تطورات الاسواق العالمية 25.7.2022

على الرغم من التدهور الملحوظ في البيانات الاقتصادية في نهاية الأسبوع الماضي، شهدت الاسواق الاوروبية أسبوعاً إيجابياً، حيث أغلق كل من مؤشر فوتسي FTSE100 وكذلك مؤشر الداكس DAX عند أعلى مستوى له في ستة أسابيع.

أنهت الأسواق الأمريكية الأسبوع أيضاً بارتفاع، ولكن مجموعة مخيبة للآمال من الأرقام الصادرة عن وسائل التواصل الاجتماعي سناب، بالإضافة إلى الانخفاض الحاد في مؤشر مديري المشتريات الخدمي لشهر يوليو، جعلت الاسهم هناك تنهي الأسبوع على قدم وساق. يبدو أن هذه الشريحة المتأخرة ستترجم إلى افتتاح أوروبي منخفض قليلاً في وقت لاحق هذا الصباح.

الاسواق الاوروبية تستعد لأسبوع حافل ببيانات نتائج الاعمال الربعية خصوصاً بعد العديد من البيانات المخيبة من لشركات الامريكية

يبدو أن ضعف يوم الجمعة هذا قد زاد من حدة المخاوف من أنه قد يكون تحذيراً مسبقاً من خيبات الأمل المماثلة حيث نتطلع إلى أمثال Alphabet مالكة جوجل، و Meta Platforms المالكة لـ فيسبوك الذين يبلغون عن أرقامهم في وقت لاحق من هذا الأسبوع، بدءاً من Alphabet غداً.

هناك أيضاً أمر غير مهم يتعلق بقرار البنك المركزي الأمريكي الأخير بشأن سعر الفائدة والذي من المتوقع أن يرى الاحتياطي الفيدرالي يرفع اسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى يوم الأربعاء، بعد 75 نقطة أساس في يونيو.

من النتائج الملحوظة للتدهور الأخير في البيانات الاقتصادية الأمريكية، وكذلك البيانات الاقتصادية الأوروبية على نطاق أوسع، أن اسواق السندات تبدو وكأنها تسعير في احتمال أن يؤدي هذا التباطؤ في الأرقام الاقتصادية إلى دفع البنوك المركزية إلى إبطاء وتيرة التزامهم برفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.

لقد شهدنا انخفاضاً حاداً في عائدات السندات في جميع المجالات، وانخفضت أسعار الفائدة على المدى القصير والطويل بشكل حاد. وقد حدثت هذه الانخفاضات على الرغم من قيام البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة الرئيسي الأسبوع الماضي بمقدار 50 نقطة أساس في حركة غير متوقعة، نظراً للإجماع على رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

قد يكون الانحدار في عوائد السندات أيضاً أحد أعراض قوة أخرى تلعب دوراً، وهي أن اسواق السندات تحدد الآن أن تصرفات البنوك المركزية تؤدي إلى عنصر من عناصر تدمير الطلب وإحداث ركود في الأشهر المقبلة.

تنعكس هذه المخاوف أيضاً في أسعار السلع الأساسية التي شهدت في الأسابيع الأخيرة انخفاضاً حاداً في جميع المجالات، من السلع الزراعية إلى النحاس، وكذلك اسعار النفط.

على الرغم من هذه الانخفاضات في أسعار السلع الأساسية، يبدو أن التضخم الرئيسي يظهر علامات قليلة على التباطؤ، حيث وصل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي إلى أعلى مستوى في 40 عاماً عند 9.1٪، ومؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة عند مستويات متقاربة مماثلة عند 9.4٪ ومؤشر أسعار المستهلكين في الاتحاد الأوروبي لشهر يوليو يقترب أكثر. إلى 9٪ من الأرقام الصادرة في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

على الرغم من هذه المخاوف بشأن كون البنوك المركزية عدوانية للغاية، هناك الكثير من الأسباب للاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يستمر في بذل جهد كبير في إخراج التضخم من النظام، بسبب المرونة النسبية للاقتصاد الأمريكي، وحقيقة ذلك لا تزال البطالة في الولايات المتحدة منخفضة للغاية بالمعايير التاريخية.

يبدو أن أرقام مبيعات التجزئة الأمريكية الأسبوع الماضي تعزز الاعتقاد بأنه على الرغم من ارتفاع الأسعار، لا يزال المستهلك الأمريكي ينفق، على الرغم من انهيار ثقة المستهلك. كل شهر من هذا العام، باستثناء مايو، كانت مبيعات التجزئة الأمريكية إيجابية.

مع ذلك، على الرغم من الارتداد الذي شهدته الاسواق الأوروبية والأمريكية الأسبوع الماضي، لا يزال الارتداد على أرضية متزعزعة للغاية، ومن المرجح أن يواجه مزيداً من الاختبارات لمرونته هذا الأسبوع.

في أعقاب مؤشرات مديري المشتريات الخاطفة للآمال لشهر يوليو (تموز) الماضي، من المتوقع أن يتسبب أحدث مسح للأعمال IFO الألماني في زيادة الكآبة الاقتصادية على رأس الكآبة الاقتصادية لأكبر اقتصاد في أوروبا.

تراجعت ثقة الشركات الألمانية منذ عدة أشهر، وبينما كان التدهور تدريجياً، لم يكن هناك دليل يذكر على أي علامة على التحسن، على خلفية التهديد بقطع الغاز الروسي.

لا نتوقع حدوث تحسن اليوم أيضاً، وبينما لسنا في مستويات الإغلاق بسبب Covid للتشاؤم، لا يمكن أن يمر وقت طويل قبل أن ننسحب مرة أخرى نحو المستويات التي رأيناها خلال شهري يونيو ويوليو 2020.

تشير التوقعات إلى تدهور مناخ الأعمال إلى 90.1، والتقييم الحالي، 97.5 والتوقعات الاقتصادية إلى 83.

في حين أن هناك مخاوف بشأن زيادة الضغوط على التضخم العام، فضلاً عن ارتفاع التضخم في مؤشر أسعار المنتجين في الاقتصاد البريطاني، وفقاً لأحدث مقياس CBI لبيانات الاتجاهات الصناعية، كانت أسعار البيع تنخفض، وبلغت ذروتها عند مستوى قياسي مرتفع بلغ 80 في مارس، من المتوقع أن ينخفض ​​أكثر في يوليو إلى 55، من 58 في يونيو، وإن كان لا يزال عند مستويات مرتفعة للغاية.

من المتوقع أيضاً أن تتراجع الطلبات الصناعية مرة أخرى إلى 13 من 18 في يونيو، حيث يواجه الاقتصاد البريطاني تحديات مساوية، ولكن ربما ليست بنفس السوء مثل بقية أوروبا، ولا يعني ذلك أنك ستعرف أن تسمع بعض الروايات تدور. من قبل البعض في وسائل الإعلام.