تطورات الاسواق العالمية 9.8.2022

شهدت الاسواق الاوروبية جلسة سلبية يوم أمس بسبب تقارير عن توقف تدفق النفط عبر خط أنابيب جنوب دروزبا، الذي يمد المجر وجمهورية التشيك وسلوفاكيا، بسبب عدم دفع رسوم العبور. وقالت روسيا أن أوكرانيا كانت وراء التعليق لأن العقوبات منعت السداد المطلوب.

بينما تعرضت الأسواق الأمريكية أيضاً للضغط حيث كان الضعف في التكنولوجيا بمثابة عائق أوسع بعد خفض آخر للأرباح، هذه المرة من ميكرون، بعد Nvidia يوم الاثنين. يبدو أن هذا الضعف مهيأ للترجمة إلى افتتاح حذر للأسواق الاوروبية حيث يبحث المستثمرون عن دليل على أن التضخم بدأ في إظهار علامات على الصعود.

من المقرر أن يتأكد التضخم الرئيسي في ألمانيا عند 8.5٪ في يوليو، بينما سجل مؤشر أسعار المستهلكين الصيني خلال الليل 2.7٪ لشهر يوليو، مرتفعاً من 2.5٪ في يونيو. من ناحية أخرى، انخفض مؤشر أسعار المنتجين في الصين بشكل حاد من 6.1٪ إلى 4.2٪. يعتبر الانخفاض الأكبر من المتوقع في مؤشر أسعار المنتجين الصيني مفاجئاً إلى حد ما حتى تفكر في عمليات الإغلاق المختلفة لبدء التشغيل التي أضرت باقتصادها. وبالتالي، فإنه من الأصعب إلى حد ما قراءة التضخم في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

يتمحور التركيز الرئيسي اليوم حول السؤال عما إذا كنا قريبين من ذروة مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، حيث تستعد الاسواق لاحتمال حدوث حركة كبيرة في حالة حدوث خطأ في أي من جانبي الرقم الرئيسي؟

في يونيو، قفز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بشكل غير متوقع إلى أعلى مستوى جديد في 40 عاماً عند 9.1٪، مما أثار تكهنات قصيرة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يميل إلى التحرك بمعدل 100 نقطة أساس في يوليو. بينما استحوذ الرقم الرئيسي على كل الاهتمام، كان من الملاحظ أن الأسعار الأساسية تراجعت من 6٪ إلى 5.9٪.

لم تدم التكهنات حول حركة سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس في يوليو / تموز طويلاً حيث قام اثنان من أكثر الأعضاء تشدداً في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، والر وولار، بدفع الفكرة ضد الفكرة، قائلين إنهم شعروا أن 75 نقطة أساس كانت كافية، ولكن الرقم القوي بالمثل اليوم يمكن أن أثار تكهنات مماثلة حول 100 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر.

منذ صدور هذه الأرقام لشهر يونيو (حزيران)، انتقل النقاش إلى مستوى المخاوف بشأن الركود الذي أصبح الآن متساوياً في القلق بشأن تشديد البنك المركزي العنيف، حيث انتشرت مؤشرات 2/10 في الولايات المتحدة إلى أوسع مستوى لها في 22 عاماً، في العام. 2000.

شهدت أسعار سوق السندات منذ صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يونيو ارتفاعاً في الأسعار، وتراجع عائد السندات لأجل 10 سنوات.

كان جزء من سبب تغيير المسار هو الاعتقاد بأنه بينما من المرجح أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي الحديث بحزم عن التضخم على المدى القصير، ومواصلة رفع اسعار الفائدة حتى نهاية العام، سيجدون صعوبة في الاستمرار في القيام بذلك. حتى العام المقبل.

لقد بدأنا بالفعل في رؤية ضعف في أسعار السلع الأوسع نطاقاً، وكذلك في بيانات الأسعار المدفوعة في الأشهر الأخيرة، مما يشير إلى أن التضخم الرئيسي كان من الممكن أن يبلغ ذروته على المدى القصير. تشير التوقعات إلى انخفاض إلى 8.7٪، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الانخفاضات الحادة الأخيرة في أسعار البنزين وأسعار الطاقة الأخرى، ولكن القلق الأكبر هو الأسعار الأساسية التي من المتوقع أن ترتفع من 5.9٪ إلى 6.1٪. قد يثير الرقم القوي هنا مخاوف بشأن التضخم المتأصل، وبالتالي يغذي السرد الذي قد يؤدي إلى تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاولة لكبح التضخم.