من الافضل بين سهم انتل ونفيديا في قطاع الرقائق الالكترونية؟

تراجعت اسهم Intel (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: INTC) و Nvidia (المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز: NASDAQ: NVDA) في عام 2022 بفضل ضعف سوق الاسهم الأوسع الناجم عن عوامل من بينها الارتفاع المحتمل في اسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتزايد التضخم، والأزمة المستمرة في أوروبا.

كان صانع الرقائق Nvidia هو الخاسر الأكبر بين الاثنين، حيث انخفض السهم بما يقرب من 18 ٪ هذا العام. يأتي هذا على الرغم من النتائج الإيجابية التي تحققت في فبراير، مدفوعة بالطلب القوي على بطاقات الرسومات الخاصة بها والتي لها العديد من الاستخدامات بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر الشخصية ومراكز البيانات ومحطات العمل.

وفي الوقت نفسه، كان سهم إنتل أكثر مرونة، حيث فقد 7٪ من قيمته مقارنة بانخفاض مؤشر ناسداك Nasdaq 100 بنسبة 14٪ في عام 2022. عملاق الرقائق الالكترونية، الذي تُستخدم معالجاته في أجهزة الكمبيوتر ومراكز البيانات وحتى السيارات، تم الاحتفاظ به أرضها وسط نتائج ارباح متباينة في نهاية يناير. ولكن هل يمكن لسهم Nvidia استعادة موجو الخاص به والنمو بوتيرة متقاربة مع نموه الهائل؟ أم أن إنتل ستستمر في السيطرة على مسارها المحتمل؟ هيا نكتشف.

1. سهم نفيديا

كان تقييم إنتل الرخيص نعمة للمستثمرين في عام 2022. يتم تداول السهم عند 9.8 مرة ارباح زائدة و 2.5 ضعف مبيعات، وهو أقل من متوسط ​​ارباح خمس سنوات مضاعف 13.8 ومضاعفات المبيعات 3.2.

لذلك، لا يتم المبالغة في تقدير قيمة اسهم Intel مقارنة باسهم التكنولوجيا الأخرى. إنها أرخص بكثير من نسبة السعر إلى الارباح في NASDAQ-100 البالغة 32. وهذا يفسر لماذا لم تفقد اسهم Chipzilla الكثير من القيمة وسط التصحيح المستمر في سوق الاسهم الذي دفع المستثمرين إلى تجنب شركات التكنولوجيا ذات القيمة العالية.

يبدو أن التقييم الرخيص لشركة انتل وحقيقة أنها تتمتع بعائد توزيعات ارباح بنسبة 3 ٪ قد لعبت لصالح الشركة في سوق الاسهم. رفعت إنتل ارباحها الفصلية بنسبة 5٪ في يناير من هذا العام. قد يكون هذا قد جذب المزيد من المستثمرين نحو اسهم إنتل في وقت جعلت فيه زيادة عوائد سندات الخزينة الأمريكية الأخيرة أكثر جاذبية من منظور الاستثمار.

ومع ذلك، فإن التقييم والارباح ليسا السببين الوحيدين في إظهار إنتل لمرونتها هذا العام. تسعى Chipzilla لتحقيق تحول، وقد كشفت مؤخراً عن خطط لتسريع النمو على المدى الطويل. تتوقع إنتل زيادة إيراداتها في الأرقام الفردية المتوسطة إلى العالية في عامي 2023 و 2024. بحلول عام 2026، ترى الشركة زيادة النمو على أساس سنوي إلى وتيرة من 10٪ إلى 12٪.

لن يكون من المستغرب أن نرى نمو عائدات إنتل يتسارع في السنوات القليلة المقبلة حيث تتطلع الشركة إلى تحقيق مكاسب في الاسواق التي تهيمن عليها، مع دخول اسواق جديدة أيضاً. سمح إطلاقها لمعالجات Alder Lake في عام 2021 للشركة بالحصول على حصة في سوق معالجات سطح المكتب. وفقاً لـ Mercury Research، سيطرت Intel على 83.8٪ من مساحة معالج سطح المكتب في نهاية عام 2021 مقارنة بـ 80.7٪ في نفس الفترة من العام الماضي.

يمكن أن تستمر إنتل في الاستحواذ على حصتها في السوق مع قيامها بتحديث تشكيلة منتجاتها مع إطلاق رقائق Raptor Lake هذا العام والتي من المتوقع أن تكون أقوى بنسبة 40٪ من المعالجات الحالية. وفي الوقت نفسه، فإن إطلاق معالجات Meteor Lake في عام 2023، والتي ستعتمد على عقدة تصنيع 7 نانومتر، من شأنه أن يساعد صانع الرقائق في الحفاظ على ميزته العملية على منافسه AMD.

تخطط إنتل أيضاً لشحن 4 ملايين بطاقة رسومات منفصلة هذا العام، مما سيسمح للشركة بقطع أسنانها في مساحة مربحة جديدة تتوقع أن تدر 10 مليارات دولار من العائدات بحلول عام 2026 (مقارنة بمليار دولار هذا العام). كما تعمل إنتل على سحب الخيوط الصحيحة لإعادة نموها إلى المسار الصحيح، وهذا يجب أن يترجم إلى نمو طويل الأجل. انتل لديها الكثير من أجل ذلك بينما يقع سوق الاسهم الأوسع تحت الضغط.

2. سهم Nvidia

أدى تقييم Nvidia الغني إلى انخفاض حاد في سعر سهم الشركة. يتم تداول اسهمها حالياً بمعدل 63 ضعفاً للارباح اللاحقة و 23 ضعفاً للمبيعات، وهو ما يفسر سبب ضغط المستثمرين على زر البيع على الرغم من النمو القوي في إيرادات الشركة وارباحها.

ومع ذلك، فإن وتيرة نمو Nvidia تبرر تقييمها الثري. أفاد متخصص الرسومات عن زيادة بنسبة 61٪ في الإيرادات في السنة المالية 2022 إلى 26.9 مليار دولار، بينما ارتفع صافي الدخل المعدل بنسبة 79٪ عن العام السابق إلى 11.2 مليار دولار. وتبقى وتيرة النمو المذهلة هذه قائمة لأن أعمال الألعاب ومراكز البيانات، التي تهيمن عليها Nvidia، لديها مجال كبير للنمو في السنوات القادمة.

في الوقت نفسه، تستفيد Nvidia من الاتجاهات التكنولوجية الناشئة مثل metaverse، والتي يمكن أن تفتح فرصة نمو هائلة لصانع الرقائق. بالإضافة إلى ذلك، تم تعيين أعمال السيارات في Nvidia على خطى الغاز بفضل خط أنابيب قوي من انتصارات التصميم والاعتماد المتزايد لمنصة Drive الخاصة بها.

وقعت شركة Jaguar Land Rover التابعة لشركة Tata Motors Limited شراكة متعددة السنوات لاستخدام منصة القيادة التي تدعم الذكاء الاصطناعي (AI) من Nvidia في سياراتها بدءاً من عام 2025. وسيتم بناء جميع سيارات لاند روفر باستخدام منصة Nvidia، والتي ستتيح العديد من الميزات مثل أنظمة القيادة والمواقف الآلية، ومراقبة السائق والركاب.

تفسر محركات النمو هذه سبب توقع المحللين أن تنمو ارباح Nvidia بمعدل سنوي يبلغ 30٪ خلال السنوات الخمس المقبلة. من المتوقع أن تزيد إيراداتها بنسبة 50٪ تقريباً من مستويات السنة المالية 2022 إلى أكثر من 40 مليار دولار بحلول العام المالي المقبل، وقد يعني هذا النمو المذهل ارتفاعاً قوياً للمستثمرين.

تنمو Nvidia بالفعل بوتيرة مذهلة، بينما تعمل Intel على تحقيق تحول. لذلك، فإن Nvidia هي شركة ذات أداء مؤكد حيث تسجل ارباحا مذهلة ونمواً في الإيرادات ربعاً تلو الآخر بفضل موقعها المهيمن في سوق بطاقات الجرافيكس المربح. لكن مشكلة Nvidia هي أنها لا تزال باهظة الثمن على الرغم من التراجع في عام 2022.

تعد مضاعفات ارباح ومبيعات Nvidia أعلى بكثير من نسبة P / E في مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 البالغة 24 ونسبة السعر إلى المبيعات البالغة 2.9. وهذا يجعل السهم عرضة لعمليات بيع واسعة النطاق في السوق، كما كان الحال حتى الآن هذا العام.

من ناحية أخرى، تعد Intel أرخص بكثير، وتدر ارباحا جيدة، وهي في طريقها لاستعادة سحرها. على هذا النحو، تبدو إنتل بمثابة الرهان الأكثر أماناً لهذين العملاقين التكنولوجيين في الوقت الحالي على الرغم من نمو Nvidia بوتيرة أسرع بكثير.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.