ماتأثير ارتفاع عائد سندات الخزينة بنسبة 4%؟

ارتفعت عوائد سندات الخزينة لأجل 10 سنوات فوق 4٪ للمرة الأولى منذ عام 2008، حيث أدت عائدات السندات المرتفعة إلى انخفاض الأسعار بشكل حاد، مما أضر بالمستثمرين المحافظين بينما هناك تأثير على المقترضين والمدخرين والشركات من ارتفاع الأسعار.

 ماتأثير ارتفاع عائد سندات الخزينة بنسبة 4%؟

إنها المرة الأولى منذ الأزمة المالية لعام 2008 التي ترتفع فيها عائدات السندات إلى هذا الحد. حيث تسببت السوق الهابطة في الاسهم في انخفاض قيم المحفظة بشكل حاد حتى الآن في عام 2022. لكن بالنسبة للعديد من المستثمرين، جاءت المفاجأة الأكبر هذا العام من الأداء الرهيب لسوق السندات، والذي شهد أسوأ خسائره منذ عقود. حيث تحول الكثيرون إلى السندات كاستثمار أكثر تحفظاً من الاسهم، وبالتالي فإن الانخفاضات الحادة حتى فيما يعتبر سندات خزانة آمنة للغاية كانت مؤلمة بشكل خاص.

كما دفع التضخم مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة قصيرة الأجل بقوة، وكان لذلك تأثير على العديد من السندات طويلة الأجل أيضاً. في صباح يوم الأربعاء، ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لفترة وجيزة فوق 4٪ للمرة الأولى منذ عام 2008. وهذا له آثار مهمة على كل من الاسهم والسندات التي يحتاج المستثمرون إلى أخذها في الاعتبار عند اتخاذ قرارات الاستثمار.

الارتفاع الكبير في أسعار سندات الخزينة

 أصعب ما حدث في سوق السندات هو أن ارتفاع أسعار الفائدة جاء بسرعة كبيرة. ذلك بالقرب من بداية جائحة COVID-19 في أوائل عام 2020، حيث خفض الاحتياطي الفيدرالي اسعار الفائدة بشكل حاد، مما أدى إلى انخفاض عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى حوالي 0.5٪.  حتى مع بدء الاقتصاد في الانتعاش، ظلت العوائد أقل من 2٪ لفترة طويلة من الزمن.  قبل عام واحد فقط، كان العائد 1.5٪. بمجرد أن ارتفع التضخم في أوائل عام 2022، بدأ مستثمرو السندات يفقدون أعصابهم، وكانت الخطوة القصيرة فوق 4٪ تمثل عائدات بلغت 2.5 مرة حيث بدأوا العام.

كما ان ارتفاع العائدات يعني هبوط أسعار السندات، وكان الضرر شديداً. حتى صناديق الاستثمار المتداولة في مؤشر السندات العادية شهدت خسائر فادحة، حيث انخفض كل من iShares Core U.S. Aggregate Bond (AGG 1.61 ٪) و Vanguard Total Bond Market (BND 1.55 ٪) بنسبة 15 ٪ حتى الآن.  وشهدت صناديق السندات التي تميل نحو السندات طويلة الأجل انخفاضاً أكبر، مع انخفاض iShares 20+ Year Treasury (TLT 3.35٪) بنسبة 30٪ تقريباً.  حتى السندات التي كان من المفترض أن تحمي من الضغوط التضخمية شهدت انخفاضاً في الأسعار، مع انخفاض iShares TIPS Bond (TIP 1.77٪) بنسبة 18٪ منذ بداية عام 2022.

ما يجب أن يتوقعه المستهلكون والمستثمرون

 بالفعل، أثر ارتفاع عوائد سندات الخزانة الذي يشق طريقه عبر الاقتصاد الأوسع. حيث تميل معدلات الرهن العقاري إلى الارتباط بعائدات 10 سنوات، لذا فقد وصلت معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عاماً إلى مستويات عالية جديدة فوق 6.5 ٪ مؤخراً.  وهذا يجعل المنازل أقل تكلفة بالنسبة لمن يرغبون في شراء منزل، حيث أن المدفوعات الشهرية على الرهون العقارية الجديدة مقابل مبلغ معين من الديون أعلى بكثير مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام.

 ولا يمكن لمستثمري الاسهم أن يتجاهلوا تماماً تأثير زيادة العائدات. حيث رفعت العديد من الشركات مستويات ديونها عندما كانت أسعار الفائدة منخفضة، مستفيدة من التمويل الرخيص لدعم جهود النمو.  يجب أن تكون تلك الشركات التي يمكنها سداد هذا الدين عند استحقاقه في حالة جيدة، لكن أولئك الذين كانوا يأملون في إعادة تمويل ديونهم لتأخير الاضطرار إلى سدادها يواجهون احتمالية دفع فوائد أعلى بشكل حاد في المستقبل. وذلك نظراً لأن الشركات التي من المرجح أن ترغب في إعادة التمويل غالباً ما تكون أيضاً الأقل قدرة على تحمل تكاليف تمويل أعلى، حيث يحتاج المستثمرون إلى المراقبة عن كثب للتأكد من أن الشركات التي يمتلكون اسهمها لا تواجه مشاكل محتملة.

 ومع ذلك، فإن المعدلات المرتفعة لها جانب إيجابي.  بالنسبة لأولئك الذين لديهم نقداً ويريدون تحقيق عائد معين، فإن شراء سندات الخزانة الفردية الآن سيمنحهم مدفوعات فائدة عند مستوى لم يتمكنوا من الحصول عليه منذ سنوات. ومن المسلم به أن 4٪ لا تكفي لإجراء تحول بالجملة من الاسهم.  ولكن بالنسبة لأولئك الذين وجدوا أن تقلبات سوق الاسهم في العام الماضي جعلتهم غير مرتاحين لاستراتيجية تخصيص الأصول، فإن العوائد المرتفعة تجعل الآن فرصة أفضل للاستثمار في السندات مما شهده المستثمرون منذ فترة طويلة.