تطورات الاسواق العالمية 26.1.2022

تطورات الاسواق العالمية

اتسمت الاسواق الاوروبية بنبرة أكثر مرونة يوم أمس، حيث عكست بعض الخسائر التي تكبدتها في وقت مبكر من الأسبوع، ومع ذلك ما زلنا أقل من مستويات الإغلاق الأسبوع الماضي، لذلك قد يكون من المبكر بعض الشيء أن نبدو واضحاً تماماً إذا جاز التعبير.

شهدت الاسواق الامريكية أيضاً جلسة متقلبة أخرى، افتتحت على انخفاض حاد، حيث كانت تتطلع إلى إعادة اختبار أدنى مستوياتها هذا الأسبوع، وفي مرآة يوم الاثنين، بعد أن كانت أقل من تلك المستويات المنخفضة، شهدت تحولاً آخر في وقت متأخر من اليوم.

لا تزال المعنويات مدفوعة بالتيارات المتقاطعة للأحداث على حدود أوكرانيا وروسيا، بالإضافة إلى الرسائل المحتملة من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم.

بينما شهدت سوق الاسهم مد وجزراً، تحركت اسواق السندات بخطوة ثابتة مع تذبذب عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بين 1.7٪ و 1.8٪.

بعد النهاية السلبية يوم أمس في الولايات المتحدة، والتي قادتها خسارة كبيرة أخرى في مؤشر ناسداك Nasdaq 100، ولكن ارتفاع قوي عن أدنى المستويات في مؤشر الداو جونز Dow Jones، تبدو الاسواق الأوروبية مستعدة لبداية إيجابية، حيث نتطلع إلى اجتماعين للبنك المركزي، من الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا.

الاسواق العالمية تترقب القرار حول اسعار الفائدة مع اجتكاع الفيدرالي اليوم

ينصب التركيز الرئيسي على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم، والرسائل التي من المتوقع أن تحدد مسار اسعار الفائدة لبقية العام، بدءاً من الارتفاع المتوقع على نطاق واسع بنسبة 0.25٪ في مارس.

شهد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي تسريع البنك المركزي برنامجه المتدرج إلى 30 مليار دولار شهرياً، والذي بدأ هذا الشهر، مع تبني نظرة أكثر تشدداً عندما يتعلق الأمر بمعالجة مخاطر ارتفاع التضخم.

قدم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أيضاً توقعاتهم برفع أسعار الفائدة إلى ثلاثة في عام 2022، وثلاثة في عام 2023، مع تغيير اللهجة التي تشير إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان على دراية بخطر ارتفاع الأسعار وسيتصرف بشكل حاسم إذا رأوا ذلك ضرورياً.

منذ ذلك الاجتماع، تحرك الجدل مع نشر المحضر الذي أثار مخاوف المستثمرين بعد أن تم الكشف عن أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كانوا يناقشون بنشاط كيفية تقليل حجم الميزانية العمومية بعد بدء رفع أسعار الفائدة، مما أثار القلق من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يبدأ في التحرك أيضاً. بسرعة في تطبيع السياسة النقدية.

ليس هناك شك في أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يشعرون أنهم قد يكونون وراء المنحنى عندما يتعلق الأمر بالتعامل مع مخاطر التضخم، وكان تغيير اللهجة في الأشهر الستة الماضية مذهلاً.

نحن الآن في المرحلة التي يتوقع فيها المشاركون في السوق ما يصل إلى 4، وحتى 5 زيادات في الأسعار هذا العام، وهو سيناريو لم يكن من الممكن تصوره في سبتمبر، عندما كان مجرد احتمال حدوث أكثر من ارتفاعين في الأسعار قيد التنفيذ استقبل بقلق.

على الرغم من عدم توقع أي تغييرات في السياسة اليوم، ستبحث الاسواق عن أدلة حول مدى قلق مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي عند 7٪، وما إذا كانوا يميلون نحو ارتفاع محتمل بمقدار 50 نقطة أساس في مارس، بدلاً من 25 نقطة أساس الموجودة حالياً. مسعّر.

بالنظر إلى التقلبات هذا الأسبوع، فإن أي نوع من الإشارة إلى أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يميلون في هذا الاتجاه سيكون محفوفاً بالمخاطر، ولكن لن يكون الأمر خارج نطاق الاحتمالات بالنسبة لهم لطرح الفكرة هناك. ستكون مفاجأة بالتأكيد إذا ابتعدوا عن توجيهاتهم في ديسمبر، حيث ارتفعت 3 أسعار هذا العام و 3 لعام 2023.

موضوع آخر مثير للاهتمام هو كيف يزن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقيت ونطاق تخفيض الميزانية العمومية، من حيث ما إذا كنا نتوقع أن يبدأ في H1 أو H2.

لقد سمعنا بعض الدعوات الخارجية بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يدعو إلى الوقت عند التناقص التدريجي الآن نظراً للمخاوف من أنه متأخر بالفعل عن المنحنى. ستكون هذه مفاجأة كبيرة وستتعارض مع جميع الرسائل الأخيرة، والتي كانت متسقة للغاية. قد يكون من غير الحكمة أن تتعارض مع ذلك وستدعو إلى هذا النوع من النقد الذي كان على بنك إنجلترا مواجهته، بسبب رسائله غير المتسقة.

أيا كان ما يشير إليه أو لا يشير إليه الاحتياطي الفيدرالي اليوم، فإنه سيظل يدعو إلى النقد إما لكونه متشدداً للغاية، أو ليس متشدداً بدرجة كافية.

من المؤكد أن التقلبات التي حدثت هذا الأسبوع أعطت أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مصدراً للتفكير. ما إذا كان سيعطيهم وقفة حول قوة رسائلهم هو مسألة أخرى. في بعض الأحيان يكون من الأفضل نزع الضمادة وفعل ذلك.

قبل ذلك، لدينا قرار سعر الفائدة من بنك كندا، حيث يوجد نقاش مماثل حول توقيت أول رفع لسعر الفائدة. مع أرقام التضخم الساخنة بالمثل لمقاومة الإجماع، فإن بنك كندا يبقي أسعار الفائدة ثابتة عند 0.25٪ وتحريك المعدلات بما يتماشى مع بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس.

سيكون التحرك بمقدار 25 نقطة أساس مفاجأة بالتأكيد، لكن تقارير الوظائف الأخيرة كانت جيدة، ومؤشر أسعار المستهلكين بالفعل عند أعلى مستوى له منذ ثلاثين عاماً عند 4.8٪ ومن المحتمل أن يرتفع. علاوة على ذلك، تم تسعيرها بالفعل في سوق السندات، وقد أنهى بنك كندا بالفعل برنامج شراء السندات الخاص به، فلماذا الانتظار؟ على هذا النحو، لن يكون مفاجئاً أن نرى ارتفاعاً في سعر الفائدة اليوم.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.