تطورات الاسواق العالمية 18.10.2022

أعلنت وزير الخزانة البريطاني الجديدة عن إجراءات من شأنها جمع 32 مليار جنيه استرليني إضافية بما في ذلك إلغاء تخفيضات ضريبة الدخل على أساس غير محدد، إلى جانب التغييرات في رسوم الكحول ودخل توزيعات الارباح وإجراءات IR-35. والأكثر إثارة للجدل أنه ألغى أيضاً سقف أسعار الطاقة اعتباراً من أبريل 2023، على الرغم من أنه قال إن وزارة الخزانة ستجري مراجعة تبحث في الإجراءات لجعلها أكثر استهدافاً بعد ذلك.

في حين يمكن للمرء أن يجادل بأن إجراءات الأمس قد عملت على استقرار المالية العامة على المدى القصير وسحبت المملكة المتحدة مرة أخرى إلى الحزمة فيما يتعلق بتصورات السوق للمسؤولية المالية، يجب على المرء أن يتساءل عن السعر الذي سيتحمله الاقتصاد في العام المقبل.

يُزعم أن رفع معدل ضريبة الشركات من 19٪ إلى 25٪ في أبريل من العام المقبل، من المتوقع أن يرفع 18 مليار جنيه استرليني إضافية، ولكن مع تقلص الشركات بالفعل بسبب ارتفاع التكاليف، والمستهلك الذي من المرجح أن يتراجع تماماً. بشكل حاد، يظهر هذا الرقم على أنه مشكوك فيه للغاية.

لهذا السبب بالذات، أعلن بنك جولدمان ساكس أنه سيخفض توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة في عام 2023، بينما وصفته غرف التجارة البريطانية بأنه "خطة لليوم ولا شيء للغد".

ليس من الصعب معرفة سبب قلق الأعمال بالنظر إلى أنه في نفس الوقت الذي ترتفع فيه معدلات ضرائب الشركات العام المقبل، يمكننا أن نرى المزيد من الزيادات الحادة في أسعار الطاقة الآن بعد أن انتهى الحد الأقصى للسعر، لكنني أفترض أن هذا هو الثمن الذي يجب دفعه. خطة ميزانية صغيرة فاشلة، والعقيدة الاقتصادية الحالية.

على الجانب الإيجابي، شهدت إعلانات الميزانية الأمس انخفاض العائدات عبر منحنى الذهب، مما يعني أن مدفوعات فوائد الديون الحكومية من المرجح الآن أن تنخفض، بافتراض استمرارها في الانخفاض، مع تراجع عائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات إلى ما دون سندات الولايات المتحدة 10.

المزيد من الانخفاضات في عوائد السندات ليست مؤكدة بأي حال من الأحوال بالنظر إلى أنه على الجانب الآخر من البركة يبدو أن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي مستعد للضغط على يديه حول حلق الاقتصاد العالمي بإحكام أكثر من أي وقت مضى مع رفع اسعار الفائدة بمقدار 150 نقطة أساس أخرى بحلول نهاية العام.

كما ساعد الانخفاض في عائدات السندات أمس الاسواق الأمريكية على انتعاش الاسهم الأمريكية بعد الانخفاضات التي حدثت الأسبوع الماضي مع ارتداد مؤشر ستاندرد آند بورز S & P500 بقوة عن الدعم الفني عند 3500، وسجل مؤشر ناسداك 100 أفضل مكاسبه اليومية منذ يوليو. كان انتعاش الأمس في الولايات المتحدة مدفوعاً بشكل أساسي بتقدير المستهلك، حيث كان أداء أمثال نتفلكس و Tesla قوياً قبل إصدار أحدث أرقام الارباح في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بينما حظيت امازون و Best Buy أيضاً بيوم لائق.

في يوم خفيف من حيث البيانات، يبدو أن الاسواق الأوروبية تفتح أبوابها على ارتفاع حيث تتمتع الاسواق الآسيوية أيضاً بجلسة إيجابية على الرغم من اتخاذ الصين قراراً بتأجيل الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث ومبيعات التجزئة وأرقام التجارة في سبتمبر. يبدو هذا قراراً غريباً نظراً لأنه من غير المرجح أن تكون سيئة مثل أرقام الربع الثاني، إلا إذا كانت السلطات الصينية لا تريدها أن تلقي بظلالها على المؤتمر الوطني العشرين الذي يعقد الآن. استمرت عائدات السندات أيضاً في التعرض للضغوط بسبب التقارير التي تفيد بأن بنك إنجلترا قد يؤخر برنامج التضييق الكمي في ضوء الاضطرابات الأخيرة في اسواق الذهب.

التقرير الاقتصادي الوحيد الملحوظ اليوم خلال الجلسة الأوروبية هو أحدث مسح ZEW الألماني للتوقعات الاقتصادية لشهر أكتوبر، والذي من المتوقع أن ينخفض ​​أكثر، دون أدنى مستوياته القياسية في ديسمبر 1992 عند -62.2 إلى مستوى قياسي جديد عند -66.6.