسية: نموها المتباطئ، والرياح المعاكسة التنافسية، وتقييمها. مثل العديد من شركات التجارة الإلكترونية الأخرى، سهم Shopify تواجه نمواً أبطأ في سوق ما بعد الإغلاق. حيث ارتفعت إيراداتها بنسبة 86٪ خلال ذروة الوباء في عام 2020 ولا تزال تنمو بنسبة 66٪ على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2021 مع إعادة فتح المزيد من الشركات.  يتوقع المحللون ارتفاع إيراداتها 56٪ إلى 4.6 مليار دولار للعام بأكمله، ثم زيادة 33٪ أخرى إلى 6.1 مليار دولار في عام 2022.

لا تزال هذه التوقعات تبدو مثيرة للإعجاب، ولكن Shopify تواجه أيضاً الكثير من المنافسين الهائلين في مجال خدمات التجارة الإلكترونية - بما في ذلك BigCommerce (NASDAQ: BIGC) و Adobe (NASDAQ: ADBE) Magento المدرجة في بورصة ناسداك للمستخدمين المستضافين ذاتياً و Block's (NYSE: SQ) ) سكوير اون لاين.  يعد WooCommerce، وهو مكون إضافي مفتوح المصدر يحول أي موقع WordPress إلى متجر عبر الإنترنت، أيضاً خياراً شائعاً للمستخدمين الأكثر تقدماً تقنياً. كان هناك متسع كبير لجميع هذه المنصات للتوسع في جميع أنحاء الوباء، لكن التباطؤ بعد الإغلاق قد يجبرهم على التنافس بقوة أكبر ضد بعضهم البعض.

وفي الوقت نفسه، ستستمر تكاليف Shopify في الارتفاع لأنها توسع شبكة الخدمات اللوجستية الخاصة بها، ومنصة المدفوعات، والنظام البيئي الرقمي. كما يتوقع المحللون أن ترتفع ارباحها المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) بنسبة 65٪ لتصل إلى 800 مليون دولار في عام 2021 لكنها ستنمو بنسبة 4٪ فقط لتصل إلى 833 مليون دولار في عام 2022 مع زيادة إنفاقها مرة أخرى.  تشير هذه التوقعات إلى أن هامش EBITDA المعدل سينخفض ​​من 17.5٪ في عام 2021 إلى 13.7٪ في عام 2022.

بالنسبة لتقييمها، سهم Shopify لا يزال يتداول بحوالي 290 ضعف الارباح الآجلة وحوالي 20 ضعف مبيعات العام المقبل.  وبالمقارنة، فإن BigCommerce - وهي ليست مربحة حتى الآن - يتم تداولها بثمانية أضعاف مبيعات العام المقبل.  وتشير هذه التقييمات العالية إلى أن السهم لا يزال لديه الكثير من الاحتمالات السلبية إذا استمرت أسعار الفائدة وغيرها من الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي في ضرب قطاع التكنولوجيا.

ماذا سيخبرك الثيران عن سهم Shopify:

سيدعي الثيران أن Shopify تستحق تقييماتها الممتازة لثلاثة أسباب: نظامها الأساسي المعطّل، إنها تكتسب باستمرار شركاء جدد، ولا يزال لديها مجال للتوسع عبر البلدان غير الناطقة باللغة الإنجليزية.  تسهل امازونAmazon (NASDAQ: AMZN) والاسواق الضخمة الأخرى على الإنترنت على التجار الصغار فتح متاجر تابعة لجهات خارجية.  ولكن في مقابل هذه البساطة، يتعين عليهم دفع رسوم الاشتراك والالتزام بإرشادات صارمة والتنافس ضد البائعين الخارجيين الآخرين.  كما سيحتاجون أيضاً على الأرجح إلى شراء المزيد من إعلانات السوق والقوائم الدعائية للتميز حقاً.

Shopify يحرر التجار من تلك الاسواق من خلال تمكينهم من إطلاق متاجرهم عبر الإنترنت، ومعالجة المدفوعات، وتلبية الطلبات، وإدارة حملاتهم التسويقية. هذا النهج، هو الذي يسمح للشركات ببناء تواجدها الخاص عبر الإنترنت، مغلق في 1.75 مليون شركة في نهاية عام 2020، مقارنة بـ 162،261 شركة فقط في وقت الاكتتاب العام في عام 2015.

مع توسع Shopify، فإنها تربط خدمات التجارة الإلكترونية والدفع الخاصة بها بمزيد من منصات الوسائط الاجتماعية - بما في ذلك Meta Facebook و Instagram و Pinterest و Snap's Snapchat - للتوسع في سوق التجارة الاجتماعية الناشئة.  ويمكن أن تساعد هذه الشراكات Shopify كسب ملايين التجار الجدد الذين يبيعون منتجاتهم من خلال منشورات وسائل التواصل الاجتماعي. ويمكنهم أيضاً توسيع خندق Shopify ضد منصات الدفع المهيمنة مثل PayPal.

تتمتع Shopify بميزة الحركة المبكرة ضد منافسيها، لكنها لا تزال تحقق معظم إيراداتها في البلدان الناطقة باللغة الإنجليزية. لذلك، لا يزال بإمكانها التوسع في اسواق التجارة الإلكترونية المزدهرة مثل أمريكا اللاتينية وجنوب شرق آسيا - والتي سيطرت عليها اسواق الطرف الثالث الرئيسية مثل MercadoLibre و Sea's Shopee.

في أحدث بيان لها في أكتوبر الماضي، وصفت المديرة المالية آمي شابيرو توسع Shopify الدولي بأنه "مجال الاستثمار الرئيسي الثالث" للشركة جنباً إلى جنب مع تطبيق Shop وشبكة التنفيذ. حيث ركز هذا الجهد الخارجي بشكل أساسي على الاسواق الناطقة باللغة الإنجليزية مثل المملكة المتحدة وأستراليا حتى الآن، لكن يعتقد أنه يمكن أن يتوسع في النهاية إلى الاسواق غير الناطقة بالإنجليزية أيضاً. تعتقد Shopify أن نقاط القوة هذه ستمكنها من بناء "شركة مدتها 100 عام". هذا ادعاء جريء، ولكن Shopify يمكن أن يستمر في النمو طالما أن التجار الصغار يريدون بناء وجودهم عبر الإنترنت.

لا تشتري شركة رائعة بالسعر الخاطئ:

Shopify هي شركة رائعة ذات مستقبل مشرق. ولا يزال هناك متسع كبير لـ Shopify وأقرانها، وكثير منهم يخدم التجار الأكبر أو الأكثر تقدماً تقنياً، لمواصلة النمو حيث تشعل أمازون وغيرها من الاسواق الضخمة عبر الإنترنت ثورات بين بائعي الطرف الثالث الأصغر.

ولكن لسوء الحظ، لا تزال تقييمات Shopify المرتفعة تمنعها من أن تكون استثماراً مفيداً في هذا السوق المتذبذب.  كما يجب ألا يدفع المستثمرون سعراً خاطئاً لهذه الشركة العظيمة، لذلك يجب عليهم انتظار تهدئة تقييماتها إلى مستويات أكثر منطقية قبل بدء مركز جديد.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.