تطورات الاسواق العالمية 18.7.2022

على الرغم من الانتعاش اللائق يوم الجمعة، وجدت الاسواق الاوروبية والأمريكية نفسها أنهت الأسبوع هبوطياً، مع انحسار المعنويات وتدفقها على أساس يومي. في حين أن الانتعاش يوم الجمعة كان بمثابة ارتياح مرحب به، إلا أنه لم يغير حقيقة أن الاسواق تتفهم بشكل متزايد لاحتمال أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو تباطؤ حاد، وأن الاتجاه العام لا يزال يتمثل في البيع خلال الارتدادات.

يبدو أن الافتتاح في السوق الأوروبي اليوم مستعد للبدء هذا الموضوع بشكل أكثر ثباتاً، حيث يساعد الدولار الأمريكي الأضعف قليلاً على دعم المعنويات، حيث تنتعش أسعار السلع أيضاً من أدنى مستوياتها الأخيرة.

افتتاح هادئ للاسواق الاوروبية مع عودة الدولار وأسعار السلع من مستوياتها المرفتعة

خلال الأسابيع القليلة الماضية، عادت اسواق السلع إلى التراجع بشكل حاد، وانتهت اسعار النفط على انخفاض للأسبوع الخامس على التوالي، ووصلت إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير، بينما كان أداء أسعار النحاس أسوأ. منذ ذروتها في مارس، انخفضت أسعار النحاس بأكثر من 25٪، وهي بالكاد علامة على ازدهار التوقعات الاقتصادية.

أضف إلى المزيج المخاوف بشأن المخاطر السياسية في إيطاليا وانهيار الحكومة هناك، فضلاً عن القلق بشأن التقييمات مع بدء موسم الارباح في الولايات المتحدة بشكل جدي، وتبدو الصورة حتى الآن مقلقة بعض الشيء، خاصة مع استمرار التضخم في الارتفاع. .

أثار تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الأسبوع الماضي لشهر يونيو مخاوف من أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرتفع بمقدار 100 نقطة أساس عندما يجتمع الأسبوع المقبل، وفي حين أن بعض هذا الخوف قد تلاشى بعد تدخلات من اثنين من أكثر أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تشدداً في مجلس إدارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس جيمس بولارد، لا تزال أحداث الاجتماع الأخير حية في الذاكرة.

أشار كلاهما إلى أن 75 نقطة أساس يجب أن يكون كافياً، بالنظر إلى التحرك بمقدار 75 نقطة أساس في يونيو، وقد ساعد ذلك على سحب الدولار الأمريكي من أعلى مستوياته، وانتعاش اسواق الاسهم.

في تلك المناسبة رأينا اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تتبنى سياسة محورية حادة بشأن الأسعار خلال فترة التعتيم، من 50 نقطة أساس إلى 75 نقطة في الثانية في خطوة شهدت المسؤولين يتعرضون لانتقادات شديدة لتمزيق قواعد إرشاداتهم.

ومع ذلك، فإن الانخفاض غير المتوقع في توقعات التضخم في جامعة ميتشجان لمدة 5-10 سنوات، إلى أدنى مستوى لمدة عام واحد عند 2.8٪ كان فقط ما هو مطلوب لتهدئة بعض تلك المخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يتجه نحو 100 نقطة أساس الأسبوع المقبل، خاصة بعد فاجأ بنك كندا السوق برفع سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس.

يتحول الاهتمام هذا الأسبوع إلى البنك المركزي الأوروبي وبشكل أكثر وضوحاً كيف يخطط لإقناع الاسواق بأن لديه أداة لإبقاء عائدات السندات الإيطالية تحت السيطرة، عندما يبدأون في رفع اسعار الفائدة هذا الأسبوع. في الوقت الحالي، هناك شك واسع النطاق بشأن وجود أي أداة من هذا القبيل، بخلاف خيال البنك المركزي الأوروبي.

لدينا أيضاً أحدث أرقام التضخم الرئيسية من المملكة المتحدة، في أسبوع شهد بعض المرشحين لقيادة حزب المحافظين يتساءلون عن سجل بنك إنجلترا في معالجة التضخم، الأمر الذي أثار بعض الجدل في الدوائر السياسية.

في حين أن هذه التدخلات أثارت بعض الدهشة، إلا أنها تعكس فقط المخاوف التي كانت لدى العديد من الأشخاص في مدينة لندن على مدى السنوات العشر الماضية. الحقيقة هي أن سجل بنك إنجلترا فيما يتعلق بالتضخم على مدار الخمسة وعشرين عاماً الماضية كان غير مكتمل في أحسن الأحوال، وسريع جداً في خفض أسعار الفائدة وبطيء جداً في رفعها.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة هذا الأسبوع إلى مستوى قياسي جديد عند 9.3٪ وربما أعلى من ذلك، ومن غير المرجح أن ينخفض ​​قريباً، حيث قال بنك إنجلترا إنه يتوقع أن يبلغ الذروة عند 11٪.

في حين أنه في الغالب لا يوجد الكثير الذي يمكن أن تفعله لجنة السياسة النقدية بشأن معظم التضخم المرتفع بسبب آثار الحرب في أوكرانيا، كان الكثير من الناس يطالبون البنك المركزي بالبدء في رفع أسعار الفائدة منذ عام، بسبب أدلة على ارتفاع الأسعار، وتم تجاهلها، حيث رفض صناع السياسة مخاوفهم على أنها آثار عابرة، ولا داعي للقلق.