اقرأ المزيد
تطورات الاسواق العالمية 08.11.2024 سجلت أسواق الأسهم الع
اقرأ المزيد
.jpeg)
هل سهم Coinbase للشراء؟ ارتفعت أسهم Coinbase (COIN 5.7
قرأ المزيد
.jpg)
تحليل الدولار النيوزلندي 08.11.2024 انخفض الدولار الأمريك
قناتنا على تلغرام متاحة لمشاهدة الأخبار بشكل فوري٫ يرجى مسح رمز الاستجابة السريعة
.jpg)
تعرضت مؤشرات الاسواق العالمية إلى أعنف موجا
.jpg)
دخلت مؤشرات أسواق الأسهم الرئيسية ومن بينها
التداول في سوق الاسهم معقد - ولا يستخف به.
من المحتمل أن يكون أي شخص مهتم في سوق الاسهم أو الاستثمار أو الأموال قد واجه اختيارات الأسهم أو المشورة أو الحكايات الأسطورية لـ وارن بافيت Warren Buffett.
وارن بافت يحمل لقب أكبر مستثمر على قيد الحياة، وعلى عكس العديد من المليارديرات، فهو على استعداد لتعليمنا كيفية الصيد مالياً. وهو مصنف في قائمة اغنياء العالم. ولكن مع وجود الكثير هناك، من الصعب تضييقه إلى وارين بافيت الأساسي. هذا هو هدفنا هنا. سواء كنت ترغب في الحصول على قائمة بالاسهم المفضلة لـ وارن بافيت ، أو المعلومات المتدنية حول تقنيات الاستثمار الخاصة به، أو بعض القراءة المتقدمة، فهذا هو المكان الذي ستجده فيه.
اشترى وارن بافيت أول سهم له في سن 11 باستخدام المعلومات المتاحة لأي مستثمر آخر. الآن بلغ الثمانينات من عمره واصبح واحداً من اغنياء العالم، ولا يزال يفعل نفس الامر.
لكن في هذه المرحلة، يشتري الشركات بشكل مباشر لشركته بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway، ويمكنه إبرام الصفقة الغريبة هنا وهناك. لكن بافيت وفريقه يديرون أكثر من 200 مليار دولار (ومتزايد) من الاسهم في الشركات العامة.
واحدة من الاختلافات الرئيسية بينه ومعظم البقية منا الذين يتحمسون لـ سوق الاسهم المفتوحة كل صباح. تتعلم الكثير من قراءة التقرير السنوي للشركة. ولكن ماذا لو فعلت ذلك في شركة لمدة 20 أو 30 أو 40 أو 50+ سنة متتالية؟ ولجميع منافسيها؟ وبالنسبة للشركات في الصناعات المختلفة تماماً، حتى تلك التي لن تهتم أبداً بالاستثمار فيها؟
قليل منا يبدأ في وقت مبكر بما فيه الكفاية ولديه مستوى التركيز المستمر ليصبح وارن بافيت التالي، ولكن كل منا لديه الفرصة ليصبح مستثمراً أفضل من خلال مراعاة هذه المبادئ السبعة:
تعمل شركات الوساطة مثل شركة CAPEX كوسيط مالي مرخص ومنظم ومسجل في الاسواق المالية العالمية من قبل هيئة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبو ظبي العالمي (ADGM) (ترخيص رقم 190005) وتمكن المستثمرين من شراء الاسهم الامريكية دون الحاجة إلى التواجد في قاعة التداول بأنفسهم.
إذا كنت مستعداً لبدء تداول الاسهم اليوم، فإليك 3 خطوات يجب اتباعها:
إذا ألقيت نظرة على اكبر 10 أسهم في محفظة وارن بافيت، فقد تلاحظ أن كل سهم يدفع أرباحاً. وفي الوقت نفسه، قد تلاحظ أيضاً أن شركة وارن بافيت التي تديرها بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway، لا تدفع أرباحاً. من الواضح أن هناك بعض الفروق الدقيقة في تفكير وارن بافيت بشأن الأرباح ...
اكبر 10 اسهم في محفظة وارن بافت
بينما تفكر في مكان وضع أموالك، يمكن أن تكون النسبة التي تضعها في كل مجموعة بنفس الأهمية (أو أكثر أهمية) من ما تفعله مع كل مجموعة. على سبيل المثال، إذا تغلبت على السوق كل عام من خلال اختيارات الاسهم الخاصة بك، ولكن الاسهم هي 1 ٪ فقط من محفظتك، فهل سيحدث فرقاً كبيراً في خططك المالية أو التقاعد؟ دعونا نتحقق مما يعتقده العم وارن بافيت حول العديد من الخيارات الشائعة ...
على الرغم من عدم وجود طريقة للذهاب إلى فلسفة وارن بافيت الاستثمارية بأكملها في فقرات قليلة، إلا أن هناك بضع نقاط رئيسية يجب على المستثمرين معرفتها حول كيفية تعامله مع الاستثمار في الاسهم.
بالإضافة إلى الحفاظ على التركيز على المدى الطويل، يهدف وارين بافيت إلى الاستثمار في الشركات التي تتمتع بمزايا واضحة يمكن أن تصمد بمرور الوقت. من اقوال وارن بافيت، "إن مفتاح الاستثمار ليس تقييم مدى تأثير الصناعة على المجتمع، أو مدى نموها، بل تحديد الميزة التنافسية لأي شركة، وقبل كل شيء، متانة تلك الميزة."
وقد حقق وارن بافيت أطناناً من المال لشراء الاسهم عندما يكون الجميع متشائمين. "نحن ببساطة نحاول أن نكون خائفين عندما يكون الآخرون جشعين، وأن نكون جشعين فقط عندما يكون الآخرون خائفين"، يقول وارين بافت.
أخيراً، إذا كنت مخطئاً بشأن السهم، فلا تستمر في رمي المزيد من الأموال فيه. "إذا وجدت نفسك في زورق يتسرب بشكل مزمن، فمن المرجح أن تكون الطاقة المكرسة لتغيير الأوعية أكثر إنتاجية من الطاقة المخصصة لتصحيح التسربات".
ربما تكون أفضل طريقة للحصول على حكمة بافيت المقطرة من السفر إلى أوماها هي قراءة خطابه السنوي للمساهمين. تقدم كل نسخة رؤى محددة في أعمال بيركشاير هاثاواي وكذلك رؤى عامة في الاستثمار. يمكنك الوصول إليهم جميعاً على موقع بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway الإلكتروني (https://www.berkshirehathaway.com/), وبالطبع، نقدم ملخصاً عن الخطابات كل عام.
يقر وارن بافيت بأن السندات أقل خطورة من الاسهم خلال فترات زمنية أقصر، وبالتالي فإن المستثمرين الذين لديهم آفاق زمنية أقصر (مثل شخص على وشك التقاعد) يمكن أن يتخذوا خطوة ذكية من خلال الاستثمار في السندات.
ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أفق زمني طويل، يجادل وارين بافيت بأن السندات هي في الواقع أقل مخاطرة من الاسهم. من اقوال وران بافيت في رسالته لعام 2018 إلى بيركشاير هاثاواي "مع إطالة أفق الاستثمار للمستثمر، تصبح المحفظة المتنوعة للاسهم الامريكية أقل خطورة بشكل تدريجي من السندات، بافتراض أن الاسهم يتم شراؤها بمضاعف معقول للأرباح نسبة إلى اسعار الفائدة السائدة آنذاك ".باختصار، يعتقد وارن بافت أن المستثمرين الأصغر سناً والذين لديهم تركيز طويل الأجل يجب أن يلتزموا بالاسهم.
وارن بافيت ليس من محبي الاستثمار في الذهب، أو أي أصول أخرى غير منتجة. بمعنى آخر، لن يولد الذهب دخلاً أو ينتج أي شيء ذي قيمة - يعتمد سعره ببساطة على ما يرغب شخص آخر في دفعه مقابله.
من اقوال وارن بافيت "يمكنك أن تأخذ كل الذهب الذي تم استخراجه من أي وقت مضى، وسوف يملأ مكعباً بحجم 67 قدماً في كل اتجاه. لما يستحقه بأسعار الذهب الحالية، يمكنك شراء - وليس بعضاً - كل الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك يمكنك شراء 10 اسهم لشركة ExxonMobils، بالإضافة إلى الحصول على تريليون دولار من الأموال. أو يمكنك الحصول على مكعب كبير من المعدن. ما الذي ستأخذه؟ ما الذي سيحقق قيمة أكبر؟ ".
يحب بافيت الحصول على كمية وفيرة من النقد في جميع الأوقات. في بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway، يريد وارن بافيت ما لا يقل عن 20 مليار دولار نقداً متاحاً. إنه بالتأكيد لا يريد أن يكون مستثمراً بالكامل، ولا يريد أن يقترض المال في الأوقات العصيبة. من اقوال وارن بافيت: "لا نريد أبداً الاعتماد على لطف الغرباء من أجل الوفاء بالتزامات الغد. عندما أجبر على الاختيار، لن أتاجر حتى في ليلة للحصول على فرصة لتحقيق أرباح إضافية".
لذا، من الحكمة الاحتفاظ بصندوق طوارئ. ومع ذلك يحذر وارن بافت من معاملة النقد كاستثمار، مثل استخدام حساب توفير عالي العائد. الأسهم هي استثمارات. النقد ليس كذلك. من اقوال وارن بافيت: "الشيء الوحيد الذي سأخبرك به هو أن أسوأ استثمار يمكن أن تحصل عليه هو النقد. الجميع يتحدث عن كون المال ملكاً وكل شيء من هذا النوع. سيصبح المال أقل قيمة بمرور الوقت. لكن الشركات الجيدة ستصبح قيمتها أكثر بمرور الوقت ".
وارين بافيت من محبي العقارات، سواء من حيث شراء مسكن شخصي أو كاستثمار. قال وارن بافيت أن الرهن العقاري لمدة 30 عاماً هو أحد أكثر الأدوات المالية فائدة للمستهلكين، واستثماراً، فالعقار هو أصل المنتج، مما يعني أنه يمكن استخدامه لتحقيق عوائد. استثمر وارن بافيت في الأراضي الزراعية، ويمكن العثور على صندوق الاستثمار العقاري Store Store Capital في محفظة اسهم بيركشاير هاثاواي في الوقت الحالي.
كما ذكرت سابقاً، يحب وارن بافيت الاسهم ويعتقد أن المستثمرين الذين لديهم تركيز طويل الأجل يجب أن يضعوا معظم أموالهم في فئة الأصول هذه. ومع ذلك، هذا لا يعني بالضرورة أن الاسهم الفردية هي الطريق للذهاب.
بالنسبة لمعظم الأمريكيين، الذين ليس لديهم الوقت أو المعرفة أو الرغبة في البحث عن الاسهم وتقييمها بشكل صحيح، ربما تكون صناديق المؤشرات هي الاتجاه الذي يجب اتخاذه.
الفكرة هي أن صناديق المؤشرات مضمونة لأداء السوق نفسها مع مرور الوقت، والتي كانت تاريخياً قوية جداً. وتقوم صناديق المؤشرات بذلك على الأقل على حساب المستثمرين. "من بين مختلف العروض المقدمة لك، إذا استثمرت في صندوق مؤشر منخفض التكلفة للغاية - حيث لا تضع المال في وقت واحد، ولكن في المتوسط خلال أكثر من 10 سنوات - من اقوال وارن بافيت: "نسبة الأشخاص الذين يبدؤون بالاستثمار في نفس الوقت".
بعبارة ملطفة، بافيت ليس من المعجبين بالعملات الرقمية مثل البيتكوين. وشبه بيتكوين بسم الفئران، وجدد انتقاداته مؤخراً، واصفا إياها بـ "أداة المقامرة". بالإضافة إلى ذلك، يضع وارن بافيت البيتكوين في فئة مشابهة للذهب، بمعنى أنه ليس أصلاً منتجاً وأن أطروحة استثماره تستند فقط إلى الاعتقاد بأن شخصاً آخر سيدفع في النهاية أكثر مقابل ذلك.
قال بافيت في عام 2018: "فيما يتعلق بالعملات الرقمية، بشكل عام، يمكنني القول بشكل شبه مؤكد أنها ستصل إلى نهاية سيئة".
بعد قولي هذا، لا ينصح وارين بافيت المستثمرين باختصار العملات الرقمية. في أوائل عام 2018، قال وارن بافيت ، "إذا كان بإمكاني شراء خمس سنوات على كل واحدة من العملات المشفرة، فسأكون سعيداً للقيام بذلك ، لكنني لن أقوم بقيمته الصغيرة."
بعبارة أخرى، إنه متأكد تماماً من أن سعر العملات الرقمية سينخفض على المدى الطويل، ولكن لا يوجد حد لمدى ارتفاعه خلال الأوقات غير العقلانية بشكل خاص. لذلك، في حين أن الأدوات مثل العقود الآجلة للبيتكوين تسمح للمستثمرين باختصار البيتكوين بشكل فعال، فمن المهم أن ندرك أن إمكانية الخسارة غير محدودة.
في كل عام، يحضر حوالي 40.000 شخص اجتماع المساهمين السنوي في بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway، المعروف أيضاً باسم Woodstock للرأسماليين.
إنه لأمر مدهش جداً أن يحضر مؤتمر الاستثمار أكبر عدد ممكن من الأشخاص للظهور كحدث رياضي كبير. في أوماها، نبراسكا، ليس أقل. وهذا لا يحسب حتى الأشخاص الذين يشاهدون على Yahoo! البث المباشر للتمويل.
في جوهره، الاجتماع السنوي هو وارين بافيت وشريكه تشارلي مونجر على المسرح لبضع ساعات للإجابة على أي وجميع الأسئلة من مجموعة مختارة من الصحفيين المحترمين وكذلك أي زائر يصل هناك في وقت مبكر بما فيه الكفاية للانتظار في الميكروفونات.
حجز الأسئلة والأجوبة عبارة عن "فيلم شركة" فكاهي واجتماع العمل الفعلي الهادئ بعد ذلك. في هذا العام في الأسئلة والأجوبة، وصلتنا معلومات من الملازمين الرئيسيين جريج آبل واجيت جاين حول بعض الأسئلة. لا حظ لأولئك الذين أرادوا سماع نصائح الأسهم الساخنة من Ted و Todd - يقول وارن بافيت أنهم لا يتحدثون لأنه لا يريدهم التخلي عن أي صلصة خاصة للاستثمار.
لم تقم بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway بالعديد من عمليات إعادة الشراء في الماضي. في عام 2000، عندما مرت اسهم الشركة بفترة طويلة من الأداء المتدني، تناول وارن بافيت هذه المسألة في رسالته السنوية إلى المساهمين. على الرغم من الاعتراف بأن عمليات إعادة الشراء كانت في ذلك الوقت، إلا أنه تم إجراؤها في المقام الأول لضخ سعر السهم. وكما رأى وارن بافت احد اغنياء العالم "بالطبع، فإن المساهم الذي يختار البيع اليوم، يستفيد منه أي مشتري، بغض النظر عن أصله أو دوافعه. لكن المساهم المستمر يُعاقب بإعادة الشراء فوق القيمة الجوهرية. شراء فواتير الدولار مقابل 1.10 دولار ليست تجارة جيدة بالنسبة لأولئك الذين يلتزمون ". ومع ذلك، أقرت شركة Oracle of Omaha أنه في بعض الأحيان، كان عدم إعادة الشراء خطأً، لذلك فتح الباب أمام المساهمين للاتصال بـ بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway مباشرة إذا أرادوا تقديم عرض.
ثم، في سبتمبر 2011، أضفت بيركشاير هاثاواي طابعاً رسمياً على برنامج إعادة الشراء. في نشرة إخبارية، وضعت بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway حداً أعلى بنسبة 10٪ من القيمة السوقية لإعادة شراء الاسهم. وقالت الشركة أيضاً إنها ستحتفظ دائماً بما لا يقل عن 20 مليار دولار نقداً وما يعادله للنظر في الخيارات الاستراتيجية الأخرى، مما يؤكد بشكل أساسي تفضيلها للاستثمارات التقليدية وعمليات الاستحواذ على إعادة شراء الاسهم الخاصة بها.
ثم قام وارين بافيت بإجراء تغيير على هذه القاعدة بعد أكثر من عام بقليل. تملك إحدى المساهمين الرئيسيين كتلة كبيرة من الاسهم التي أرادت بيعها، وقد فعلت شركة بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway ذلك، حيث أنفقت 1.2 مليار دولار لإعادة شراء 9200 سهم "أ" بقيمة 1.2 مرة تقريباً. أكد بيان بيركشاير هاثاواي الإخباري رفع حده إلى 20٪ علاوة على القيمة السوقية.
منذ عدة أشهر، قامت شركة بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway بتغيير كبير في سياسة إعادة الشراء. بدلاً من الحصول على مضاعفات قوية وسريعة للقيمة السوقية، منحت بيركشاير هاثاواي بدلاً من ذلك وارن بافيت وفريقه الحق في إعادة الشراء إذا كانوا يعتقدون أن الاسهم أقل من قيمتها الجوهرية. وقد فتح ذلك الباب أمام تطبيق إعادة الشراء، ولكنه لم يتطلب الكشف الفوري عن تلك التحركات.
فقط في إصدار النتائج المالية في نهاية الأسبوع الماضي اكتشفنا ما يعنيه التغيير بالفعل. أعادت بيركشاير هاثاواي شراء أكثر من 925 مليون دولار من الاسهم خلال الربع الثالث، وكل ذلك في فترة أسبوعين ونصف في منتصف أغسطس. تضمنت أكثر من 90٪ من عمليات إعادة شراء الاسهم من الفئة ب، حيث دفعت الشركة متوسطاً قدره 207.09 دولار أمريكي للسهم الواحد - أعلى من ذلك حيث أغلقت الاسهم مباشرة قبل إصدار بيركشاير هاثاواي لتقريرها الفصلي. هذا الاعتراف بأن 207 دولار أمريكي للسهم الواحد كان أقل من تقييم وارن بافيت للقيمة الجوهرية وأدى إلى ارتفاع أسهم بيركشاير هاثاواي بعد إصدار التقرير.
ينظر بعض المساهمين إلى تصريح إعادة الشراء على أنه "وضع وارن بافيت"، معتقدين أن السهم لا يمكن أن ينخفض إلى أقل من قيمة معينة لأنه إذا حدث ذلك، فإن إعادة الشراء سترفع السهم مرة أخرى. من المهم أن نلاحظ أن وارن بافت من المؤكد أنه سيختلف مع هذا التقييم، لأنه ليس هدفه على وجه التحديد محاولة ضخ سعر سهم بيركشاير هاثاواي.
ومع وجود أكثر من 100 مليار دولار نقداً في ميزانيتها العمومية، واجهت بيركشاير هاثاواي صعوبة في العثور على فرص استثمارية جيدة. في بيئة تكون فيها الأوراق المالية المبالغة في القيمة هي القاعدة، فإن اللجوء إلى إعادة شراء الاسهم يمكن أن يكون أفضل طريقة لنشر وارن بافيت رأس المال في الوقت الحالي - ما لم يضخ المساهمون الصاعدون سعر وارن بافيت Berkshire Hathaway مرتفعاً لدرجة أن عمليات إعادة الشراء هذه لم تعد منطقية أيضاً.
لقد كتب وارن بافت الكثير بنفسه، ولكن تمت كتابة المزيد عنه. إذا كنت تحاول إلقاء نظرة أعمق على استراتيجياته أو ما الذي يجعله يتأرجح، فابدأ بما يلي:
جراهام هو بنيامين جراهام، "أبو الاستثمار في القيمة". كتب المستثمر الذكي وشارك في كتابة التحليل الفني مع ديفيد دود. كان أستاذاً ومعلماً لـ وارن بافيت في كلية كولومبيا للأعمال ورئيسه لبعض الوقت. فيشر هو فيليب فيشر، وهو رائد في الاستثمار في النمو ومؤلف "الأسهم العامة والأرباح غير المألوفة". في حين أن جراهام وفيشر كانا أبطال استثمار وارن بافيت، فإن شريكه التجاري تشارلي مونجر كان على الأرجح أقوى تأثير له.
اشتهر وارن بافيت بالقول إن الفترة المفضلة لديه لامتلاك الاسهم هي "إلى الأبد". هذا لا يعني أنه لا يبيع الاسهم أبداً، لكن نهجه طويل الأجل في الاستثمار كان جزءاً كبيراً من نجاحه على مر السنين.
تحت إشراف بافيت منذ عام 1965، حققت بيركشاير متوسط نمو سنوي قدره 20.3٪، مما أدى إلى سحق عائد السوق الأوسع خلال نفس الفترة الزمنية. أنهى التكتل العام الماضي بعد أن تفوق في أدائه على مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 بنحو 2700000٪ منذ أن تولى بافيت قيادة الشركة، ولعب نهجه الثابت والمركّز على الجودة في الاستثمار دوراً كبيراً في ذلك.
يجب أن يركز المستثمرون على الشركات عالية الجودة ذات المزايا التنافسية والفرص المستمرة التي تجعل محفظتهم تزدهر على المدى الطويل. يتم تلخيص هذه الحكمة في واحدة من أكثر أجزاء بافيت التي يتم الاستشهاد بها بشكل متكرر: "من الأفضل بكثير شراء شركة رائعة بسعر عادل من شراء شركة بسعر رائع."
في حين أن دعم الاسهم الرخيصة التي تكافح الأعمال الأساسية أو مطاردة تقلبات الأسعار المتقلبة يمكن أن يؤدي في بعض الأحيان إلى مكاسب كبيرة، يصعب تكرار هذه النجاحات باستمرار. توقيت السوق صعب للغاية. سيضعك الاستثمار في شركات قوية باتباع نهج الشراء مقابل الاحتفاظ على الطريق نحو الأداء المتفوق على المدى الطويل.
حصدت محفظة اسهم Berkshire Hathaway ما يصل إلى 41.5 مليار دولار في صافي مشتريات الاسهم في الربع الأول. هذا هو أكبر قدر من السيولة التي صرفها بافيت على الاسهم في ربع منذ عام 2008. على النقيض من ذلك مع العام الماضي، عندما كانت بيركشاير بائعاً صافًيا للاسهم في جميع الأرباع الأربعة من عام 2021. بالإضافة إلى إنفاق 3.2 مليار دولار أخرى لإعادة شراء اسهم BRK.B والاستحواذ على شركة التأمين Alleghany بالكامل مقابل 11.6 مليار دولار، وجد بافيت ومساعديه تيد ويشلر Ted Weschler وتود كومبس Todd Combs الكثير من الطرق الأخرى لإحداث تأثير خطير في الكومة النقدية للتكتل.
من بين التحركات الأكثر بروزاً، نشر بافيت موارد مالية جادة في قطاع الطاقة في الربع الأول، مستفيداً من ارتفاع أسعار النفط وخصائص النفط الخام كتحوط من التضخم. في مكان آخر، دفع انزلاق سهم ابل Apple (AAPL) بافيت إلى إضافة حوالي 600 مليون دولار إلى أكبر شركة Berkshire.
وبالطبع، نتذكر جميعاً أن بافيت اشترى حصة قيادية تبلغ 11.4٪ في شركة HP (HPQ) لصناعة أجهزة الكمبيوتر والطابعات. عندما يبدأ بافيت في حصة في بعض الشركات، أو يضيف إلى حصة حالية، يقرأ المستثمرون ذلك على أنه تصويت على الثقة. ولكن إذا قام بتقسيم ممتلكاته في الاسهم، فقد يدفع ذلك المستثمرين إلى إعادة التفكير في استثماراتهم. إليك بعض النتائج لما كان وارن بافيت يشتريه ويبيعه خلال الربع الأول من عام 2022، استناداً إلى تقرير بيركشاير هاثاواي 13F المقدم في 16 مايو 2022، للفترة المنتهية في 31 مارس 2022.
قلل وارن بافيت من تعرض بيركشاير هاثاواي لواحد من اختيارات الاسهم المفضلة لديه مؤخراً في الربع الأول. تخلت الشركة القابضة عن 3.4 مليون سهم، أو 5٪ من حصتها، في مشغل السوبر ماركت كروجر (KR، 53.20 دولار). وجاءت هذه الخطوة بعد تخفيض طفيف آخر في الربع الرابع، عندما خفضت Berkshire الحصة بمقدار 350.000 سهم، أو أقل من 0.01٪.
الأمر الأكثر إثارة للإعجاب هو أن KR حققت عائداً إجمالياً بنسبة 27 ٪ للسنة حتى تاريخه حتى 31 مارس - وهي الفترة التي وصل فيها إجمالي عائد السوق الأوسع إلى -4.6 ٪. ربما كان بافيت راضياً قليلاً عن قمة ما كان مركزاً رابحاً في عام كئيب بالنسبة للاسهم. ويمثل مركز KR الآن 0.8 ٪ من قيمة محفظة Berkshire، بانخفاض من 0.9 ٪ في نهاية عام 2021.
خفضت Berkshire حصتها في Store Capital (STOR، $ 27.35) بنسبة 39٪، أو 9.7 مليون سهم في الربع الأول. حيث عانى سهم STOR خلال ربع أول تقريبي، حيث فقد ما يقرب من 15٪ من قيمته بينما كان أداء أقل من السوق الأوسع بنحو 10 نقاط مئوية. واستحوذ على 0.25٪ فقط من محفظة اسهم بيركشاير في نهاية الربع الرابع. هذا الآن انخفض إلى 0.12٪. أي انخفاض إضافي في سعر السهم سيكون أقل أهمية بالنسبة لعائدات BRK.B.
ومع ذلك، لا تزال بيركشاير مهمة بالنسبة الى Store Capital. حتى مع وجود 5.4 ٪ فقط من اسهم REIT القائمة - بانخفاض من 8.7 ٪ في نهاية الربع الرابع - تظل Berkshire ثالث أكبر مساهم فيها بعد Vanguard و BlackRock.
واصلت بيركشاير تفكيك مشاركتها قصيرة الأمد نسبياً مع رويالتي فارما (RPRX، 40.26 دولاراً) في الربع الأول، متخليةً عن 82٪ من حصتها. نظراً لحجم وطبيعة الاستثمار، فقد تم التعامل معه على الأرجح من قبل تيد ويشلر أو تود كومبس.
أيا كان المسؤول، يبدو أنه قد حدث تغيير مفاجئ في موقفه في نهاية عام 2021. خفض بيركشاير المركز بنسبة 34٪ في الربع الرابع، بعد ثلاثة أشهر فقط من بدء حصة 13.1 مليون سهم في الربع الثالث. لقد تخلى بيركشاير عن العديد من رهاناته في قطاع الرعاية الصحية خلال الأرباع العديدة الماضية، ولم يسلم الموقف الصغير في RPRX.
من المؤكد أن RPRX لم يكن أبداً عقداً مهماً لتبدأ به. وتمثل الآن 0.02٪ فقط من محفظة اسهم Berkshire Hathaway، بانخفاض من 0.1٪ في نهاية الربع الرابع.
تخلصت بيركشاير من رهانها على Verizon Communications (VZ، 49.04 دولاراً)، وهو سهم الاتصالات الوحيد في مؤشر داو جونز الصناعي. باع بافيت 99٪ من الحصة، تاركا لبيركشاير 1.4 مليون سهم بقيمة 70.3 مليون دولار بنهاية الربع. كان لدى فيريزون كل ما يصنعه من حيازة بافيت طويلة الأجل عندما بدأت بيركشاير الحصة خلال الربع الرابع من عام 2020. بدا دفع الارباح الممتازة مع التدفق النقدي الحر الوافر في المنزل تماماً. في ضربة واحدة، استحوذت شركة الاتصالات على نسبة لا بأس بها تبلغ 3.2٪ من إجمالي قيمة محفظة الاسهم في بيركشاير.
مهما كانت أسباب بافيت للبيع، فإن فيريزون الآن ليست سوى مركز رديء في محفظة اسهم بيركشاير هاثاواي، حيث تمثل 0.02٪ من قيمتها.
انتهى Warren Buffett أخيراً رسمياً مع Wells Fargo (WFC، 42.21 دولاراً). التي كانت في محفظة Berkshire منذ عام 2001، لم تعد موجودة الان. حيث باع بافيت الـ 675،054 سهماً المتبقية من بيركشاير لسبب غير مفهوم بعد سنوات من بيع المركز.
كان ويلز فارجو يعتبر ذات يوم من بين أكثر اسهم بافيت ثراءً. لكنها تحولت إلى ثقل حول عنق أوراكل بدءاً من عام 2016، عندما فتح البنك الملايين من الحسابات المزيفة، وقام بتعديل الرهون العقارية دون إذن وفرض رسوم على العملاء مقابل تأمين على السيارات لا يحتاجون إليه. بدأ بافيت البيع في نهاية المطاف في بداية عام 2018. ومع ذلك، لعدة أرباع، بدا أن معظم هذه المبيعات كانت تقليصاً روتينياً للوضع لإبقائه أقل من عتبة الملكية التنظيمية البالغة 10٪ للبنوك. حيث بدأ بافيت ببيع اسهمها من 2019 وكانت الذروة في 2021 حيث حقق بافيت أكبر تخفيض له حتى الآن، حيث قام ببيع 51.7 مليون سهم، أو 98.7٪ من المركز المتبقي، وكل ذلك باستثناء إزالة WFC من المحفظة. حتى أزال كل الاسهم في الربع الأول من 2022.
باع بافيت الحصة المتبقية للشركة القابضة في بريستول مايرز سكويب (76.91 دولاراً أمريكياً)، متخلياً عن 5.2 مليون سهم. تم إرسال هذه الخطوة إلى حد كبير قبل ثلاثة أشهر عندما خفضت بيركشاير حصتها في BMY بنسبة 76 ٪ خلال الربع الرابع من عام 2021.
حيث اشترت Berkshire Hathaway لأول مرة BMY في الربع الثالث من عام 2020 وأضيفت على الفور إلى المركز في الربع الرابع من ذلك العام. لكن الاهتمام لم يدم طويلا. وتأتي خطوة هذا الربع الأخير كجزء من تراجع عام لشركة Berkshire عن الرهانات في صناعة الأدوية.
تُعد شركة AbbVie (ABBV، 155.47 دولاراً) مثالاً آخر على إعادة التفكير الكاملة لشركة Berkshire في رهاناتها الصيدلانية الكبيرة. حيث قامت الشركة القابضة ببيع 3 ملايين سهم المتبقية في ABBV في الربع الأول.
اشترى بافيت اسهم AbbVie لأول مرة خلال الربع الثالث من عام 2020 كجزء من رهان أوسع على صناعة الأدوية. لكن بيركشاير تخلت تماماً عن المنصب، مما أدى إلى تقويضها على مدار الأرباع الأربعة الماضية على التوالي.
يعشق وارن بافيت شركة Apple تماماً (AAPL، 145.54 دولاراً أمريكياً)، وتراجع لمدة ثلاثة أيام في سعر السهم لإضافته إلى مقتنيات Berkshire. بنسبة 43 ٪ من محفظة Berkshire، تعد AAPL أكبر منصب في بيركشاير حتى الآن، ولن يكون لدى بافيت بأي طريقة أخرى. كما قال بافيت عن شركة آبل: "لا أفكر في أبل كسهم". "أعتقد أنه عملنا الثالث."
تعد بيركشاير هي ثالث أكبر مستثمر في شركة Apple بحصة تبلغ 887 مليون سهم تمثل حوالي 5.5٪ من جميع الاسهم القائمة. فقط Vanguard و BlackRock - عمالقة عالم صناديق المؤشرات المدارة بشكل سلبي - يحتفظون بمزيد من اسهم Apple.
من الواضح أن بافيت ذهب لصيد الصفقات في اسهم جنرال موتورز (جنرال موتورز، 37.10 دولاراً) في الربع الأول، مما زاد من حصة بيركشاير بنسبة 3 ٪. فقدت الاسهم في شركة صناعة السيارات ربع قيمتها خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2022، مما أدى إلى تحسين عائد توزيعات ارباح جنرال موتورز وتقييم اسهمها.
استحوذ بافيت لأول مرة على حصة في جنرال موتورز في أوائل عام 2012، وأصبح بناءاً بشكل متزايد على رابع أكبر شركة لتصنيع السيارات في العالم من خلال الإنتاج. قام برفع حصة BRK.B في 2018 و 2019 و 2020، لكنه عاد بعد ذلك إلى الاتجاه المعاكس وخفض الانكشاف حتى عام 2021.
لا تزال جنرال موتورز مركزاً صغيراً نسبياً، حيث تمثل أقل من 1 ٪ من محفظة بيركشاير، لكن الشراء الأخير، إذا لم يكن هناك شيء آخر، يُظهر أن بافيت لم يتخل عن هذا الاسم الشهير.
أعطت Berkshire ثقة كبيرة في RH (RH، 279.83 دولاراً) في الربع الأول، والتي يعرفها العديد من القراء باسم Restoration Hardware. وصعدت الشركة القابضة مركزها بنسبة 19٪ أو 2.2 مليون سهم. حيث بلغت قيمة إجمالي مقتنيات بيركشاير 708 مليون دولار أمريكي اعتباراً من 31 مارس. بدأت شركة Berkshire، التي تم وضعها بالفعل في مجال تجارة المفروشات المنزلية عبر فرعها Nebraska Furniture Mart، المركز RH في الربع الثالث من عام 2019، وأضافت إليه بنسبة 1٪ في نهاية العام الماضي، تعد Berkshire Hathaway ثاني أكبر مساهم في الشركة مع 10.1 ٪ من اسهم RH القائمة.
ضاعفت Berkshire أكثر من ثلاثة أضعاف حصتها في Formula One Group (FWONK، 60.22 دولاراً). وبشراء 5.6 مليون سهم إضافية، يصل إجمالي حيازات المجموعة إلى 7.7 مليون سهم بقيمة 539 مليون دولار اعتباراً من 31 مارس. بدأت بيركشاير الحصة في الربع الرابع - وهي حصة صغيرة من 2.1 مليون سهم فقط، بقيمة 134 مليون دولار في ذلك الوقت. حتى الآن تمثل 0.15٪ فقط من قيمة محفظة بيركشاير.
رفع بافيت حصة بيركشاير في شركة Chevron بنسبة 24٪ في الربع الثالث، و 33٪ في الربع الرابع، والآن بأكثر من 300٪ في الربع الأول. شركة شيفرون، العضو في مؤشر داو جونز الصناعي، تزخر بالأموال بفضل الارتفاع الهائل في أسعار النفط الخام. ساعد الغزو الروسي لأوكرانيا العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي على بلوغ ما يقرب من 140 دولاراً للبرميل في نقطة واحدة خلال الربع الأول.
قطاع الطاقة غارق في السيولة الآن، وتعيد شركات مثل شيفرون هذا المكاسب غير المتوقعة للمساهمين من خلال توزيعات الارباح وعمليات إعادة الشراء. حيث تعتبر الكومة الضخمة من النقد والمكافئات والاستثمارات قصيرة الأجل لشركة Berkshire أفضل بكثير للاستخدام في أصول مثل Chevron في ظل هذه الظروف.
اشترت شركة BRK.B أكثر من 14.6 مليون سهم في ATVI - بقيمة 975.2 مليون دولار اعتباراً من 31 ديسمبر - خلال الربع الرابع بمتوسط سعر يقدر بنحو 66.53 دولاراً للسهم الواحد. كانت هذه نتيجة سريعة.
أما بالنسبة لعمليات الشراء الأخيرة، فهذا رهان من قبل بافيت على أن الصفقة ستنتهي بالفعل. حيث قال بافيت عن آخر مشتريات أكتيفيجن: "مشترياتي، وليس المدير الذي اشتراها قبل بضعة أشهر". "إذا تمت الصفقة، فإننا نجني بعض المال، وإذا لم تتم الصفقة، فمن يدري ماذا سيحدث."
ظل وارن بافيت متماشياً إلى حد كبير مع بعض استثماراته الأخرى في تجارة التجزئة للمنازل عندما بدأ حصة في Floor & Decor (FND، 69.80 دولاراً) في الربع الثالث من عام 2021، ثم أضاف إلى الحصة في الربع الرابع.
لكنه وضع علامة تعجب حقاً على الاستثمار في الربع الأول من عام 2022، مضيفاً 3.9 مليون سهم أخرى. تحول FND من 0.03٪ لا تذكر من محفظة Berkshire إلى 0.1٪ أكثر أهمية.
لا شك في أن مساهمي Ally Financial (ALLY، 38.73 دولاراً) قدّروا حصولهم على تصويت وارن بافيت بالثقة. انخفض السهم بنسبة 30٪ تقريباً خلال الـ 52 أسبوعاً الماضية، بما في ذلك انخفاض بنسبة 19٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه وانخفاض بنسبة 9٪ في الربع الأول. بعد عامين من التخلص من العديد من ممتلكاته المصرفية، يبدو بافيت مستعداً للعودة اليها ومع ذلك، فإن حصة Ally ليست شيئاً يجب التحديق عليه - تبلغ الحصة التي تبلغ 390 مليون دولار تقريباً عُشر بالمائة من إجمالي حيازات Berkshire. ومع ذلك، فهي ليست جزءاً ضئيلاً من Ally Financial. إن حصة بيركشاير البالغة 2.7٪ تجعلها خامس أكبر مساهم في المؤسسة المالية.
من المحتمل أن بافيت رأى شيئاً مألوفاً ومريحاً في اسهم شركة التأمين والاستثمار Markel (MKL، 1325.11 دولاراً). Markel هي مؤسسة مالية ذات ثلاثة محاور. خطوط أعمالها الرئيسية الثلاثة هي التأمين (التأمين وإعادة التأمين والأوراق المالية المرتبطة بالتأمين).
قام بافيت بالاستثمار في هذا المركز خلال الربع الأول من عام 2022، حيث اشترى حوالي 420 ألف سهم، أو ما قيمته 620 مليون دولار من الاسهم المالية. ويمثل هذا أقل من عُشر بالمائة من محفظة الاسهم، على الرغم من أنه يحتل موقعاً بنسبة 3.1٪ في Markel - وهو أمر جيد بما يكفي لجعل Oracle خامس أكبر مساهم فيها.
خرج بافيت من زوج من حيازات الأدوية / التكنولوجيا الحيوية خلال الربع الأول وبيعت بشدة من الثلث. لكن هذا لا يعني أنه انتهى من قطاع الرعاية الصحية. McKesson هي واحدة من اسهم بافيت القليلة التي تم شراؤها، ارتفعت اسهم MCK بنسبة 23٪ خلال الربع الأول وهي حالياً مرتفعة بنسبة 32٪ منذ بداية العام حتى تاريخه.
ومع ذلك، لم تشتري Berkshire الكثير من اسهمها. حيث يصل المركز الجديد إلى حوالي 900 مليون دولار فقط، أو ربع بالمائة من محفظة اسهم Berkshire Hathaway، مما يضعها في منتصف الحزمة. ومع ذلك، أصبح بافيت من أكبر 10 مساهمين، حيث تمثل اسهمه البالغة 2.9 مليون سهم ما يقرب من 2 ٪ من الاسهم.
أصبحت بيركشاير من أكبر خمسة مساهمين في شركة سيلانيز (CE، 144.68 دولاراً) في الربع الأول، حيث استهلت منصباً يمثل 7.3 ٪ من اسهم شركة الكيماويات القائمة. ومع ذلك، فإن الحيازة أقل أهمية بالنسبة لبيركشاير، حيث تشكل 0.3 ٪ فقط من محفظة الاسهم الخاصة بها. مع 7.9 مليون سهم بقيمة 1.1 مليار دولار، يشير الحجم الصغير نسبياً لاستثمارات CE إلى أنه من المحتمل أن يكون من فعل Weschler أو Combs. كما يتوقع المحللون أن تحقق الشركة متوسط نمو الارباح السنوية للسهم بأكثر من 17٪ خلال السنوات الثلاث إلى الخمس القادمة، لشيء واحد. وفي الوقت نفسه، قامت CE برفع ارباحها السنوية لمدة 14 عاماً. والأفضل من ذلك، من وجهة نظر بيركشاير، هو تاريخ الشركة في إعادة شراء الاسهم.
حيث يفضل بافيت عمليات إعادة الشراء على ارباح الاسهم، ليس فقط لأنها أكثر كفاءة من الناحية الضريبية (يتم فرض ضرائب على ارباح الاسهم مرتين)، ولكن لأنها تزيد مطالبة المستثمر بالارباح.
Paramount Global (PARA، 28.02 دولاراً) هي مؤسسة إعلامية وترفيهية نتجت عن اندماج 2019 بين Viacom و CBS. يمنح بافيت ثلاث خصائص أخرى - Paramount + و Showtime OTT و Pluto TV - لإضافتها إلى جانب Apple TV + Apple (AAPL) و Amazon.com (AMZN) Amazon.com.
من المسلم به أن Paramount + هو شيء من الدرجة الثانية. يتضاءل عدد مشتركيها البالغ عددهم 62 مليوناً مقارنة بأمثال نيتفليكس (NFLX) 221 مليون مشترك أو أمازون برايم 149 مليون.
على الرغم من أنها ليست فئة قيمة تقليدية، إلا أن PARA تشبه إلى حد كبير رهان قيمة بافيت. يتم تداول اسهم باراماونت عند تقديرات 9 مرات فقط وبنسبة سعر / ارباح إلى نمو (PEG) تبلغ حوالي 0.8 (أي أقل من واحد يعتبر مقوم بأقل من قيمته الحقيقية). تحقق الاسهم الآن أكثر من 3٪ بالأسعار الجارية أيضً ا.
عملية شراء بافيت البالغة 2.6 مليار دولار خلال الربع الأول تجعله أكبر مساهم في Berkshire Paramount بحصة 11.3 ٪. ومع ذلك، فإن PARA ليس حضوراً هائلاً في محفظة اسهم Berkshire Hathaway بوزن 0.7٪.
كان Citigroup هو الأضعف بين البنوك الأربعة الكبرى خلال العام الماضي، حيث خسر أكثر من ثلث قيمته خلال ذلك الوقت. وهذا بدوره جعل سيتي جروب تبدو وكأنها لعبة قيمة؛ يتم تداول الاسهم حالياً عند 7 أضعاف تقديرات ارباح العام المقبل، وتبلغ عوائدها الآن أعلى من 4٪.
كان هذا بمثابة دفقة كبيرة نسبياً من Berkshire أيضاً. هذا الوضع الذي يقارب 3 مليارات دولار يضع Citigroup على الفور ضمن أفضل 15 منصباً في الشركة القابضة. كما يُترجم إلى حصة 2.8٪ حيث يعتبر وارين بافيت رابع أكبر مساهم في البنك.
انغمس بافيت في الكومة النقدية الهائلة لبيركشاير في الربع الأول لبدء منصب قيادي في HP (HPQ، 37.51 دولاراً). ويبدو أن هذا الرهان الجديد الكبير على جهاز الكمبيوتر وصانع الطابعة هو لعبة قيمة كلاسيكية أخرى لبوفيت.
يدعم التدفق النقدي الحر توزيعات الارباح، وليس سراً أن بافيت يعشق توزيعات الارباح. HPQ، من جانبها، لم تكن دافعاً سخياً للارباح فحسب، بل كانت أيضاً مزارعاً للارباح. حيث زادت الشركة مدفوعاتها سنوياً لمدة 13 عاماً. وجاء أحدث ارتفاع في نوفمبر - زيادة بنسبة 29٪ في المصروفات الفصلية إلى 25 سنتاً للسهم.
حيث استولى بافيت، مع 11.4٪ من اسهم HP المعلقة، على آلة نقدية مملة ولكن يمكن الاعتماد عليها بسعر منافس.
كان وارن بافيت يقوم بتجميع الاسهم في شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY، 67.72 دولاراً). في سلسلة من عمليات الشراء في الربع الأول، اشترت Berkshire أكثر من 136 مليون سهم من OXY، أو 14.6٪ من اسهم شركة النفط والغاز المتكاملة القائمة.
تتزامن الحصة، التي تبلغ قيمتها 7.7 مليار دولار أمريكي اعتباراً من 31 مارس، مع الذوبان المستمر في أسعار الطاقة، والذي نتج عن الغزو الروسي لأوكرانيا. بلغت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي ما يقرب من 140 دولاراً للبرميل عند نقطة واحدة خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
اسهم شركة أوكسيدنتال العادية التي تم شراؤها من بافيت فقط بإضافة إلى تعرضها الكبير بالفعل لشركة الطاقة، والتي تتضمن 10 مليارات دولار بقيمة 8 ٪ من الاسهم الممتازة، بالإضافة إلى 84 مليون أمر شراء اسهم OXY. يجب أن تتداول الاسهم الغربية فوق سعر ممارسة الضمانات البالغ 59.62 دولاراً أمريكياً لكي تكون الضمانات في المال.
بيركشاير هو أكبر مساهم في أوكسيدنتال بهامش واسع. تأتي Vanguard، بحصة ملكية 10.9 ٪، في المرتبة الثانية.
الطريقة الأخرى الواضحة للاستثمار مثل وارين بافيت هي شراء اسهم بيركشاير هاثاواي Berkshire Hathaway. استثمرت الشركة في شراء أسهمها أكثر من أي سهم أو أصل آخر خلال فترة الإبلاغ التي تبلغ 12 شهر وهذا مؤشر قوي على أن بافيت يعتقد أن اسهم شركته مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية.
يمنح سهم Berkshire Hathaway المستثمرين وسيلة مبسطة لبناء مركز متنوع في مجموعة واسعة من المقتنيات. بالإضافة إلى الاسهم والمشاريع العقارية المتداولة علناً، تمتلك الشركة أيضاً ملكية كاملة للشركات بما في ذلك GEICO و See's Candies و Duracell وغيرها.
في حين أن نهج بيركشاير المتحفظ إلى حد ما يعني أنه تأخر في أداء السوق الأوسع في السنوات الأخيرة حيث حققت اسهم التكنولوجيا عالية النمو مكاسب كبيرة، فإن شركة الاستثمار لديها أحد أفضل فرق الإدارة في الصناعة المالية.
يمكن أن يكون السوق مهيأ لتقلبات كبيرة خلال الفترة المتبقية من العام، ولا تزال فكرة جيدة مراقبة الاستراتيجيات المتطورة لأحد رجال اغنياء العالم الأكثر نجاحاً والتركيز على القيمة في التاريخ. سيتمكن المستثمرون من إلقاء نظرة فاحصة على تفكير بافيت عندما تنشر بيركشاير خطاب المساهمين السنوي في نهاية هذا الشهر.
أصبح المستثمر الأسطوري أحد أغنى الأشخاص في العالم من خلال شراء وحيازة الاسهم لشركته بيركشاير هاثاواي. ومع ذلك، لا يشتري وارن بافيت العديد من الاسهم في الوقت الحالي. وهناك سبب واحد بسيط لذلك. هذا السبب بالتأكيد ليس أن وارن بافيت لا يملك نقوداً كافية تحت تصرفه. أنهى بيركشاير الربع الثاني بمخزون نقدي (بما في ذلك النقد وما يعادله واستثمارات قصيرة الأجل) بلغ إجماليه 140.7 مليار دولار.
ومع ذلك، في الربع الثاني من هذا العام، لم تستخدم بيركشاير الكثير من مخزونها النقدي في الشراء. أضاف وارن بافيت إلى اسهم Berkshire في ثلاث شركات فقط: Aon و Kroger و RH.
كان معلم وارن بافيت بنجامين جراهام، والد الاستثمار في القيمة. على مر السنين، ابتعد وارن بافيت عن التركيز الخالص على تقييمات الاسهم. ومع ذلك، ربما يكون من العدل أن نقول إنه لا يزال مستثمراً ذا قيمة في صميمه.
في الوقت الحالي، يبلغ تقييم ستاندرد آند بورز ثاني أعلى مستوى له شهده وارن بافيت منذ توليه إدارة شركة Berkshire Hathaway. كانت المرة الوحيدة التي كان فيها CAPE الخاص بالمؤشر أعلى خلال الفترة التي سبقت عام 2000 وبعده بوقت قصير.
بالطبع، نعلم جميعاً ما حدث بعد أن وصل تقييم السوق إلى هذا المستوى العالي. وهوت الاسهم. استغرق الأمر سبع سنوات حتى استعاد مؤشر S&P نشاطه بالكامل. (ثم تراجعت مرة أخرى مع الأزمة المالية في عامي 2008 و 2009).
قد يرفض بعض المستثمرين فكرة اتباع استراتيجية مماثلة مثل وارن بافيت. يمكنهم الإشارة بشكل صحيح إلى أن العائد الإجمالي لبيركشاير على مدى السنوات العشر الماضية قد تأخر كثيراً عن مؤشر ستاندرد آند بورز. وكانت مستويات CAPE أعلى خلال معظم تلك الفترة مما كانت عليه في وقت طويل.
ومع ذلك، فإن هذا النهج من وارن بافيت الحذر يبدو منطقياً في الوقت الحالي. يتم تداول الاسهم حقاً بعلاوة لم نشهدها منذ أكثر من عقدين. من الناحية التاريخية، هناك علاقة عكسية مقنعة بين قيمة CAPE لمؤشر ستاندرد آند بورز والعوائد على مدار السنوات اللاحقة.
يقوم وارن بافيت بأمرين يجب على المستثمرين الآخرين التفكير فيهما بجدية. أولاً، قام بتكوين مخزون نقدي كبير. ثانياً، ما زال يشتري الاسهم ولكنه أكثر حكمة في القيام بذلك مما كان عليه في الماضي.
يمتلك وارن بافيت العديد من الاسهم كما استعرضنا، وكما أنها تمتد إلى قطاعات واسعة من السوق؛ فقد لا تؤدي أداء جيد جميعها في المستقبل القريب. إليك ثلاثة من اسهم وارن بافيت المناسبة للشراء مع بداية 2022:
معظم الناس على دراية بشركة أمازون لسوقها المهيمن على الإنترنت. وفقاً لتقرير أغسطس من eMarketer، من المتوقع أن تتعامل أمازون مع 41.4٪ من إجمالي المبيعات عبر الإنترنت في الولايات المتحدة في عام 2021. وهذا يزيد بنحو 34 نقطة مئوية عن أقرب منافس تالي. المفتاح، رغم ذلك، هو أن الشركة قد سجلت 200 مليون شخص في عضوية Prime في جميع أنحاء العالم. تساعد الرسوم السنوية التي يتم تحصيلها من هؤلاء الأعضاء في تعزيز هوامش البيع بالتجزئة الضئيلة للغاية وتسمح لشركة أمازون باستمرار بتخفيض أسعار بائعي التجزئة من الطوب وقذائف الهاون.
ومع ذلك، فإن مستقبل الشركة يعتمد على قطاعاتها ذات الهامش الأعلى بشكل كبير، مثل خدمات البنية التحتية السحابية. استحوذت Amazon Web Services (AWS) على 13.4٪ فقط من صافي المبيعات في الربع الثالث، لكنها ساهمت بنسبة 61.8٪ من الدخل التشغيلي للشركة. حتى مع تباطؤ المبيعات عبر الإنترنت مع ارتفاع معدلات التطعيم ضد فيروس كورونا وعودة الحياة إلى بعض مظاهر الطبيعة الطبيعية، تستمر قطاعات أمازون ذات الهامش الأعلى (AWS والاشتراكات والإعلانات) في النمو بسرعة. إذا كانت أمازون ستصل ببساطة إلى متوسط التدفق النقدي لسعر التشغيل الذي تم تداوله على مدار الـ 11 عاماً الماضية، فيمكننا أن نتطلع إلى شركة مساهمة بقيمة 10 آلاف دولار للسهم بحلول منتصف العقد.
على مدار الشهرين الماضيين، أثارت وول ستريت والمستثمرون مخاوف بشأن ميسري الدفع مثل سكوير أو العملات المشفرة التي تؤثر على هيمنة Visa. ومع ذلك، يبدو أن هذه المخاوف لا أساس لها من الصحة نظراً لهيمنة Visa المطلقة على مساحة معالجة المدفوعات المفضلة لدى وارن بافيت. اعتباراً من عام 2018، كانت تمتلك حصة 53٪ من حجم شراء شبكة بطاقات الائتمان الأمريكية، والتي كانت أعلى بأكثر من 30 نقطة مئوية من أقرب المنافسين التاليين. يجب أن أذكر أيضاً أن الولايات المتحدة هي السوق الرائدة للاستهلاك في العالم.
يعتبر الأداء المتفوق لشركة Visa أيضاً من وظائف تجنب الإقراض. من خلال التمسك بجانب المعالجة من المعادلة، تتجنب الشركة الاضطرار إلى تخصيص رأس المال لتغطية التأخيرات الائتمانية أثناء فترات الركود. يعد عدم الاضطرار إلى تغطية خسائر الائتمان / القروض سبباً كبيراً وراء انتعاش Visa بشكل أسرع من الاسهم المالية الأخرى والحفاظ على هامش ربح أعلى من 50٪.
من أهم اسهم وارن بافيت المناسب للشراء في بيئة السوق هذه هو سهم Bank of America (NYSE: BAC). إن اسهم البنوك مثل بنك أوف أميركا على وشك الوصول إلى نقطة نمو جيدة. مع ارتفاع التضخم، سيحتاج الاحتياطي الفيدرالي على الأرجح إلى التحرك في عام 2022 أو 2023 لرفع أسعار الفائدة. إن تعزيز المعدل المستهدف للأموال الفيدرالية سوف يرفع من صافي الفوائد المحتملة لكسب الدخل للبنوك التي لديها قروض مستحقة متغيرة السعر.
من بين بنوك مراكز المال، لا أحد أكثر حساسية للفائدة من بنك أوف أمريكا. يشير عرض ارباح الشركة للربع الثالث إلى أن التحول الموازي بمقدار 100 نقطة أساس في منحنى العائد على أسعار الفائدة من شأنه أن يولد ما يقدر بنحو 7.2 مليار دولار من صافي دخل الفوائد على مدى 12 شهراً. على الرغم من أنه من غير المحتمل أن نشهد تحولاً بمقدار 100 نقطة أساس في 12 شهراً، إلا أننا على وشك رؤية أسعار فائدة أعلى تعزز بشكل كبير إمكانات ارباح بنك أوف أميركا.
الجانب الآخر المثير للإعجاب لثاني أكبر شركة لوارن بافيت هو جهود الرقمنة. على الرغم من أنك ربما لا تفكر في Bank of America على أنه شركة بارعة في التكنولوجيا، فقد نما عدد المستخدمين النشطين الرقميين إلى ما يقرب من 41 مليوناً، مع 43 ٪ من إجمالي المبيعات في الربع الثالث من الخدمات المصرفية عبر الإنترنت أو عبر الهاتف المحمول. وقد سمح هذا الدفع نحو الرقمنة للشركة بتوحيد بعض فروعها من أجل تقليل التكاليف.
كافح بنك Citigroup لسنوات لتحقيق نفس النوع من العوائد مثل نظرائه من البنوك الكبرى، مما دفع الكثيرين إلى الاعتقاد بأنه فخ للقيمة. تم تداول سهم Citigroup في مناسبات عديدة بأقل من القيمة الدفترية الملموسة (TBV)، أو صافي القيمة، خلال العقد الماضي. ولكن هذه هي المرة الأولى التي تشتري فيها Berkshire السهم منذ عام 2001، وفقاً لإيداعات لجنة الأوراق المالية والبورصات. تعتبر وحدة الخدمات المصرفية الاستثمارية في Citigroup، والحصة الكبيرة من سوق الودائع الأمريكية، والوجود العالمي للغاية، سمات معينة يصعب تكرارها. لدى البنك أيضاً عائد توزيعات ارباح يبلغ 3.8 ٪ تقريباً، مما سيعوض المستثمرين بشكل جيد أثناء انتظارهم لخطة التحول.
البنك الرقمي الكبير ومقرض السيارات Ally Financial (ALLY 1.96٪) هو سهم آخر حصل عليه Berkshire في بداية هذا العام وله الكثير من سمات سهم Buffett الكلاسيكي. لا تتداول Ally بسعر رخيص فحسب، ولكنها تُعيد أيضاً مبلغاً جيداً من رأس المال للمساهمين. على الرغم من تحقيق عوائد قوية في عام 2021 وتوجيهها لتحقيق عوائد أصغر ولكن لا تزال مثيرة للإعجاب في المستقبل، إلا أن Ally تتداول فقط بنسبة 116٪ من إجمالي الربح الإجمالي و 5.6 ضعف ارباحها الآجلة.
يواجه السهم بعض المخاطر الكبيرة. قد يكون هناك ركود في وقت ما في المستقبل القريب يجعل المستهلكين يتخلفون عن سداد قروضهم بمعدلات أعلى مما تتوقع الإدارة حالياً. وهناك أيضاً مخاوف بشأن ما سيحدث لأسعار السيارات المستعملة، والتي تم رفعها، على الرغم من أن فريق إدارة Ally يتوقع انخفاض الأسعار في النهاية. يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة أيضاً إلى زيادة تكاليف ودائع Ally وتقليص هوامش الربح، على الرغم من أن البنك قد زاد بشكل كبير قاعدة ودائع الأفراد في السنوات الأخيرة.
ومع ذلك، إذا تمكنت Ally من التغلب على بعض هذه الرياح المعاكسة على المدى القريب ولا تزال تحقق عوائد جيدة، فمن المحتمل أن يتم إعادة تنظيم السهم. كما تقوم Ally أيضاً بإرجاع الكثير من رأس المال للمساهمين وتخطط لتنفيذ خطة إعادة شراء اسهم بقيمة 2 مليار دولار هذا العام وحده.
من الواضح أن بيركشاير قد اهتمت بالقطاع المالي المتنامي في أمريكا اللاتينية، ولسبب وجيه بالنظر إلى الإمكانات الهائلة. في العام الماضي، استثمرت شركة Berkshire في بنك Nu Holdings البرازيلي المنافس (NU 16.23٪)، والذي حقق تقدماً هائلاً من خلال تجربته المصرفية الخالية من الاحتكاك ومنخفضة الرسوم. كما استحوذت Nu على ما يقرب من 60 مليون عميل بتكلفة منخفضة ورائدة في الصناعة لاكتساب العملاء. وتقوم Nu حالياً بمصارف 33٪ من السكان البرازيليين البالغين وقد زودت الملايين من عملائها بأول حساب مصرفي أو بطاقة ائتمان. نو ينمو أيضاً في المكسيك وكولومبيا.
الخطر هنا هو أن سوق أمريكا اللاتينية يمكن أن يكون صعباً، نظراً لارتفاع مستويات التضخم والظروف الاقتصادية المتقلبة. علاوة على ذلك، فإن Nu ليست مربحة حتى الآن ومن المحتمل أن تواجه الكثير من المنافسة. لكن الشركة تزداد عائداتها بشكل كبير وبعد عمليات البيع الهائلة لاسهم النمو هذا العام، لدى المستثمرين فرصة نادرة لشراء اسهم نو بتقييم أرخص بكثير مما كانت عليه عندما دخل بافيت أو بيركشاير. نو هي إحدى الشركات الرائدة في إحداث اضطراب رقمي في واحد من المناطق الأسرع نمواً في العالم للخدمات المصرفية.
هل أصبحت مهتماً بتداول أسهم تلك الشركات الرائدة الأن وحصد الفرص؟ إليك كيفية البدء:
تعمل شركات الوساطة مثل شركة CAPEX كوسيط مالي مرخص ومنظم ومسجل في الاسواق المالية العالمية من قبل هيئة تنظيم الخدمات المالية في سوق أبو ظبي العالمي (ADGM) (ترخيص رقم 190005) وتمكن المستثمرين من تداول الاسهم الامريكية دون الحاجة إلى التواجد في قاعة التداول بأنفسهم. هل تعلم أنه يمكنك فتح محفظة الاسهم بمبلغ 250 دولار فقط وإضافة الاسهم إليها؟ ابدأ اليوم!
الاستثمار في الاسواق الامريكية عبر شركات التداول الموثوقة سوف يوفر لك إمكانية التداول على سهم مدرج ضمن سوق البورصة باستخدام الرافعة المالية التي تمكنك من فرصة استثمار مبلغ مالي بسيط في سوق الاسهم الامريكية عبر افضل منصات التداول, تتطلب مهارة الاستثمار في الاسهم الامريكية الكثير من الممارسة, اختبر اداء الاسهم الامريكية باستخدام حساب التداول التجريبي المجاني الخالي من المخاطر على افضل منصات التداول ميتاتريدر 5, سوف يوفر لك خبراء عرب بيرغ كل الدعم والتوجيه والتعليم الذي تحتاجه لبدء عملية الاستثمار في كما يفعل وارن بافيت إضافة إلى أخر آخبار استثماراته وتغيرات محفظته.
1. البورصة | البورصة العالمية | بورصات | بورصة | البورصة اليوم
ابق على اتصال بالأسواق
عرب بيرغ ArabBerg هو مزيج لمجموعة من الخبراء المحترفين في مكان وزمان واحد، تُقدم أكاديمية عرب بيرغ مجموعة واسعة من الأبحاث والتحاليل وكل ما تحتاجه من الادوات الفنية والأساسية لبناء استراتيجيات تداول ناجحة عبر خبرات تمتد لأكثر من 22 عام في الأسواق الماليّة. عرب بيرغ هو أكثر من مجرد موقع للأبحاث والتحاليل - إنه شريك للتداول الناجح.
.png)
