تطورات الاسواق العالمية 30.8.2022

كانت اشارة استعداد بنك الاحتياطي الفيدرالي للمخاطرة بالركود للسيطرة على التضخم، دوراً محوريا في سحب سوق العملات الأجنبية بشكل لافت مؤخراً. حيث أن رسالة باول من خطاب الأسبوع الماضي في جاكسون هول يوم الجمعة، لا يمكن أن تكون أكثر وضوحاً، بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيستمر  في رفع اسعار الفائدة حتى يتم الانتهاء من المهمة، وللأسف أن الأمر استغرق وقتاً طويلاً حتى ينتبه المستثمرون، حيث انخفضت سوق الاسهم، وارتفعت عائدات السندات بشكل كبير.

كما سجل الدولار الأمريكي أعلى مستوى له خلال 20 عاماً، بينما انخفض الجنيه الاسترليني إلى ما دون 1.1700 للمرة الأولى منذ مارس 2020 حيث أثرت المخاوف بشأن الوضع المالي للمملكة المتحدة على العملة.

مع إشارة البنك المركزي الأوروبي أيضاً إلى أنه كان يفكر في التحرك لسعر 75 نقطة أساس الأسبوع المقبل، تدرك الاسواق ببطء أن السيناريو المثالي لخفض أسعار الفائدة في عام 2023، كان تفكيراً متمنياً في أحسن الأحوال، وأن المعدلات الأعلى موجودة لتبقى حتى الآن. بعض الوقت في المستقبل.

ربما يكون من المفهوم أن بعض المستثمرين كانوا متمسكين برواية السنوات الـ 14 الماضية، والتي أصبحت مشروطة بمجموعة ذهنية "شراء الانخفاض". الفرق الآن هو أن الظروف الاقتصادية الآن مختلفة تماماً، ويبدو أن ضغوط الأسعار المتزايدة ستصبح التحدي الرئيسي التالي ليس فقط للبنوك المركزية، ولكن للاقتصاد العالمي الأوسع.

يبدو الآن على الأرجح أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيعود مرة أخرى بحركة أخرى بمقدار 75 نقطة أساس عندما يجتمع في سبتمبر المقبل، مع تعيين أرقام الوظائف غير الزراعية هذا الأسبوع لتكون المعلمة الرئيسية التالية للبيانات.

قبل ذلك، يمكننا أن نتوقع أن نرى البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا يرفعان أيضاً أسعار الفائدة بقوة في الأسبوعين المقبلين، على الرغم من المخاوف من أن مزيداً من التحركات في الأسعار سيعيق الاقتصاد بدلاً من أن يساعده، مع اقترابنا من نهاية العام.

بعد أن تراجعت لفترة طويلة عندما يتعلق الأمر بمخاطر أن التضخم لن يكون مؤقتاً، تواجه البنوك المركزية الآن خيارين غير جذابين على حد سواء، دون معرفة أيهما من المحتمل أن يكون أقل ضرراً.

لا تفعل شيئاً وتسمح للتضخم بأن يصبح أكثر ثباتاً وترسيخاً، مما يؤدي إلى القضاء على الطلب بهذه الطريقة، أو الارتفاع بقوة في محاولة لقتل الطلب بسرعة أكبر، ودفع الأسعار إلى الانخفاض بهذه الطريقة.

بينما بدأت الاسواق الأوروبية بداية سلبية للأسبوع أمس مع خروج المملكة المتحدة لقضاء عطلة البنوك في أغسطس، بينما بدأت الاسهم الأمريكية الأسبوع أيضاً على انخفاض، على الرغم من أن الخسائر كانت متواضعة إلى حد ما بعد الانخفاضات الكبيرة يوم الجمعة حيث وجد مؤشر ستاندرد آند بورز S & P500 بعض الدعم فوق المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يوماً ويغلق أدنى مستوياته اليوم.

بينما ننظر إلى عودة اسواق المملكة المتحدة، يمكننا أن نتوقع أن نرى مؤشر فوتسي FTSE100 مفتوحاً على انخفاض حيث تلعب الاسواق هنا اللحاق بالركب، بينما سنحصل أيضاً على نظرة ثاقبة حول كيف يؤدي ارتفاع التضخم وأسعار الفائدة إلى إبطاء الطلب على القروض والرهون العقارية في يوليو.

بدأ تأثير ارتفاع أسعار الفائدة بالإضافة إلى ارتفاع تكلفة المعيشة في الظهور بالفعل في أحدث بيانات الإقراض. لقد كان الاتجاه السائد منذ بداية هذا العام، ولكن يبدو أنه يتسارع مع اقترابنا من الخريف.

أما في يونيو، تراجعت موافقات الرهن العقاري إلى أدنى مستوياتها في عامين، لتصل إلى 63.7 ألفاً. بعد أن شهدنا ارتفاعاً في معدل الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بشكل جيد تم تسليمه في أغسطس وإمكانية تحرك 50 نقطة أساس أخرى على الأقل في سبتمبر، فمن المحتمل أن نشهد تباطؤاً آخر في أرقام اليوم.

كان صافي الائتمان الاستهلاكي أكثر مرونة في حزيران (يونيو)، حيث قفز بشكل حاد إلى 1.8 مليار جنيه استرليني من 0.9 مليار جنيه استرليني في أيار (مايو)، ومع ذلك قد يكون هذا بسبب زيادة ديون المستهلكين مع زيادة حجم الفواتير الشهرية.

في الولايات المتحدة، سنحصل أيضاً على أحدث أرقام ثقة المستهلك لشهر آب (أغسطس). كان هناك انفصال كبير في أرقام ثقة المستهلك الأخيرة هذا العام، عند مقارنتها بمستوى أداء سوق العمل في الولايات المتحدة، جنباً إلى جنب مع أرقام مبيعات التجزئة المرنة. حتى مع استمرار انخفاض معدل البطالة في الولايات المتحدة وكانت مبيعات التجزئة إيجابية كل شهر، باستثناء شهر مايو، فقد كان من الملاحظ أن ثقة المستهلك الأمريكي كانت في انخفاض على مدى الاثني عشر شهراً الماضية.

لقد كان ملحوظاً بشكل خاص في الأشهر الستة الماضية، على الرغم من أنه من الناحية النسبية لا يزال أعلى من أدنى مستوياته في العام الماضي ومع ذلك، فقد شهد ارتفاع أسعار البنزين وارتفاع أسعار المواد الغذائية انخفاضاً حاداً بشكل خاص في الشهرين الماضيين إلى 95.7 في يوليو. قد تشهد أرقام أغسطس اليوم تحسناً طفيفاً إلى 97.5 بسبب الانخفاض الأخير في أسعار البنزين في الولايات المتحدة.