تطورات الاسواق العالمية 16.6.2022

بعد ستة أيام من الخسائر، تمكنت الاسواق الاوروبية من كسر القاع، وأغلقت الأمس على ارتفاع، بعد أن قال البنك المركزي الأوروبي إنه يتطلع إلى تسريع العمل على أداة الأزمة للتعامل مع المخاوف بشأن التجزئة في اسواق السندات الأوروبية، والسندات الإيطالية. شهدت الاسواق الامريكية أيضاً جلسة عمل قوية على الرغم من قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع اسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، مع الاحتفاظ بخيار رفع أسعار الفائدة في يوليو بمقدار 50 نقطة أو 75 نقطة أساس. يبدو أن هذا الرفض لتأكيد التحرك بمقدار 75 نقطة أساس لشهر يوليو قد أزال بعض القوة من العوائد ومنح الاسهم دفعة.

ماذا بعد رفع اسعار الفائدة القياسي في الولايات المتحدة؟

يبدو أن توقعات مخطط النقطة التي يستخدمها أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للتنبؤ بتوقعات أسعار الفائدة تشير إلى عودة المعدلات إلى الانخفاض مرة أخرى في نهاية عام 2023. وقد أدت هذه الخطوة إلى ارتفاع في أسعار السندات وتراجع في عوائد السندات، فضلاً عن البيع. - بالدولار الأمريكي.

يبدو أن الإيجازات الإعلامية المجهولة في أوائل الأسبوع من قبل مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي خلال فترة التعتيم للصحفيين الودودين كانت حول الأموال، حيث رفع الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 75 نقطة أساس كرد فعل على رقم مؤشر أسعار المستهلكين المرتفع بشكل غير متوقع الأسبوع الماضي.

في حين أن هذه الخطوة كانت متوقعة إلى حد كبير، فإن قرار الليلة الماضية يثير السؤال حول سبب إزعاج الاحتياطي الفيدرالي بالتوجيهات المستقبلية إذا تسببت نقطة بيانات واحدة خلال فترة التعتيم في قيام البنك المركزي بتمزيق دليل الإرشادات. بينما حاول باول تبرير هذه الخطوة، ظهرت أسبابه على أنها ضعيفة.

ما يخبرنا به هذا عن التحول من قبل لجنة السوق الفدرالية المفتوحة (FOMC) هو أن الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر قلقاً بشأن التضخم مما كان عليه قبل أيام قليلة، والذي يبدو غريباً عندما تنظر إلى بعض البيانات الاقتصادية الحديثة.

أصر بنك الاحتياطي الفيدرالي باستمرار على أنه يعتمد على البيانات، ولكن في الأيام القليلة الماضية رأينا نقاط بيانات تشير إلى أن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ. مؤشر أسعار المنتجين ومبيعات التجزئة لشهر مايو وسجل ثقة المستهلك منخفضاً مقابل رقم مؤشر أسعار المستهلك يوم الجمعة.

لقد رأينا تصويتاً معارضاً واحداً من قبل إستر جورج من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس، والذي أراد التمسك بخطوط التوجيه الأصلية ورفع الأسعار بمقدار 50 نقطة أساس. خفض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للناتج المحلي الإجمالي لعام 2022 إلى 1.7٪ من 2.8٪، وهو رقم لا يزال متفائلاً.

فيما يتعلق بتوقعات التضخم، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع توقعاته للتضخم لعام 2022 من 4.3٪ إلى 5.2٪، بينما خفض توقعات التضخم لعام 2023 إلى 2.6٪ من 2.7٪. في مؤتمره الصحفي، أبقى باول خياراته مفتوحة عند زيادة معدلها بمقدار 50 أو 75 نقطة في الثانية في يوليو، بينما قال إنها ظلت معتمدة على البيانات، وأن رفع الأسعار بمقدار 75 نقطة أساس لن يصبح هو القاعدة.

لقد رأينا الآن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقرر في اللحظة الأخيرة يتخلى عما كان قد التزم به سابقاً، وزاد قرار الليلة الماضية من الضغط على بنك إنجلترا ليحذو حذوه في وقت لاحق اليوم مع زيادة 50 نقطة أساس على الأقل رداً على ذلك.

فيما وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي الليلة الماضية مؤشراً على أن التضخم كان مصدر قلقه الأساسي. لفترة طويلة جداً، أعطى بنك إنجلترا الانطباع بأنه لا يهتم حقاً بمستهدف التضخم، وهذا يحتاج إلى التغيير. في حين أن ذلك قد يكون قاسياً، إلا أن الأدلة تتحدث عن نفسها. على مدار العقد الماضي، كانت لجنة السياسة النقدية سريعة جداً في خفض أسعار الفائدة وكانت شديدة الانحدار عندما يتعلق الأمر برفعها مرة أخرى.