ماهي الاسواق المالية وماهي أنواعها

مقدمة عن الاسواق المالية

تعريف الاسواق المالية هي الأماكن التي يأتي فيها الأشخاص والشركات لشراء وبيع الأصول مثل الاسهم والسندات (الديون) والسلع والمنتجات الأخرى.

لقد كان التجار يتداولون في الاسواق المالية لمئات السنين ونشأت هذه الاسواق المالية عن حاجة عملية حقيقية للغاية - لمساعدة الناس على شراء وبيع الأشياء بكفاءة أكبر، ومساعدة الشركات التي تحتاج إلى المال لجمعها بسرعة أكبر.

على مر السنين عبر نشأة الاسواق المالية، نمت الاسواق المالية بطريقة كبيرة وسريعة. وأصبح بإمكان المتداول العربي الآن الوصول إلى هذه الاسواق المالية أكثر من أي وقت مضى. ساعدت البنوك وشركات الوساطة المالية، وبيوت التمويل في استمرار هذ النمو بطريقة فريدة وعملية ومتناولة عن طريق شبكة الانترنت.

أنواع الاسواق المالية

أصبح المتداول العربي على قدرة واسعة في الوصول إلى من انواع الاسواق المالية, سوف نتعرف في هذا المقال على انواع الاسواق المالية الرئيسية المتاحة:

الاسواق المالية للفوركس

الفوركس هي أكبر وأنشط انواع الاسواق المالية تداولاً في العالم، تليها سندات الخزينة والاسهم والسلع. في حين أن تداول العملات الأجنبية سيطر منذ فترة طويلة من قبل البنوك والمؤسسات العالمية الكبيرة، فقد أصبح يتمتع بشعبية متزايدة لدى المستثمرين الأفراد ويمكن الوصول إليه من قبل.

تداول العملات يختلف قليلاً عن فئات الأصول الأخرى. يتضمن التداول في الأصول الأخرى المتاجرة في سوق واحد مع الربح والخسارة على أساس العوائد المطلقة.

يتم تداول العملات في الاسواق المالية على شكل أزواج، حيث يتم تداول عملة مقابل عملة أخرى. تعتبر العوائد في اسواق العملات نسبية، حيث يتم قياس الربح والخسارة بكيفية أداء إحدى العملات بالنسبة إلى عملة أخرى. على سبيل المثال، في يوم معين، قد يرتفع الدولار الأمريكي (USD) بالنسبة إلى اليورو (EUR) والفرنك السويسري (CHF) والجنيه الاسترليني (GBP)، ولكنه ينخفض ​​بالنسبة إلى الين الياباني (JPY) والدولار الكندي ( CAD) والدولار الأسترالي (AUD).

باعتبارها العملة الاحتياطية في العالم، فإن التداول في الأزواج المرتبطة بالدولار الأمريكي هو أساس تداول العملات في جميع أنحاء العالم. أكثر الأزواج نشاطاً (المعروفة أيضاً باسم الأزواج الرئيسية) تشمل EUR / USD و GBP / USD و USD / CHF و USD / JPY. تُعرف أزواج العملات التي لا تشتمل على الدولار الأمريكي بالأزواج المتقاطعة. تشمل الأزواج المتقاطعة الشائعة GBP / EUR و EUR / JPY و AUD / CAD.

يعتمد التسعير بالعملات على العملة الأولى في الزوج، والمعروفة أيضاً باسم العملة الأساسية. في حالة اليورو مقابل الدولار، هذا يعني مقدار الدولار الأمريكي المطلوب لشراء يورو واحد. عندما يرتفع زوج EUR / USD، فهذا يعني أن قيمة اليورو تكتسب وعندما ينخفض ​​EUR / USD، فهذا يعني أن اليورو يفقد قيمته أو أن الدولار الأمريكي يكتسب قيمة.

يعتبر التداول بعملات أزواج العملات مثل AUD / USD و USD / CAD شائعاً أيضاً مثل تقييم هذه العملات بالإضافة إلى عملات الدول الأخرى المنتجة للموارد مثل الدولار النيوزيلندي (ZND) والكرونا النرويجية (NOK) والراند الجنوب أفريقي ( تميل ZAR) إلى التأثر بأسعار السلع التي تمثل جزءاً كبيراً من السلع المتداولة في هذه البلدان. لاحظ أن الدولار الكندي والكرونة النرويجية تميل إلى أن تكون أكثر حساسية لأسعار الطاقة، والدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي لأسعار المعادن والحبوب، والراند الجنوب أفريقي لأسعار المعادن الثمينة.

يميل الدولار الأمريكي والين الياباني إلى اعتبارهما عملات دفاعية أكثر في الاسواق المالية للعملات. بسبب اسعار الفائدة المنخفضة، يميل المستثمرون إلى اقتراض الأموال بمعدلات منخفضة في الاسواق المالية في هذه البلدان ومحاولة كسب عوائد أعلى في أماكن أخرى، فيما يعرف على نطاق واسع باسم تجارة المناقلة بالعملات. في الأوقات التي يهتم فيها المستثمرون بالمخاطرة، تزداد صفقات الشراء بالاقتراض وتدفقات رأس المال من الدولار الأمريكي والين الياباني إلى العملات الأخرى. عندما يزداد الخوف ويصبح المستثمرون أكثر كرهاً للمخاطرة، فإنهم يميلون إلى بيع أصولهم ذات المخاطر العالية وسداد قروضهم القائمة على الدولار الأمريكي والين الياباني.

مثل الاسواق المالية الأخرى، تميل قيم العملات إلى أن تستند إلى العرض والطلب. بشكل عام، يميل المتداولون إلى تفضيل الاسواق المالية في البلدان والعملات ذات معدلات الفائدة المرتفعة والاستقرار السياسي والمالي والنمو الاقتصادي الأعلى (إمكانات أعلى للربح من الاستثمارات) على البلدان ذات معدلات الفائدة المنخفضة أو النمو البطيء. نظراً لأن التضخم يؤدي إلى تآكل قيمة العملات الورقية بمرور الوقت، تميل العملات التي لديها احتمالية لمعدلات تضخم مرتفعة حالية أو مستقبلية إلى تجنبها. تميل العملات ذات المخاطر السياسية أو المالية المرتفعة (عجز مرتفع أو ارتفاع مستويات الدين القومي أو مشاكل النظام المصرفي) إلى الانخفاض لتعكس هذه المشكلات.

 

الاسواق المالية للسلع

هناك نوعان رئيسيان من المشاركين في الاسواق المالية للسلع؛ المتحوطون والمضاربون.

المتحوطون هم أولئك الذين يريدون تثبيت سعر لمنتج يعتزمون تقديمه أو استخدامه في وقت لاحق. على سبيل المثال، قد يرغب مزارع على وشك زراعة القمح في تحديد سعر عند تسليمه في سبتمبر، في حين أن الخباز الذي يحتاج إلى القمح لشهر يونيو قد يرغب في تثبيت سعره قبل ذلك لأغراض التخطيط والميزنة. تميل هذه الفئة إلى أن يهيمن عليها المشاركون في الصناعة.

تتأثر أسعار السلع بشكل أساسي بالتغيرات في العرض والطلب على سلع معينة يتم تداولها. المضاربون هم المهتمون بمحاولة الاستفادة من التغيرات في الأسعار مع تغير ظروف العرض والطلب وليس لديهم نية لتسليم أو استلام البضائع المادية. يقع معظم المستثمرين في هذه الفئة. تميل السلع إلى الوقوع في عدد من المجموعات التي تشترك في تأثيرات مماثلة:

• المعادن النفيسة (الذهب والفضة): في حين أن معظم الناس قد يعتبرون المعادن الثمينة كمجوهرات، فقد تم استخدام الذهب والفضة على وجه الخصوص كعملات لعدة قرون. لهذا السبب، يُنظر إلى المعادن النفيسة على أنها مخزن للقيمة وتميل إلى جذب الاهتمام في الأوقات التي يشعر فيها المستثمرون بالقلق من احتمال انخفاض قيمة النقود الورقية (خاصة الدولار الأمريكي).
• الطاقة (الغاز الطبيعي والنفط الخام والبنزين ووقود التدفئة): مثل الطقس، تميل أسعار الطاقة إلى أن تكون موضوعاً ساخناً للمحادثات إلى حد كبير طوال الوقت لأن لها مثل هذا التأثير على حياة العديد من الناس اليومية. تميل أسعار الطاقة والطلب إليها إلى الارتباط بالنمو الاقتصادي العالمي حيث يميل الناس إلى استخدام المزيد من الطاقة خلال الأوقات الجيدة والاختزال خلال الأوقات الصعبة. على سبيل المثال، قد تعمل الشركات في نوبات أكثر أو قد يسافر المستهلكون أكثر في الأوقات الجيدة. يمكن أن يكون للطقس تأثير على أسعار سلع الطاقة المستخدمة في التدفئة المنزلية مثل الغاز الطبيعي وزيت التدفئة. يميل جزء كبير من إمدادات الطاقة العالمية، وخاصة النفط الخام، إلى الإنتاج أو السفر عبر مناطق غير مستقرة سياسياً. لهذا السبب، يمكن أن تؤثر المخاطر السياسية على اسعار النفط، خاصة في الأوقات التي قد تكون فيها الإمدادات محدودة. على الرغم من أن النفط الخام هو سوق عالمي، إلا أن الأسعار تميل إلى أن تكون أكثر حساسية للظروف الاقتصادية في الولايات المتحدة والصين، أكبر مستهلكين للطاقة في العالم.
• المعادن الأساسية (النحاس): تميل المعادن ذات التطبيقات الصناعية أيضاً إلى أن تكون حساسة للنشاط الاقتصادي العالمي، مع زيادة الطلب بشكل عام مع نمو الاقتصادات. يمكن زيادة العرض عن طريق تطوير مناجم جديدة والحد من الضربات أو غيرها من الصعوبات التشغيلية. في السنوات الأخيرة، كان الطلب على المعادن الأساسية مدفوعاً بالطلب من الاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند والبرازيل التي تبني البنية التحتية.
• الحبوب (القمح والذرة وفول الصويا): مع تطور المزيد من الاقتصادات من زراعة الكفاف إلى المجتمعات الصناعية الناشئة في العقود الأخيرة، كان الطلب على السلع الزراعية يتزايد باطراد. تميل أسعار الحبوب إلى أن تتأثر أكثر بالتطورات على جانب العرض في السوق. يمكن للتطورات التي يمكن أن يكون لها تأثير سلبي على العرض أن تؤدي إلى نقص ودفع الأسعار إلى الأعلى (على سبيل المثال حالات الجفاف والتجميد والفيضانات). من ناحية أخرى، عندما ترتفع الأسعار، يميل المزارعون إلى زراعة المزيد من المحاصيل حتى يمكن تخفيف التأثير على فترات زمنية أطول.
• سلع أخرى: هناك عدد من السلع الأخرى التي يمكن تداولها، بما في ذلك البن والسكر والكاكاو وغيرها الكثير. تميل الاختلافات في كل سوق إلى أن تكون مرتبطة بالظروف الجوية في مناطق الإنتاج وظروف الطلب المتغيرة في جميع أنحاء العالم.

 

مؤشرات الاسهم في الاسواق المالية

نوع آخر من التنويع في الاسواق المالية هو الاستثمار في سلال من الاسهم عبر مجموعة واسعة من مجموعات الصناعة لاكتساب التعرض لفرص أعمال أوسع وتخفيف المخاطر التي قد يواجهها قطاع واحد في الأوقات الصعبة.

على سبيل المثال، يمكن للمستثمرين الذين ينظرون إلى قطاع الطاقة فقط أن يواجهوا مشاكل عندما تنخفض أسعار السلع الأساسية، ولكن يمكن تقليل هذه المخاطر من خلال التعرض أيضاً للمناطق التي تستفيد من انخفاض أسعار الطاقة، وخاصة شركات النقل وأي شخص يستهلك الوقود.

على الرغم من أن التداول القطاعي أصبح أكثر شيوعاً في السنوات الأخيرة، فإن تداول مؤشرات السوق الواسعة هو الوسيلة الأساسية التي يستخدمها مستثمرو الاسهم لزيادة تنوعهم على الاسهم الفردية.

تستند معظم المؤشرات القابلة للتداول على سلة من أكبر الشركات وأكثرها تداولاً في بورصة معينة أو في بلد معين. ميزة أخرى لتداول المؤشرات هي أنها عادة ما يتم متابعتها على نطاق واسع في الصحافة لذلك هناك الكثير من المعلومات المتاحة عنها.

تشمل بعض أشهر المؤشرات ما يلي:

• مؤشر فوتسي FTSE 100 
• مؤشر الداكس DAX 30
• مؤشر كاك CAC 40
• IBEX 35
• OMX Stockholm 30
• IT40
• مؤشر الداو جونز Dow Jones
• مؤشر ستاندرد آند بورز S&P 500
• مؤشر ناسداك Nasdaq 100
• مؤشر راسل 2000
• TSX 60
• مؤشر هانغ سنغ 43
• مؤشر النيكاي Nikkei 225
• ASX 200

بشكل عام، تميل مؤشرات الاسواق المالية في نفس المنطقة إلى الأداء بشكل مشابه بمرور الوقت لأن أكبر الشركات تميل إلى أن يكون لديها عمليات متعددة الجنسيات قريبة من بعضها البعض.

يمكن أن تكون هناك بعض الاختلافات بين المؤشرات حسب القطاعات التي تشكل أكبر أوزان في السلة. على سبيل المثال، يميل مؤشر ستاندر آند بورز إلى أن تكون أكثر ترجيحاً في المنتجات الاستهلاكية والخدمات المالية والتكنولوجيا والرعاية الصحية. تميل مؤشرات الاسواق المالية الكندية والأسترالية إلى تحمل ترجيح أعلى في المواد ومنتجي الطاقة. تميل هانغ سنغ 43 إلى أن تكون أكثر ترجيحاً في البيانات المالية، بما في ذلك العقارات. من ناحية أخرى، فإن مؤشر فوتسي 100 له وزن كبير في الأعمال المصرفية والأدوية والمعادن والنفط.

الاسواق المالية لسندات الخزينة

السندات الحكومية، والمعروفة أيضاً باسم سندات الخزينة، هي من الاسواق المالية النشط للغاية، مما يمنح المستثمرين الفرصة للتداول في اتجاهات الاقتصاد الكلي الكبرى في مختلف البلدان.

يميل معظم كبار المستثمرين مثل البنوك والمؤسسات إلى شراء السندات بقصد الاحتفاظ بها حتى تاريخ الاستحقاق والنظر إلى سعر الفائدة على السندات كعائد أساسي على استثماراتهم. بمرور الوقت، تميل أسعار السندات إلى التقلب جنباً إلى جنب مع الظروف الاقتصادية، مما يخلق فرصاً للمستثمرين.

يميل التعويض من خلال أسعار الفائدة التي يطلبها المستثمرون من أجل شراء السندات إلى أن يكون مدفوعاً بعاملين رئيسيين، التضخم ومخاطر السداد. من أجل كسب الدخل بمرور الوقت، يحتاج المستثمرون إلى سنداتهم لإعادة معدل التضخم على الأقل في بلد الإصدار. بالإضافة إلى ذلك، يميل المستثمرون إلى المطالبة بعلاوة لتغطية مخاطر أن جهة إصدار السندات قد تتخلف عن سداد أصل الدين أو مدفوعات الفائدة حيث لا يمكنك إلقاء المدينين في السجن بعد الآن في معظم البلدان.

بناءً على ذلك، يميل المستثمرون إلى المطالبة بأسعار فائدة أعلى من البلدان التي لديها معدلات تضخم عالية. كما لوحظ خلال أزمة الديون السيادية الأوروبية، يمكن لقضايا مثل العجز الحكومي المرتفع أو مستويات الديون الوطنية المرتفعة أن تزيد من مخاطر الإفلاس وتؤدي بالمستثمرين إلى المطالبة بأسعار فائدة أعلى لتعويضهم عن مخاطرهم.

في حين أن مستثمري الاسهم في بعض الأحيان قد يقعون في حب اسهمهم ويكونون أكثر تسامحاً مع الفشل، يميل مستثمرو السندات إلى أن يكونوا صارمين للغاية بشأن جودة استثماراتهم ويشار إليهم أحياناً باسم "حراس السندات".

نظراً لأن سعر الفائدة على معظم السندات ثابت بعد الإصدار، تتغير أسعار السندات بمرور الوقت لتعكس أسعار الفائدة المتغيرة. لنفترض أن السندات ذات العشر سنوات قد تم إصدارها بفائدة 5.0٪ وبعد عام، تم إصدار سندات تسع سنوات جديدة بنسبة 4.0٪. نظراً لأن السند بنسبة 5.0 ٪ يحمل معدل فائدة أعلى، وكل شيء آخر متساوٍ، فسيكون المستثمرون على استعداد لدفع المزيد مقابل هذا السند. من ناحية أخرى، إذا تمكن المستثمرون من الحصول على 6.0٪ على سندات تسع سنوات جديدة، فلن يكونوا مستعدين لدفع نفس القدر مقابل السندات التي تبلغ 5.0٪.

يعد فهم هذه العلاقة العكسية بين أسعار الفائدة وأسعار السندات أمراً أساسياً لمتداولي السندات.

الوقت حتى النضج عامل مهم أيضاً. تميل البنوك المركزية إلى استخدام أسعار الفائدة قصيرة الأجل لتسريع أو إبطاء النمو الاقتصادي. لهذا السبب، يمكن أن يتقلب الفرق بين الأسعار قصيرة الأجل وطويلة الأجل إلى حد ما. في معظم الأوقات، تكون المعدلات طويلة الأجل أعلى لتعكس مخاطر التطورات المتغيرة بمرور الوقت، ولكن في بعض الأحيان يمكن أن ترتفع المعدلات قصيرة الأجل فوق المعدلات طويلة الأجل، لا سيما عندما تحاول البنوك المركزية إبطاء النمو الاقتصادي أو السيطرة على التضخم.

مالذي يؤثر على السوق المالية

تعتمد أسعار السوق على العرض والطلب التي يمكن أن تتأثر بمجموعة واسعة من العوامل. فيما يلي بعض أكثرها شيوعاً:

• الأخبار: يحتفظ العديد من المشاركين في السوق بعلامات تبويب للأخبار في الوقت الفعلي. الأخبار السيئة التي تؤثر على شركة أو بلد ما ستؤدي إلى انخفاض الأسعار، على سبيل المثال. حتى الأخبار السياسية يمكن أن يكون لها تأثير واسع النطاق على الاسواق المالية.
• سياسة البنك المركزي: تتخذ البنوك المركزية قرارات مثل تحديد أسعار الفائدة، ويمكن أن يكون لها تأثير عميق على تدفق الأموال في جميع أنحاء العالم، وسيكون لها تأثير كبير على الاسواق المالية.
• نتائج الشركات: تنشر الشركات المدرجة في البورصات نتائج منتظمة تشجع المستثمرين على شراء أو بيع الاسهم الخاصة بهم.
• البيانات الحكومية: تقوم الحكومات بنشر البيانات والتي تحرك الاسواق المالية، مثل معلومات البطالة أو بيانات التضخم على سبيل المثال.

المشاركون في الاسواق المالية

هناك مجموعة واسعة من الأشخاص والشركات التي تتداول في السوق المالية.

• المستثمرون المؤسسيون: صناديق التقاعد ومديري الأصول ومقدمو الصناديق المشتركة يشاركون في الاسواق المالية لجني الأرباح لأنفسهم ولعملائهم.
• البنوك: تعمل البنوك كوسطاء لشركات أخرى، مثل مديري الصناديق. الذين اعتادوا القيام بالمتاجرة بأنفسهم.
• الوسطاء: المتخصصون الذين يضعون الصفقات لعملائهم.
• صناع السوق: يتم تكليف بعض المؤسسات ببيع الاسهم أو السندات في الاسواق المالية. مهمتهم هي الحصول على أفضل سعر ممكن لعملائهم. على سبيل المثال، إذا قررت شركة إصدار المزيد من الاسهم، يتم منح صانع السوق وظيفة بيعها في السوق.
• مستثمرو التجزئة: يمكن للمستثمرين كل يوم المشاركة في الاسواق المالية من خلال الاستثمار في صناديق الاستثمار أو شراء الاسهم أو التداول بنشاط في الاسواق المالية من خلال المضاربات اليومية.

أهمية الاسواق المالية

يتم شرح أهمية السوق المالية بمساعدة النقاط أدناه:

• إنه يسهل تعبئة المدخرات ويضعها في الاستخدامات الأكثر إنتاجية.
• يساعد في تحديد سعر الأوراق المالية. يساعد التفاعل المتكرر بين المستثمرين في تحديد سعر الاوراق المالية، بناءً على طلبهم وعرضهم في السوق.
• إنه يوفر السيولة للأصول القابلة للتداول، عن طريق تسهيل عملية التبادل، حيث يمكن للمستثمرين بيع أوراقهم المالية بسهولة وتحويل الأصول إلى نقد.
• إنه يوفر الوقت والمال والجهد، حيث لا يتعين عليهم إهدار الموارد للعثور على مشترين أو بائعين محتملين للأوراق المالية. علاوة على ذلك، فإنه يقلل التكلفة من خلال توفير معلومات قيمة، فيما يتعلق بالأوراق المالية المتداولة في السوق المالية.

قد يكون للسوق المالية أو لا يكون لها موقع فعلي ، أي يمكن أن يتم تبادل الأصول بين الطرفين عبر الإنترنت أو الهاتف أيضاً.

تصنيف الاسواق المالية

1. بواسطة طبيعة الادوات

• سوق الديون Debt Market: هو السوق الذي يتم فيه شراء المطالبات الثابتة أو أدوات الدين، مثل السندات وبيعها بين المستثمرين.
• سوق الاسهم Equity Market: سوق الاسهم هو سوق يتعامل فيه المستثمرون في أدوات الاسهم. إنه السوق للمطالبات المتبقية.

2. بواسطة تاريخ الاستحقاق

• سوق النقد Money Market: السوق التي يتم فيها تداول الأصول النقدية، مثل الأوراق التجارية، وشهادات الإيداع، وسندات الخزانة، وما إلى ذلك والتي تستحق خلال عام، تسمى سوق النقد. إنه السوق للأموال قصيرة الأجل. لا يوجد مثل هذا السوق فعلياً, يتم تنفيذ المعاملات عبر شبكة افتراضية، مثل الفاكس أو الإنترنت أو الهاتف.
• سوق رأس المال Capital Market: السوق حيث يتم تداول الأصول المالية المتوسطة والطويلة الأجل في سوق رأس المال. وهي مقسمة إلى نوعين:
• السوق الأولي Primary Market: سوق مالي، حيث تصدر الشركة المدرجة في البورصة، لأول مرة ، إصدار أمان جديد أو شركة مدرجة بالفعل تطرح الإصدار الجديد.
• السوق الثانوية Secondary Market: يُعرف بالسوق الثانوية بالتناوب، وهو سوق منظم، حيث يتم تداول الأوراق المالية المصدرة بالفعل بين المستثمرين، مثل الأفراد والمصرفيين التجاريين وسماسرة البورصة وصناديق الاستثمار المشتركة.

3. بواسطة توقيت التسليم

• سوق النقد Cash Market: هو السوق الذي تتم فيه تسوية المعاملة بين المشترين والبائعين في الوقت الفعلي.
• سوق العقود الآجلة Futures Market: سوق العقود الآجلة هو سوق يتم فيه تسليم أو تسوية السلع في تاريخ محدد في المستقبل.

4. حسب الهيكل التنظيمي

• سوق التبادل التجاري Exchange-Traded Market: هو سوق مالي، له منظمة مركزية مع الإجراء الموحد.
• الإفراط في السوق Over-the-Counter Market: تتميز OTC بمنظمة لا مركزية لها إجراءات مخصصة.

منذ السنوات القليلة الماضية ، تغير دور السوق المالية بشكل جذري ، بسبب عدد من العوامل مثل انخفاض تكلفة المعاملات، والسيولة العالية، وحماية المستثمرين، والشفافية في معلومات التسعير، والإجراءات القانونية المناسبة لتسوية النزاعات، إلخ.

ما التالي:

1. التحيل الاساسي و التحليل الاقتصادي تعرف عليه

2. تداول الفوركس | دليل تجارة الفوركس لعام 2021

3. التحليل الفني وانواعه في تجارة الاسهم والفوركس

إخلاء المسؤولية: تم إعداد هذا التقرير من مركز عرب بيرغ للأبحاث والتحليل, وهو يعكس وجه نظر مركز أبحاث قسم البحث والتطوير فقط لا أكثر, لا تشكل المعلومات الواردة أي نصيحة استثمارية أو رؤية تداول معينة, يجب عليك الإدراك أن الأداء المستقبلي ليس مرتبطاً بالأداء السابق, سوف تحتاج إلى إذن مباشر وصريح من عرب بيرغ في إعادة نشر هذا التقرير أو نسخ المحتوى أو أي جزء أو اقتباس منه.