تطورات الاسواق العالمية 24.1.2022

واصلت الاسواق الامريكية بدايتها الضعيفة لهذا العام مع المزيد من الانخفاضات الشديدة يوم الجمعة حيث سجل مؤشر ناسداك Nasdaq 100 أدنى إغلاق أسبوعي له منذ يونيو من العام الماضي، وأسوأ خسارة أسبوعية منذ فبراير 2020، بالإضافة إلى الإغلاق دون المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم بالنسبة لـ أول مرة منذ يونيو 2020.

وشهدت خسائر يوم الجمعة أيضاً أن مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500 يتبع مساراً مشابهاً انخفض أيضاً إلى ما دون المتوسط ​​المتحرك لـ 200 يوم، وكذلك ما دون أدنى مستوياته في ديسمبر في هذه العملية.

يبدو أن المستثمرين مرعوبون من عدة أشياء، مع وجود توجيه ضعيف للشركة فقط جزء من القصة.

كبداية، يبدو أن التحول في اللهجة من البنوك المركزية يشير إلى أنها بدأت متأخرة في أن تصبح أكثر قلقاً بشأن الكيفية التي يمكن أن تصبح بها ارتفاعات الأسعار الأخيرة جزءاً لا يتجزأ مما كان يُعتقد أنه كان عليه الحال قبل أسابيع قليلة فقط. ليس من الصعب معرفة السبب عند النظر إلى مستويات التضخم التي وصلت الآن إلى المستويات التي شوهدت لآخر مرة في ثمانينيات وتسعينيات القرن الماضي

لدينا أيضاً التعقيد الإضافي لخلفية جيوسياسية أكثر خطورة ناجمة عن التوترات المتصاعدة على الحدود الروسية الأوكرانية. سارعت الاسواق يوم الجمعة من انخفاضها على خلفية تقارير تفيد بأن الولايات المتحدة كانت تفكر في إجلاء أسر دبلوماسييها من المنطقة بسبب مخاطر الحرب، وهي قصة تم تأكيدها خلال عطلة نهاية الأسبوع، ومن غير المرجح أن تحسن الأمور عندما تفتح الاسواق الاوروبية لاحقاً. هناك أيضاً مخاوف من أن تصميم الصين على اتباع سياسة عدم انتشار فيروس كوفيد عندما يتعلق الأمر بمعالجة تفشي Covid الخاص بها يمكن أن يخلق احتمالية لارتفاع الأسعار على المدى المتوسط ​​والطويل، وربما حتى العام المقبل.

لعدة سنوات، اعتادت الاسواق على شراء الانخفاضات بغض النظر عن الخلفية الأساسية، ولكن يبدو أن الأحداث الأخيرة تشهد خسارة كبيرة في الثقة في هذه العقلية، وبينما لم تشهد الاسواق الأوروبية مستويات ضغط البيع، تراجعت القدرة على الارتفاع بسبب الضعف الذي شوهد في الولايات المتحدة، حيث من المقرر أن تشهد جلسة التداول الأوروبية اليوم افتتاحاً على انخفاض.

ماذا نترقب هذا الاسبوف في الاسواق العالمية؟

بينما نتطلع إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة هذا الأسبوع، كان هناك الكثير من التكهنات بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) قد تضطر إلى التحرك بشكل أسرع وأصعب عندما يتعلق الأمر بعدد عمليات رفع اسعار الفائدة هذا العام، بالإضافة إلى السرعة التي سيتصرف بها البنك المركزي. في البدء في تقليص حجم ميزانيتها العمومية.

هذا التحول في التوقعات هو الذي شهد انخفاضاً حاداً في اسواق السندات هذا العام، مما ساعد على دفع عائدات السندات إلى الأعلى بحدة، وفي الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات لفترة وجيزة فوق 1.9٪ الأسبوع الماضي، وأعلى مستوى لمدة عامين، قبل أن تتراجع لتغلق الأسبوع هبوطياً، وأقل من المتوسط ​​المتحرك لـ 200 أسبوع.

قد تكون عدم القدرة على التمسك بأي من مكاسب الأسبوع الماضي مهمة عندما يتعلق الأمر بالتحرك الحاد إلى الأعلى، الذي رأيناه في سندات الولايات المتحدة لمدة 10 سنوات. ما الذي تسبب فجأة في توقف العوائد الأمريكية عن الارتفاع وعكس اتجاهها الأسبوع الماضي؟

هل غيّرت الاسواق رأيها بشأن ما قد يأتي من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، أم أن هناك شيئاً آخر يلعب دوره، وهل أصبحت الاسواق قلقة بشأن الأحداث في أوروبا الشرقية؟

أيا كان الأمر، فإن فشل عائد سندات 10 سنوات في الاختراق إلى أعلى قد يكون إشارة إلى أننا رأينا ارتفاعاً في العوائد على المدى القصير، وأن القلق بشأن الزيادات المتعددة في أسعار الفائدة هذا العام مبالغ فيه.

قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، سنحصل على أحدث مؤشرات مديري المشتريات السريعة من ألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة لشهر يناير ولا يُتوقع أن تكون إيجابية بشكل خاص.

في الشهر الماضي، انزلق نشاط الخدمات الألماني إلى منطقة الانكماش، وهو أدنى مستوى له منذ فبراير من العام الماضي، حيث كافح الاقتصاد الألماني مع التحدي المزدوج المتمثل في استجابة الحكومة الإقليمية المفككة عندما يتعلق الأمر بالقيود، وتفشي الدلتا المتزايد بشكل حاد. ثم تضاعفت هذه مع انتشار متغير Omicron، وارتفاع أسعار الطاقة بسرعة، والتي يمكن أن تشهد مزيداً من الضعف إلى 48، من 48.7.

بينما يعاني قطاع الخدمات من معاناة، أثبت النشاط التصنيعي أنه أكثر مرونة، حيث أنهى العام الماضي عند 57.4، إلا أن هذه الأرقام لا تتوافق مع الإنتاج الصناعي وأرقام طلبات المصانع التي كانت ضعيفة.

في وقت سابق من هذا الشهر، قدر مكتب الإحصاء الفيدرالي أن الاقتصاد الألماني قد تقلص بنسبة تتراوح بين 0.5٪ و 1٪ في الربع الأخير من عام 2021، وهو أقل بكثير من نظرائه مثل فرنسا وإيطاليا، بسبب اضطرابات سلسلة التوريد وارتفاع تكاليف الطاقة، وكذلك ارتفاع معدلات الإصابة بفيروس كوفيد.

أثبت النشاط الاقتصادي أنه أفضل قليلاً في فرنسا حيث ظل نشاط الخدمات والتصنيع ثابتاً خلال الأشهر القليلة الماضية. يبدو أن هذا الاتجاه سيستمر، على الرغم من ارتفاع مستويات الفيروسات في الأسابيع القليلة الماضية، مما قد يقيد قطاع الخدمات، مع توقعات بانخفاض كل من الخدمات والتصنيع إلى 55.3.

شهد شهر ديسمبر انخفاضاً حاداً في نشاط قطاع الخدمات في المملكة المتحدة، إلى 53.6 من 58.5 في نوفمبر، وهو اتجاه قد يستمر جيداً في يناير بسبب قيود الخطة ب التي قدمتها حكومة المملكة المتحدة في منتصف الشهر بسبب المخاوف بشأن متغير Omicron .

من الواضح أن القيود المفروضة على قطاع الضيافة أصابت الحانات والمطاعم، وكذلك بعض منافذ البيع بالتجزئة، سيكون من المفاجئ إذا لم نشهد انتعاشاً بعد عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة، والآن بعد أن عقدت العائلات اجتماعاتها السنوية وهناك أقل خوفاً من الاضطرار إلى عزل الذات، والآن بعد أن أصبح عيد الميلاد في مرآة الرؤية الخلفية، إلا أن ضعف ثقة المستهلك وسط ارتفاع التضخم يمكن أن يهدئ أي انتعاش في العام الجديد، مع توقع بقاء الخدمات ثابتة عند 53.6.

بينما كان من السهل الحصول على حجز مطعم في الفترة التي تسبق عيد الميلاد بسبب الموجة المفاجئة للإلغاء، كان من المستحيل تقريباً بين عيد الميلاد ورأس السنة الجديدة. ظل نشاط التصنيع في غضون ذلك ثابتاً طوال الربع، مع ارتفاع تضخم أسعار البيع إلى مستوى قياسي في ديسمبر، في حين ارتفعت الطلبات الجديدة والتوظيف أيضاً.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.