ماذا جاء في قرار الاحتياطي الفيدرالي وكيف استجابت الاسواق؟

فقدت سوق الاسهم قوتها يوم الأربعاء، وجاء كل الانخفاض بعد أن أصدر البنك الاحتياطي الفيدرالي قراره الأخير بشأن السياسة النقدية. فيما شهد كل من مؤشر الداو جونز ومؤشر ستاندرد آند بورز ومؤشر ناسداك المركب مكاسب كبيرة حتى وقت مبكر من بعد الظهيرة في يوم أمس، ولكن بنهاية جلسة التداول، انخفضت مؤشرات السوق الثلاثة جميعاً، وإن كان ذلك بنسبة أقل من 1٪.

في حين كان قرار الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير كما توقع غالبية المستثمرين. ومع ذلك، من خلال الاستجابة الفورية للأخبار، قد تعتقد أن هناك شيئاً ما مضمن في إعلان البنك المركزي أو في المؤتمر الصحفي اللاحق الذي أعطى المستثمرين نظرة جديدة على المسار المحتمل للسياسة المستقبلية. وبالفعل، كانت هناك بعض الأشياء خلف الكواليس التي ربما حيرت المشاركين في السوق بعض التوقف بما يخص الكيفية التي من المحتمل أن يسير الفيدرالي في العام 2023.

ماذا قال الاحتياطي الفيدرالي الأمس؟

كما كان متوقعاً إلى حد كبير، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، وحدد النطاق الجديد عند 4.25٪ إلى 4.5٪. كان بعض المستثمرين قلقين من أن البنك المركزي قد يقوم بزيادة قدرها ثلاثة أرباع نقطة مئوية للمرة الخامسة على التوالي، لكن معظمهم توقع تباطؤ وتيرة رفع أسعار الفائدة بناءً على التغييرات في بيان الاحتياطي الفيدرالي بعد الاجتماع لمدة ستة أسابيع تقريباً.

ظلت معظم جوانب بيان الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير كما هي من الاجتماع الماضي. حيث قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إنه سيواصل الأخذ في الاعتبار حقيقة أنه سيكون هناك فجوة زمنية بين تحركاته السابقة وتوقيت ظهور تأثيرها في مقاييس التضخم والنشاط الاقتصادي. ومع ذلك، يعتقد البنك الاحتياطي الفيدرالي أنه سيواصل رفع سعر الفائدة بما يكفي لإعادة معدلات التضخم إلى الهدف السنوي طويل الأجل للبنك المركزي البالغ 2٪.

ومع ذلك، كانت هناك تغييرات كبيرة في المواد المصاحبة التي أصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي جنباً إلى جنب مع البيان. في توقعاته الاقتصادية، يتوقع البنك الاحتياطي الفيدرالي أن يظل النمو الاقتصادي بطيئاً في المستقبل، حيث يرتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.5٪ فقط في عام 2023 و 1.6٪ في عام 2024 قبل أن يعود إلى التوقعات طويلة الأجل عند 1.8٪ سنوياً. كانت تلك الأرقام المتوقعة أضعف مما كانت عليه في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي من سبتمبر.

من المرجح أن ترتفع البطالة بنحو نقطة مئوية كاملة العام المقبل إلى 4.6٪ وفقاً لأعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وهي أعلى مما كان متوقعاً في السابق. فيما رفع أعضاء الاحتياطي الفيدرالي أيضاً توقعاتهم بشأن التضخم، على الرغم من أنهم ما زالوا يعتقدون أن أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي سترتفع بنسبة 3.1٪ فقط في عام 2023، مما يعكس انعكاساً سريعاً في ضغوط الأسعار.

ربما جاء أكبر تغيير في المسار المتوقع من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية المستقبلية. يتوقع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن أن يرتفع معدل الفائدة إلى 5.1٪ في عام 2023، بزيادة نصف نقطة مئوية كاملة عن توقعاته قبل ثلاثة أشهر فقط. وهذا يعني ضمناً تشديداً أكثر مما كان كثير من المستثمرين يأمل في رؤيته، ويمكن القول إنه يزيد من احتمالات أن تتسبب السياسة النقدية الصارمة في حدوث الركود المحتمل.

رد فعل الاسواق الامريكية على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي

بالإضافة إلى انخفاض الاسهم، ارتفعت عوائد السندات على الفور بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فقد خفت كلتا الحركتين إلى حد ما خلال الفترة المتبقية من فترة ما بعد الظهر، حيث شعر المستثمرون على ما يبدو براحة أكبر بشأن ما سيحمله المستقبل.

داخل سوق الاسهم، بدا أن المستثمرين أصبحوا أكثر تحفظاً. إذ كانت أسهم الرعاية الصحية هي المجموعة الوحيدة التي ارتفعت خلال الامس، ولم يكن للقطاعات الدفاعية تقليدياً مثل المرافق والسلع الاستهلاكية سوى خسائر ضئيلة. على النقيض من ذلك، عانت اسهم النمو المرتفع مثل خدمات الاتصالات، كما عانت الاسهم المالية، التي تراجعت بسبب منحنى عائد السندات المقلوب.

بشكل عام، كان رد فعل السوق تجاه الاحتياطي الفيدرالي صامتاً نسبياً، ولم تتخلى الاسهم عن الكثير من مكاسبها في وقت سابق من الأسبوع. حتى لو أصيب المستثمرون بخيبة أمل اليوم، فمن المفترض أن يوفر ذلك بعض الطمأنينة بأن سوقاً صاعدة ستأتي في النهاية - حتى لو كان لدى الاحتياطي الفيدرالي المزيد من المفاجآت في جعبته في عام 2023.