تطورات الاسواق العالمية 15.7.2022

كان لعمليات الإغلاق المختلفة التي تم تنفيذها في جميع أنحاء الصين تأثير مخيف على الاقتصاد الصيني على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، حيث حددت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني هذا الصباح التأثير. ليس من المستغرب أن تقلص الاقتصاد بنسبة -2.6٪، على أساس ربع سنوي وبأكثر من المتوقع، مما أدى إلى انخفاض المعدل السنوي إلى 0.4٪، من 4.8٪ في الربع الأول.

مدى الانكماش جنباً إلى جنب مع حقيقة أنه حتى الآن مع طبيعة البداية المتوقفة للوضع الحالي، سيكون من المستحيل فعلياً على الصين تحقيق هدف الناتج المحلي الإجمالي البالغ 5.5٪ لهذا العام.

الأسواق الأوروبية تفتح بشكل هادئ مع تقلص توقعات رفعات كبيرة في أسعار الفائدة

تحسنت مبيعات التجزئة في يونيو، حيث وصلت إلى 3.1٪، متبوعة من -11.1٪ و -6.7٪ في أبريل ومايو، بينما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 3.9٪، مرتفعاً من 0.7٪ في مايو. بعد أن تم إغلاقها لمعظم شهري أبريل ومايو، خرج المستهلك الصيني وقام بقليل من الإنفاق اللحاق بالركب، لكن الثقة لا تزال ضعيفة، مع استمرار القيود في أجزاء معينة من البلاد.

نتيجة لذلك، يبدو أن الاسواق الاسيوية ستنهي الأسبوع بتفاوت، مع عودة الاسهم الصينية وكذلك مؤشر النيكاي إلى الصعود.

شهدت الاسواق الاوروبية انخفاضاً حاداً يوم أمس بسبب مزيج من المخاطر السياسية المتزايدة في منطقة اليورو، حيث تتأرجح الحكومة الإيطالية على شفا الانهيار، وخفضت مفوضية الاتحاد الأوروبي توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي لعام 2022 إلى 2.6٪، بينما رفعت متوسط ​​توقعات التضخم لعام 2022. العام إلى 7.6٪.

لم يساعد رقم مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي الأعلى من المتوقع لشهر يونيو في تحسين المزاج العام بعد أن ارتفع الرقم الرئيسي بشكل حاد إلى 11.3٪، متبعاً خطى الارتفاع الحاد في مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء. وبذلك كسرت أرقام مؤشر أسعار المنتجين سلسلة من الانخفاضات من ذروة مارس.

مثل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين من قبله، لم يتطابق الارتفاع الحاد في المعدل الرئيسي مع الرقم الأساسي الذي تراجع أيضاً، ولكن هذا لم يمنع مؤشر الدولار الامريكي من الوصول إلى أعلى مستوى جديد له منذ 20 عاماً، مع دفع اليورو بشكل قاطع إلى ما دون التكافؤ. ونزولاً نحو 0.9950. واصلت اسعار الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة ارتفاعها، مع انتهاء عوائد السندات الأمريكية لأجل سنتين فوق عوائد السندات الأمريكية لأجل 5 سنوات و 10 سنوات و 30 عاماً.

مع اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو (تموز) بعد أقل من أسبوعين، والطبيعة غير المرحب بها لأرقام التضخم الأقوى من المتوقع، أقنعت الاسواق نفسها بشكل متزايد أنه بدلاً من رفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس، قد يغري بنك الاحتياطي الفيدرالي بالمضي قدماً بمقدار 100 نقطة أساس. هذا الرأي عززه رافائيل بوستيك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي بأتلانتا عندما قال "كل شيء في اللعبة" في 27 يوليو.

خففت مخاطر هذه النتيجة من خلال التعليقات الصادرة عن محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر، الذي قال إنه يعتقد أن السوق يتقدم على نفسه بمقدار 100 نقطة أساس. وبدا أن هذا كان بمثابة تخفيف لهجته من تعليقاته قبل أسابيع قليلة عندما قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي "في كل شيء" فيما يتعلق بالتضخم. تبع ذلك تعليقات من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد بأنه لا يؤيد التحرك بمقدار 100 نقطة أساس في هذا الوقت، وهو ما ساعد بدوره في سحب الاسواق الأمريكية من أدنى مستوياتها اليوم، على الرغم من أنها لا تزال تنهي اليوم منخفضة.

يبدو أن هذا التحول في النغمة سيُترجم إلى نغمة أكثر إيجابية للاسواق الأوروبية هذا الصباح، حيث نتطلع إلى الافتتاح على ارتفاع. يبدو أن هذه التدخلات من قبل اثنين من أكثر أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي تشدداً تقلل من احتمالية أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بـ 100 نقطة أساس في هذه المرحلة، ولكن لا يمكن لأحد أن يقول إنه لن يفعل ذلك أبداً. يبدو أن هذه التدخلات قد قللت من مخاطر مثل هذه النتيجة.

الأن نتطلع إلى مبيعات التجزئة الأمريكية اليوم لشهر يونيو ورقم ثقة آخر من جامعة ميشيغان لشهر يوليو، والذي وصل بالفعل إلى مستوى قياسي منخفض بلغ 50. كان المستهلك الأمريكي مرناً بشكل مفاجئ حتى الآن هذا العام، على الرغم من الانخفاضات التي شوهدت في العديد من مقاييس ثقة المستهلك. لقد شهدنا شهراً سلبياً واحداً فقط هذا العام لمبيعات التجزئة، وكان ذلك في مايو عندما شهدنا انخفاضاً مفاجئاً بنسبة -0.3٪.

كان هذا بمثابة مفاجأة بعض الشيء، ولكن على المرء أن يسأل لماذا كان ينبغي أن يكون. علينا فقط أن ننظر إلى ارتفاع تكلفة المعيشة من أسعار الطاقة والغذاء، كما يتضح من قراءات مؤشر أسعار المستهلكين هذا الأسبوع لمعرفة تأثير ارتفاع الأسعار على محافظ المستهلكين.

لذلك لا ينبغي أن يكون مفاجئاً أن تباطأ الإنفاق الاستهلاكي بشكل حاد في مايو، ويبدو أنه من التفاؤل الاعتقاد بأننا سنشهد ارتفاعاً في مبيعات التجزئة بنسبة 0.9٪ في أرقام يونيو الحالية، حتى مع المرونة الحالية لسوق العمل الأمريكي. يمكننا أن نرى مفاجأة سلبية.