تطورات الاسواق العالمية 23.3.2022

كانت مرونة سوق الاسهم أمراً جديراً بالملاحظة في الأيام الأخيرة، على الرغم من الارتفاع في عوائد السندات التي شهدناها خلال الأسبوعين الماضيين، حيث أغلق كل من مؤشر فوتسي FTSE 100  و مؤشر الداكس DAX 40عند أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع.

قاد مؤشر ناسداك Nasdaq 100 مكاسب الاسواق الامريكية الأمس، مرتفعاً إلى أعلى مستوياته في شهر واحد، وفوق المستويات التي شوهدت قبل الغزو الروسي لأوكرانيا.

قد يكون اللامبالاة النسبية لاسواق الاسهم تجاه ارتفاع عائدات السندات هو التصور بأن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال كبير لإعادة سعر الفائدة إلى مستويات ما قبل الوباء من 1.5٪ إلى 1.75٪. قد يساعد هذا في تفسير سبب حدوث ارتفاع بمقدار 50 نقطة أساس في شهر مايو، إلى جانب زيادة أخرى بنفس الحجم يتم تلقيها بهدوء.

بينما نتطلع إلى الافتتاح الاسواق الاوروبية اليوم، وبداية إيجابية أخرى، حيث تلتقط الاسواق الاسواق الاسيوية عصا وول ستريت، ينصب التركيز الرئيسي اليوم على أحدث أرقام التضخم من المملكة المتحدة وبيان الربيع من وزير الخزانة في الساعة 12:30 بتوقيت جرينتش.

بعد أن رأينا بنك إنجلترا يرفع اسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ الأسبوع الماضي، من غير المرجح أن تهدئ أرقام التضخم لشهر فبراير اليوم المخاوف من أننا لن نشهد ارتفاعات حادة أخرى في تكلفة المعيشة في الأشهر المقبلة.

مع استمرار اتجاه نمو الأجور بعيداً عن ارتفاع الأسعار، فمن غير المرجح أن نرى الفجوة تضيق في الأشهر المقبلة، على الرغم من الزيادات الأخيرة في معدلات التضخم الرئيسية التي أعلن عنها عدد من كبار تجار التجزئة في الأشهر القليلة الماضية.

في يناير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى جديد له في 30 عاماً عند 5.5٪، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى 7.8٪، ومن المقرر أن يتجاوز ذلك اليوم من خلال الارتفاع إلى 6٪، بينما من المقرر أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك إلى 8.2٪. كما أظهرت الزيادة في الأسعار الأساسية إلى 4.4٪ أن التضخم الأساسي لا يزال في ارتفاع ومن المرجح أن يرتفع إلى 5٪ اليوم.

هل تستمر موجة التضخم مع تشديد السياسات النقدية؟

الأمر الأكثر إثارة للقلق بعض الشيء، بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن علامات على ارتفاع ضغوط الأسعار، هناك القليل من الأدلة على تباطؤ أرقام مؤشر أسعار المنتجين الأكثر تطلعياً. ومن المتوقع أيضاً أن تزداد هذه الزيادة بشكل أكبر، حيث من المتوقع أن ترتفع أسعار المخرجات من 9.9٪ إلى 10.1٪، بينما من المتوقع أن ترتفع أسعار المدخلات إلى 13.9٪ من 13.6٪.

من المحتمل أن يكون هذا مصدر قلق أكبر لبنك إنجلترا، الذي قد يضطر، في الوقت الذي يقدم فيه سرداً متشائماً الأسبوع الماضي، إلى التشديد أكثر بكثير، إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التشديد بقوة، من أجل الحفاظ على الأرضية تحت جنيه.

لقد سبق أن اعترف بنك إنجلترا بأن التضخم الرئيسي قد يرتفع إلى 8٪ وربما أعلى في الربع الثاني، وهو الأمر الذي يتعارض مع نبرته الحذرة الأسبوع الماضي. في ظل هذه الخلفية، سيستيقظ وزير الخزانة ريشي سوناك ويدلي ببيان الربيع في وقت لاحق اليوم، بعد PMQs.

لقد تعرضت المستشارة بشكل مفهوم تماماً لانتقادات لإصرارها على أن الزيادة في التأمين الوطني يجب أن تستمر، على الرغم من أن الوضع الاقتصادي يختلف اختلافاً جوهرياً عما كان عليه عندما تم الإعلان عن الإجراءات لأول مرة.

الارتفاع، الذي سيؤثر على كل من الأعمال والمستهلكين في وقت ما، هو تصور خاطئ بشكل ملحوظ في وقت كانت فيه الدفعة التضخمية لأوكرانيا، الحرب الروسية قد بدأت للتو في الظهور، مع الأسوأ لم يأت بعد.

هناك قول مأثور في الاسواق المالية أنه عندما تتغير الحقائق، فأنا أغير رأيي، وبالتأكيد لا ينبغي أن يكون الأمر مختلفاً عند إدارة المالية العامة. إن اتباع استراتيجية استثمار سيئة في الاسواق المالية ثم مضاعفتها سيؤدي عادة إلى أسوأ النتائج، ومع ذلك يبدو أن ما لدينا هنا هو المعادل السياسي.

ومع ذلك، سيحتاج ريشي سوناك إلى التوصل إلى شيء ما، وهناك بعض الخطوات التي يمكن أن يتخذها للتخفيف من التأثير على بعض أكثر الأشخاص عرضة للارتفاع الاقتصادي الحالي في أسعار الغذاء والطاقة.

أظهرت أرقام الاقتراض من القطاع العام أمس أن المستشارة لديها حوالي 25 مليار جنيه استرليني للعب بها أكثر مما كان متوقعاً في الأصل في أكتوبر.

على صعيد التأمين الوطني، يمكنه رفع الحد الأدنى الأساسي من 9880 جنيهاً استرلينيا، ودفعه إلى مستوى أقرب إلى مستوى البدل الشخصي. يمكنه أيضاً خفض رسوم الوقود المحددة حالياً عند 57.95 بنس للتر الواحد، أو يمكنه خفض معدل ضريبة القيمة المضافة على البنزين والديزل من 20٪ حالياً إلى 12.5٪. بالطبع، يمكنه عمل مزيج من الاثنين.

بالنسبة لقطاع الضيافة، قد يرى أنه من المناسب تمديد تخفيض ضريبة القيمة المضافة إلى ما بعد أبريل، بالإضافة إلى النظر في تدابير أخرى لمساعدة الشركات التي عانت من كابوس منذ عامين بسبب الوباء. امتداد للخصم الفائق، الذي من المقرر أن ينتهي في نهاية عام 2023، مع بعض الدعوات التي يجب جعلها أكثر شمولاً حتى تتمكن الشركات الصغيرة من استخدامها.

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل، وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر. لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة. يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق. سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.