جيمي ديمون يتوقع تراجع S&P 500 بـ 20% وقلق حول مستقبل السوق

عندما يتحدث جيمي ديمون، يستمع السوق بإنصات. بصفته الرئيس التنفيذي منذ فترة طويلة لـ جي بي مورغان (المدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز NYSE: JPM)، وهو أكبر بنك من حيث الأصول في الولايات المتحدة، لم ينجح Dimon فقط في اجتياز الشركة خلال فترات الركود المتعددة وجعل JPMorgan من أفضل الاسهم المصرفية في فئته، ولكنه دائماً ما يكون لديه نبضة جيدة على الاقتصاد. مع أكثر من 3.8 تريليون دولار من الأصول، يتعرض JPMorgan لكل جزء من الاقتصاد من المستهلكين إلى الشركات الصغيرة إلى أكبر الشركات - وفي كل قطاع تقريباً أيضاً.

في مقابلة اليوم على قناة CNBC، قال ديمون إنه يتوقع دخول الولايات المتحدة في حالة ركود خلال ستة إلى تسعة أشهر. وقال أيضاً إنه على الرغم من أنه لا يعرف المستقبل، فإن مؤشر ستاندرد آند بورز، الذي انخفض بنسبة 25٪ تقريباً من أعلى مستوياته على الإطلاق في وقت سابق من هذا العام، قد ينخفض ​​"بنسبة 20٪ أخرى بشكل سهل". دعونا نلقي نظرة على سبب قلق ديمون وما يجب أن يعرفه المستثمرون.

ارتفاع معدلات التضخم يمكن أن يستنزف المستهلك

هناك عدة أسباب وراء قلق ديمون، بدءاً من التضخم. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يقيس أسعار سلة السوق للسلع والخدمات الاستهلاكية، بنسبة 9.1٪ في يونيو على أساس سنوي. ولا يوجد دليل واضح على أن التضخم قد بلغ ذروته حتى الآن. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪ في أغسطس عن يوليو، ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2٪ أخرى من أغسطس عندما تصدر بيانات التضخم لشهر سبتمبر صباح الخميس. ظلت أسعار أشياء مثل الإيجار مرتفعة بعناد.

أجبر التضخم المرتفع البنك الاحتياطي الفيدرالي على رفع سعر الإقراض الرئيسي بشكل كبير، بما في ذلك ثلاث ارتفاعات متتالية بمقدار 0.75 نقطة مئوية في اجتماعاته الثلاثة الأخيرة. يؤدي ارتفاع اسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة الديون الاستهلاكية، وهذا هو سبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري مؤخراً. ومن المتوقع أيضاً استئناف سداد القروض الطلابية لأول مرة منذ أكثر من عامين، وهو عبء آخر على المستهلكين.

يعتقد ديمون أن الاقتصاد لا يزال يتمتع بصحة جيدة نسبياً في الوقت الحالي، لكن رفع أسعار الفائدة قد يستغرق وقتاً لشق طريقه من خلال الاقتصاد، لذلك لم يشعر الاقتصاد بتأثيرها الكامل بعد. ومع ذلك، نأمل أيضاً أن يبطئوا نمو الأسعار أو يخفضوها.

مخاوف سوق الأسهم

إذا تضاءل طلب المستهلك، فمن المرجح أن تشعر الشركات بالضرب على مبيعاتها وربحيتها. ستواجه الشركات أيضاً تكلفة أعلى للديون وتكلفة أعلى لممارسة الأعمال التجارية. يعتقد العديد من المستثمرين أن توقعات ارباح المحللين لا تزال وردية للغاية، لذلك إذا كانت ارباح وتوجيهات الربع الثالث مخيبة للآمال، فتوقع تنقيحات هبوطية، والتي من المحتمل أن تؤدي إلى انخفاض التقييمات وانخفاض أسعار الاسهم. كما يشعر ديمون بالقلق بشأن كيفية استمرار الحرب الروسية الأوكرانية في التأثير على الاقتصاد والاسواق. أدت العقوبات النفطية السابقة نتيجة الغزو إلى ارتفاع أسعار النفط وهز الاسواق.

قال ديمون اليوم: "أعني، أوروبا في حالة ركود بالفعل - ومن المحتمل أن تضع الولايات المتحدة في نوع من الركود من ستة إلى تسعة أشهر من الآن". الاقتصادات العالمية مترابطة للغاية، ويمكن للشركات الكبيرة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها أن تقوم بجزء كبير من أعمالها في أوروبا، لذا فإن ما يحدث في الخارج قد يمتد إلى الولايات المتحدة.

أخيراً، يشعر ديمون بالقلق إزاء تأثير التشديد الكمي. يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي حالياً بعملية تقليص ميزانيته العمومية الضخمة عن طريق ترك حيازاته من السندات تنضج وتنفد. هذا يسحب السيولة بشكل فعال من الاقتصاد. في المرة الأخيرة التي فعل فيها الاحتياطي الفيدرالي ذلك، في عام 2019، ساهم في ارتفاع أسعار الفائدة على القروض قصيرة الأجل بين البنوك - وهو جزء غامض ولكنه مهم من النظام المالي المعروف باسم سوق الريبو (اختصار "إعادة الشراء") - - وكان عليها أن تتراجع لمساعدة السوق. يشعر ديمون بالقلق إلى حد كبير لأنه لا يعرف بالضبط ما يمكن توقعه.

ما يجب أن يعرفه المستثمرون مما قاله جيمي ديمون؟

ماذا يمكنك أن تفعل بكل هذا كمستثمر فردي؟ أولاً، تتضمن الإدارة الحكيمة الاستعداد للأسوأ. ما سيحدث بعد ذلك في الولايات المتحدة سيعتمد على حالة الاقتصاد بعد انتهاء الاحتياطي الفيدرالي من رفع أسعار الفائدة. قال ديمون إن الاقتصاد الأمريكي "لا يزال في الواقع يعمل بشكل جيد"، وهذه ليست المرة الأولى التي يتحدث فيها ديمون عن صراعات محتملة في المستقبل. لكن الركود العالمي العميق قد لا يتم تسعيره بالكامل في الاسهم حتى الآن. والشيء الوحيد الذي أعرب ديمون عن يقينه هو المزيد من تقلبات السوق.

ثانياً، تذكر أن ديمون يتحدث عما سيحدث على المدى القصير. إذا كنت تستطيع الانتظار - ما لا يقل عن ثلاث إلى خمس سنوات - يُظهر التاريخ أن الاسواق دائماً ما ترتفع على المدى الطويل.

أنه من الطبيعي بالتأكيد الشعور بالتوتر الآن. لكن إذا استثمرت في شركات ذات أسس قوية وذات أفق طويل الأمد، فمن المحتمل جداً أن تتخطى أي عاصفة محتملة.