تطورات الاسواق العالمية 6.4.2022

فقدت الاسواق الاوروبية قوتها يوم أمس بعد الإعلان عن أن الاتحاد الأوروبي يقترح التخلص التدريجي الإلزامي من واردات الفحم الروسي رداً على الافعال التي ارتكبتها القوات الروسية في كييف وحولها، على الرغم من أن مؤشر فوتسي FTSE 100 تمكن من إنهاء اليوم أعلى.

مرت الاسواق الامريكية أيضاً بجلسة صعبة، حيث تراجعت عن التعليقات من محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد وماري دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، اللذان اقترح كلاهما أن الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يبدأ عملية تقليص حجم الميزانية العمومية في نفس وقت رفع اسعار الفائدة الشهر المقبل.

أدت تعليقات الأمس إلى ارتياح حاد في مخاوف المستثمرين، من أنه في محاولة لكبح جماح التضخم، قد يبالغ بنك الاحتياطي الفيدرالي في يده ويشدد بقوة شديدة ويدفع الاقتصاد إلى الركود. يبدو أن هذا القلق مهيأ للظهور في افتتاح منخفض بحدة للاسواق في أوروبا هذا الصباح.

ماذا نترقب من اجتماع الفيدرالي اليوم؟

يجب أن يقدم محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي اليوم بعض الأفكار الإضافية حول تفكير صانعي السياسة الفيدراليين في هذا الجزء من عملية تطبيع الاحتياطي الفيدرالي.

كما هو متوقع، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في مارس بمقدار 25 نقطة أساس، على الرغم من أن القرار لم يكن بالإجماع حيث دعا جيمس بولارد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس إلى رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

كانت حجته أن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية يجب أن يكون عند 3٪ بحلول نهاية العام، (هو 0.5٪ الآن)، نظراً لأن نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية أعلى بنسبة 4٪ من معدل هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

في حين أنه من المحتمل أن يكون أقلية فيما يتعلق بهذه النقطة الآن، فقد أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه يريد أن يرى ارتفاعات 6 أخرى في أسعار الفائدة هذا العام، وأنه على الأقل، من المحتمل أن يكون أحد هذه الارتفاعات بمقدار 50 نقطة أساس، والذي يبدو الآن أكثر من من المحتمل أن يحدث الشهر المقبل.

يجب أن يعطينا محضر اليوم إشارة إلى مدى تأثير الأحداث في أوكرانيا على استجابة بنك الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي من حيث حجم الزيادة في أسعار الفائدة، وما إذا كان هناك إغراء بالمزيد من الجهد بين الأعضاء الآخرين والانضمام إلى بولارد في السعي وراء المزيد. من 25 بت في الثانية.

رفعت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة توقعات التضخم لعام 2022 إلى 4.3٪ من 2.6٪، وفي عام 2023 إلى 2.7٪ من 2.3٪، بينما خفضت تصنيف الناتج المحلي الإجمالي إلى 2.8٪ في عام 2022 و 2.3٪ في عام 2023. التعديل التصاعدي لتوقعات التضخم كان كبيراً أدنى من مستوى انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الحالي البالغ 6.4٪، ويبدو أن تقديراً أقل من الواقع بشكل كبير نظراً للتحركات الحادة الأخيرة لأعلى في معدل مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي، والذي قد يتحرك أعلى بكثير من 8٪ الأسبوع المقبل.

أشار العديد من صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه من المحتمل أن يكون التحرك بمقدار 50 نقطة أساس على الطاولة في مايو، وكذلك في الاجتماعات المستقبلية، وعندما يكون لديك أمثال حمامة مثل نيل كاشكاري من بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، حيث يجادل بنك الاحتياطي الفيدرالي بأنه من المحتمل أن يكون أكثر شدة، إذاً يبدو أن حساب التفاضل والتكامل سيتحول بسرعة في الأشهر المقبلة إذا ثبت أن التضخم أكثر ثباتاً.

تشير تعليقات أمس من محافظ الاحتياطي الفيدرالي لايل برينارد وماري دالي من بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو إلى أن أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أصبحوا أكثر قلقاً بشأن التضخم، حيث يشير كلاهما إلى أن تخفيض الميزانية العمومية يمكن أن يحدث أيضاً الشهر المقبل جنباً إلى جنب مع رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

كان رد فعل اسواق السندات الأمريكية على تلك التعليقات حول تخفيض الميزانية العمومية ملحوظاً بشكل خاص نظراً لأن الافتراض الأساسي كان أنه مهما حدث مع الأسعار، فإن مناقشة الميزانية العمومية ستترك حتى نهاية الربع الثاني على الأقل. قفز عائد السندات لأجل 10 سنوات في الولايات المتحدة بشكل حاد استجابةً لذلك دافعاً أعلى بكثير من 2.5٪، غير المقلوب مرة أخرى فوق عائد سندات السنتين في هذه العملية، والذي لامس أيضاً 2.5٪. كما ارتفع الدولار الأمريكي بحدة مسجلاً أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع مقابل اليورو.

يمكن لمحاضر اليوم أن تقدم نظرة ثاقبة للنقاش الأوسع حول هذا ومدى قرب صانعي السياسة الفيدراليين من البحث لبدء هذه العملية. بالنظر إلى الارتفاعات الحادة الأخيرة في بيانات أسعار ISM المدفوعة في مارس، فمن المرجح أن يكون أي نقاش حول هذا الأمر في اجتماع الشهر الماضي قد رفع قائمة الأولويات بالنظر إلى البيانات الأخيرة.

لا تعتبر الأسعار المرتفعة مصدر قلق للولايات المتحدة فحسب، بل من المقرر أن تسجل أرقام مؤشر أسعار المنتجين في الاتحاد الأوروبي لشهر مارس رقماً قياسياً جديداً في وقت لاحق اليوم عندما ترتفع بنسبة 31.6٪ على أساس سنوي، وبنسبة 1.2٪ على أساس شهري.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.